每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 劉海軍    

每經(jīng)記者 劉海軍 每經(jīng)編輯 吳永久

創(chuàng)業(yè)板經(jīng)過周一200余只個股的跌停后，周二，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)有所反彈，但從走勢看，頹勢依舊難改。

對于創(chuàng)業(yè)板的大跌，多位市場人士均認為，或是創(chuàng)業(yè)板成分股業(yè)績不達預期、新股利空政策增多等因素導致市場悲觀情緒蔓延所致。

隨著目前創(chuàng)業(yè)板上市公司2017年半年業(yè)績預告的全部披露，《每日經(jīng)濟新聞》記者梳理該數(shù)據(jù)后了解到，今年創(chuàng)業(yè)板中報的業(yè)績增速相較于去年業(yè)績增速下滑，而從外延式并購規(guī)模來看，近兩年已呈現(xiàn)明顯退潮之勢。

中報業(yè)績增速連續(xù)下滑

周一創(chuàng)業(yè)板大跌，很多人歸因為創(chuàng)業(yè)板權重股多數(shù)業(yè)績出現(xiàn)斷崖式下降，市場對于創(chuàng)業(yè)板公司開始出現(xiàn)信任危機。

目前創(chuàng)業(yè)板全部上市公司已經(jīng)公告了2017 年半年業(yè)績預告，《每日經(jīng)濟新聞》記者對其做了全面梳理。

在創(chuàng)業(yè)板中，溫氏股份凈利潤占整個板塊比重非常高，對整個板塊影響十分大，因此先剔除掉。

剔除溫氏股份以后，經(jīng)過統(tǒng)計可以發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板2016年年報、2017年一季報、2017年中報預告的業(yè)績增速分別為 31.0%、26.8%、24.4%，呈現(xiàn)逐步下滑態(tài)勢。創(chuàng)業(yè)板中報業(yè)績增速增速較 2016 年更是有明顯回落。

在創(chuàng)業(yè)板中，從行業(yè)來看， 采掘、紡織服裝、建材、家電 4 大行業(yè)中報業(yè)績加速的公司數(shù)量較多。

從盤子大小來看，在創(chuàng)業(yè)板中，權重股的業(yè)績持續(xù)下行，而小市值公司業(yè)績則出現(xiàn)反彈。數(shù)據(jù)顯示， 創(chuàng)業(yè)板市值排名前50%的公司中報業(yè)績增速26.2%，相對于一季報的30.0%繼續(xù)下行，已經(jīng)連續(xù)3個季度下行； 創(chuàng)業(yè)板市值排名后50%的公司中報業(yè)績增速21.5%，相對于一季報的18.7%有所上行。 

外延式并購規(guī)模明顯下滑

眾所周知，創(chuàng)業(yè)板公司在過去喜歡講故事、做并購重組。有數(shù)據(jù)顯示，在2015年以來，做過外延式并購的創(chuàng)業(yè)板公司的業(yè)績增速顯著高于沒做過外延式并購的公司。還有，在此前，創(chuàng)業(yè)板的業(yè)績增長中，有接近一半增長是由外延式并購所貢獻的。

而目前，創(chuàng)業(yè)板外延式并購已經(jīng)開始慢慢退潮。 在2015年創(chuàng)業(yè)板外延式并購規(guī)模達到了1380億， 2016年創(chuàng)業(yè)板外延式并購規(guī)模為810億，相對于2015年下行了41%?；蛟S是由于監(jiān)管趨嚴，2017年創(chuàng)業(yè)板外延式并購規(guī)模進一步下行，其中，今年上半年創(chuàng)業(yè)板外延式并購規(guī)模僅為116億，規(guī)模明顯下降了。

平安大華基金人士在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時分析稱，創(chuàng)業(yè)板盈利尚無趨勢性好轉(zhuǎn)。本周，隨著中報不斷披露，創(chuàng)業(yè)板再次出現(xiàn)明顯調(diào)整。在經(jīng)濟平穩(wěn)的背景下，創(chuàng)業(yè)板盈利趨勢顯著差于主板藍籌股。困擾創(chuàng)業(yè)板業(yè)績的關鍵問題之一是并購重組過程中的商譽減值，可能存在一些并購后業(yè)績不斷低于預期的事例。

“展望未來，我們認為應繼續(xù)堅持業(yè)績?yōu)橥酰瑘允馗餍袠I(yè)白馬龍頭。本次中央會議強調(diào)金融改革服務于實體經(jīng)濟，在行業(yè)集中度提升的背景下，“脫虛入實”將使得龍頭企業(yè)盈利能力持續(xù)增強。 因此行業(yè)白馬龍頭將在未來一段時間繼續(xù)享受估值溢價，尋找業(yè)績與估值匹配的行業(yè)白馬將是投資主線。”平安大華基金人士補充道。