每經(jīng)編輯 周禹彤

中國經(jīng)濟進入新常態(tài)，作為服務(wù)實體經(jīng)濟的血脈與支柱，金融業(yè)面臨著前所未有的機遇與挑戰(zhàn)。在這其中，私募基金顯然是一股不可或缺的中堅力量。

中國證券投資基金業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，截至2017年5月底，私募基金認繳規(guī)模已逼近13萬億元，將發(fā)展了近20年的公募基金遠遠甩在身后。其中，股權(quán)及創(chuàng)投私募基金的實繳規(guī)模和2016年底相比，更是增長近1萬億元，創(chuàng)出歷史新高。

6月25日，由成都市金融工作局承辦，《每日經(jīng)濟新聞》和天府國際基金小鎮(zhèn)為執(zhí)行單位，同時得到四川省證券期貨業(yè)協(xié)會和四川省股權(quán)與創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會鼎力協(xié)助的“2017中國私募基金天府（麓山）峰會”，在位于成都的天府國際基金小鎮(zhèn)如期舉行。

這場千人齊聚一堂的思想盛宴，多位來自金融界、投資界的大佬，不僅分享了觀點獨到的主旨演講，還分別圍繞“私募股權(quán)基金的黃金十年”、“2017年A股投資內(nèi)生邏輯演變及海外投資新趨勢”兩個話題，進行了精彩紛呈的深度探討。讓座無虛席的現(xiàn)場觀眾頻繁迸發(fā)出歡笑和掌聲的同時，也為推動行業(yè)發(fā)展提供了真知灼見。

牛妹先來分享峰會上主題演講嘉賓的精彩觀點。

萬融資本熊?。寒a(chǎn)業(yè)升級背景下，資本應(yīng)如何選擇并助力

在我國經(jīng)濟進入新常態(tài)的背景之下，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級成為了一個無法回避的核心話題。不過到底往哪轉(zhuǎn)、如何升？資本在這其中又該扮演怎樣的角色、發(fā)揮什么樣的作用？

在“2017中國私募基金天府（麓山）峰會”上，北京萬融時代資本管理有限公司創(chuàng)始人、董事長熊俊闡釋了自己的獨到見解。

在熊俊看來，產(chǎn)業(yè)升級是中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的重要路徑，尤其在全球經(jīng)濟面臨不確定性的背景下更是如此。“美國的選擇是強勢美元+減稅，同時引導資本回流；而我們應(yīng)對這種不確定性，所做的重要路徑選擇是產(chǎn)業(yè)升級和消費升級。”

在當前的整體形勢下，產(chǎn)業(yè)升級已經(jīng)迫在眉睫。熊俊表示，工業(yè)地價的上漲、節(jié)能減排日趨嚴格、勞動力成本飆升等成本端的變化，都在倒逼生產(chǎn)方式改善；而產(chǎn)能過剩、消費升級等，也從另一側(cè)面推動產(chǎn)業(yè)升級。“在這樣的情況下，產(chǎn)業(yè)升級是大勢所趨。”

那么在這個過程中，包括私募基金在內(nèi)的資本應(yīng)該怎么做？熊俊也給出了自己的解決方案，“產(chǎn)業(yè)升級的‘一體兩翼’是工業(yè)技術(shù)和信息技術(shù)，這兩者相結(jié)合，在提高實體產(chǎn)業(yè)技術(shù)水平的同時，提升產(chǎn)業(yè)運作效率，共同推動產(chǎn)業(yè)升級。”

熊俊指出，在工業(yè)技術(shù)方面，對做投資的人來說有三個方向值得重點關(guān)注：對于自身具有先進技術(shù)的領(lǐng)域，如家電、高鐵、太陽能、通信設(shè)備等，以資本推動其產(chǎn)業(yè)化發(fā)展，并通過“一帶一路”進一步輸出優(yōu)勢產(chǎn)能；對于自身發(fā)展薄弱的技術(shù)或缺乏的資源，以資本引進國外先進技術(shù)和資源，與中國市場相結(jié)合，走“全球技術(shù)/資源+中國市場”的路徑；對于可民用化的軍用技術(shù)，則要以資本推動軍民融合、加速其市場化進程。

在信息技術(shù)融合方面，熊俊認為個中機會在于推動信息技術(shù)和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)融合。“這個融合表現(xiàn)在，與巨大的中國市場結(jié)合，能夠引領(lǐng)市場，與傳統(tǒng)的垂直應(yīng)用行業(yè)結(jié)合，能夠改造行業(yè)，以及與行業(yè)優(yōu)秀的龍頭企業(yè)結(jié)合，能夠整合行業(yè)。”

他同時表示，成都自身有完整的工業(yè)體系和非常好的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，“所以在這里講可能更有針對性，促進信息技術(shù)和大家所在自身產(chǎn)業(yè)相融合，是一條非常好的、能促進產(chǎn)業(yè)升級的道路。”

盛世投資張洋：政府引導基金未來的六大發(fā)展方向

作為國內(nèi)最大的股權(quán)母基金管理機構(gòu)之一、最大的政府引導基金管理機構(gòu)之一的掌舵人，盛世投資總裁張洋最常被問到的問題就是，政府引導基金未來的發(fā)展方向。

在題為《財政資金的新型使用》的主題演講中，張洋指出，財政資金的新型使用方式中最繞不開的可能就是基金。“據(jù)不完全統(tǒng)計，截至2016年底，共設(shè)立了1013支政府投資基金，總目標規(guī)模達53316.50億元，已到位資金為19074.24億元，已經(jīng)形成了總規(guī)模數(shù)萬億政府投資產(chǎn)業(yè)基金和引導基金的基金群。”

在這種情況下，國家也不斷出臺相關(guān)的政策引導基金健康發(fā)展。張洋舉例稱，2016年國務(wù)院出臺了多項政策，其中關(guān)于深化投融資體制改革的意見，鼓勵金融機構(gòu)、全國社會保險基金通過認購基金份額的方式有效參與。此外，去年下半年還出臺了對行業(yè)有提振作用的一項政策，業(yè)內(nèi)叫做“創(chuàng)投國十條”，鼓勵有條件的地區(qū)設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資引導基金，鼓勵創(chuàng)業(yè)投資引導基金注資市場化母基金等。

在這樣一股新力量的推動下，張洋表示，未來財政資金的新型使用和基金的結(jié)合，將會有六個重要的發(fā)展模式和方向，即市場化、專業(yè)化、兩極化、產(chǎn)業(yè)化、國際化、綜合化。

在這其中，張洋著重談到了市場化的發(fā)展方向。他指出，政府投資基金的市場化主要體現(xiàn)在四個方面，“資金來源多樣化、投資決策市場化、激勵機制市場化和退出機制市場化”。

在“兩極化”發(fā)展方向上，他也坦言，管理運營政府的引導基金，除了市場效益，最重要的是取得社會效益，“我們建議政府引導基金更加注重兩端，第一個是更關(guān)注于早期投資，另外是更關(guān)注于大項目的引入，尤其是對于當?shù)氐膰嬅裆椭攸c招商引資項目，能起到一個項目帶動一片區(qū)域招商引資的效果。”

“任何金融都是服務(wù)于產(chǎn)業(yè)的，沒有產(chǎn)業(yè)本身就沒有金融業(yè)自身的發(fā)展。只有和當?shù)氐漠a(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)相結(jié)合，才能破解資本的逐利性和地方政府對于產(chǎn)業(yè)引導的新政邊界，也才能夠取得經(jīng)濟效益和社會效益的雙豐收。”張洋表示。

博恩科技熊新翔：順應(yīng)“脫虛向?qū)?rdquo;大潮，聚焦生態(tài)治理和食品安全

因投資豬八戒網(wǎng)一戰(zhàn)成名，過去20年間在TMT投資領(lǐng)域大展身手的專業(yè)投資公司重慶博恩科技集團，近年來正在進行重要的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

用其掌門人、董事長熊新翔的話來說，該公司在進行一場順應(yīng)“脫虛向?qū)?rdquo;大潮的“轉(zhuǎn)身”。在“2017中國私募基金天府（麓山）峰會”上，他分享了個中緣由和自己的心路歷程。

從投資豬八戒網(wǎng)，到道有道、易極付，再到創(chuàng)立易一天使投資，博恩投資的項目100余個，失敗率僅4%。作為專業(yè)投資機構(gòu)，博恩團隊一直致力于科學投資管理體系建設(shè)，為投資項目保駕護航。該管理體系，也就是熊新翔在多個公開場合分享過的“熊六刀”項目評估系統(tǒng)。

“看一個項目會不會成、能不能投，我認為主要是看六個最關(guān)鍵的要素，也就是我們通常說的‘熊六刀’。首先是用戶，用戶是誰、在哪里、規(guī)模與趨勢怎么樣、用戶問題、如何分類等；第二是產(chǎn)品，能不能用一段話說明產(chǎn)品的特性、功能、價值程度等要素；第三是競爭，競爭對手與競品、所屬品類、品類特性、能成為哪個品類或品類特性的代表；這三項是必要條件。后面三個要素是推廣、盈利和現(xiàn)金，也是非常重要的。但現(xiàn)在六個條件都能通過的項目鳳毛麟角。”他在主題演講中指出。

不過博恩并沒有滿足于過往的業(yè)績，從2014年起，博恩開始瞄準綠色產(chǎn)業(yè)，實施以投資為“主體”、以互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)和綠色科技成果轉(zhuǎn)化（即懶熊康康項目）為“兩翼”的新型戰(zhàn)略。

熊新翔表示，現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)，移動互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)成為常態(tài)，虛擬經(jīng)濟過剩，需要“脫虛向?qū)?rdquo;，回歸實體經(jīng)濟。“我們就是順應(yīng)這個大潮，從三年前開始選擇新目標，逐步聚焦環(huán)境安全、食品安全這兩大領(lǐng)域，在全世界尋找生態(tài)與食品安全黑科技項目投資做產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化。”

熊新翔透露，目前全國首支懶熊康康綠基金已成立，是一支規(guī)模10億元的產(chǎn)業(yè)基金，旨在尋找國內(nèi)區(qū)域性的生態(tài)與食品安全黑科技項目進行投資，并且用博恩多年投資實踐的投資管理體系，為科技和創(chuàng)新轉(zhuǎn)化，幫助項目團隊打造品類數(shù)一數(shù)二的品牌。

未來15~20年，環(huán)境保護和食品安全所蘊藏機會難以估量。“我們只做生態(tài)和食品安全的黑科技項目，只投資這樣一類技術(shù)，堅定做這類產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)化。”