每經(jīng)編輯 劉鴻飛    

每經(jīng)記者 劉鴻飛 每經(jīng)編輯 江月

從去年11月開(kāi)始，市場(chǎng)風(fēng)格發(fā)生了劇烈變化。我們統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，把A股3000多只股票按照市值從大到小分成10個(gè)層級(jí)發(fā)現(xiàn)，這段時(shí)間市場(chǎng)發(fā)生的不僅是二八分化，更是嚴(yán)重到一九分化。

由于市場(chǎng)出現(xiàn)了一些變化，投資者針對(duì)這些變化做出反應(yīng)。這種二八分化，甚至一九分化也是合理的。

但是，我不認(rèn)同把現(xiàn)在A股市場(chǎng)的這種分化比作所謂的“漂亮50”賺錢效應(yīng)，因?yàn)槟菢訒?huì)讓人聯(lián)想到美版的“漂亮50”。中國(guó)的投資者如果迷信A股市場(chǎng)有“漂亮50”的神話，最終很有可能是虧錢的。

中國(guó)的變化太快，現(xiàn)在這些所謂的A股“漂亮50”概念，能持續(xù)多久？能持續(xù)“漂亮”十多年嗎？我認(rèn)為這是不可能的。

我們用量化投資的方法做投資，有3個(gè)基本點(diǎn)：第一，在全A股里面找α，尋求超越指數(shù)的收益；第二，用股指期貨來(lái)對(duì)沖市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；第三，分散投資，避免個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)。

過(guò)去5至10年，很多低市值、高成長(zhǎng)性的個(gè)股市場(chǎng)表現(xiàn)相當(dāng)強(qiáng)勢(shì)。對(duì)于海外投資，我們認(rèn)可目前港股的投資機(jī)會(huì)，并且比較長(zhǎng)期看好它。另外，港股市場(chǎng)是比較有效的，以機(jī)構(gòu)投資者為主。同時(shí)，它的投資人或基金經(jīng)理、分析師也越來(lái)越有中國(guó)背景的人擔(dān)當(dāng)，他們比國(guó)外投資者更了解中國(guó)自己的公司和行業(yè)變化，更容易合理定價(jià)。