每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 黃小聰    

每經(jīng)記者 黃小聰 每經(jīng)編輯 吳永久

這幾天有兩個(gè)關(guān)于新能源車(chē)的信息引起了不少人的目光。

一是因董明珠入股而備受關(guān)注的珠海銀隆新能源股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)珠海銀隆）開(kāi)始為IPO做準(zhǔn)備了，5月18日證監(jiān)會(huì)廣東監(jiān)管局公告，珠海銀隆已于2017年5月17日在廣東證監(jiān)局辦理了輔導(dǎo)備案登記。

二是據(jù)澎湃新聞報(bào)道，馬云在2017全球智慧物流峰會(huì)上表示，未來(lái)菜鳥(niǎo)網(wǎng)絡(luò)將推出100萬(wàn)輛新能源智慧物流車(chē)，馬云稱(chēng)，隨著“一帶一路”、新一輪全球化的進(jìn)行，（未來(lái)的物流）不是這100萬(wàn)輛車(chē)（能滿足的），“而是1億輛、5000萬(wàn)輛車(chē)的可能。”

這兩則信息如果說(shuō)跟資本市場(chǎng)有什么話題可以聯(lián)系得上的話，那就是關(guān)于新能源電池和新能源車(chē)的投資機(jī)會(huì)。作為資本市場(chǎng)的熱點(diǎn)板塊，新能源汽車(chē)及鋰電板塊一直備受關(guān)注。

但如果從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，新能源汽車(chē)概念部分個(gè)股近期出現(xiàn)較大幅度回落，這究竟是整體市場(chǎng)不佳所帶來(lái)的影響，還是說(shuō)這個(gè)板塊有了什么變化呢？

龍頭會(huì)有更高的估值

先來(lái)看下電池方面，在中國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)投資機(jī)遇與趨勢(shì)論壇上，中國(guó)化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)劉彥龍介紹稱(chēng)，2016年中國(guó)鋰離子電池規(guī)模為1330億元，同比2015年增長(zhǎng)35%，其中三元類(lèi)695億元，同比增長(zhǎng)9%；動(dòng)力類(lèi)600億元左右，同比增長(zhǎng)88%；儲(chǔ)能電池35億元，同比增長(zhǎng)40%。這主要可能是一部分企業(yè)各種電池加在一起的銷(xiāo)售收入。從市場(chǎng)來(lái)看，鋰離子電池受新能源汽車(chē)的拉動(dòng)，最近幾年發(fā)展的非?？臁?/p>

在劉彥龍看來(lái)，目前參與動(dòng)力電池企業(yè)有一百五六十家，未來(lái)幾年數(shù)碼電子市場(chǎng)平穩(wěn)增長(zhǎng)每年10%左右，新能源汽車(chē)未來(lái)幾年50%左右的增長(zhǎng)，儲(chǔ)能會(huì)在30%左右的增長(zhǎng)，整個(gè)行業(yè)整合會(huì)在快速的進(jìn)行，更多的市場(chǎng)需求向優(yōu)勢(shì)企業(yè)集中。

“2020年之后，可能儲(chǔ)能有望成為繼新能源汽車(chē)應(yīng)用之后，對(duì)鋰離子電池行業(yè)來(lái)說(shuō)一個(gè)更大的重要應(yīng)用市場(chǎng)。”

“另外關(guān)于一些電池的添加劑，行業(yè)內(nèi)比較熱點(diǎn)的石墨烯的應(yīng)用，這些方面石墨烯是不是像宣傳的有那么大的功效，這個(gè)需要電池企業(yè)和材料企業(yè)共同來(lái)探討，拿出一些實(shí)用的有說(shuō)服力的數(shù)據(jù)，另外看性?xún)r(jià)比是不是能夠滿足要求。”劉彥龍繼續(xù)說(shuō)道。

而如果具體到市場(chǎng)方面，華創(chuàng)證券汽車(chē)首席分析師歐子辰表示，“2016年動(dòng)力電池還是EVcard為基礎(chǔ)，2017年出貨量同比增加30-35%左右，價(jià)格下滑15-20%，按銷(xiāo)售額同比有15-20%的增長(zhǎng)。所以說(shuō)更多是以量補(bǔ)價(jià)，業(yè)績(jī)?yōu)橥?，轉(zhuǎn)向龍頭。”

“目前市場(chǎng)主要還是情緒的問(wèn)題，大家都在跌，有很多票估值在這一輪下跌接近腰斬了?，F(xiàn)在看包括沃特瑪龍頭電池企業(yè)，相對(duì)而言還是堅(jiān)挺一點(diǎn)。參考一些家電公司，這是一個(gè)估值切換的過(guò)程。以前汽車(chē)行業(yè)因?yàn)槭且粋€(gè)飛速發(fā)展的行業(yè)，有一些小票估值更大一點(diǎn)，今年龍頭伴隨著市占率提高，有更高的估值。”歐子辰進(jìn)一步說(shuō)道。

行情需多重催化

再來(lái)看下新能源汽車(chē)板塊，歐子辰指出，2017年1-5月，新能源汽車(chē)尤其是新能源商用車(chē)市場(chǎng)受政策變化影響，銷(xiāo)量未看到明顯向上，加速市場(chǎng)擔(dān)憂，板塊整體估值水平處于底部。

不過(guò)，他同時(shí)表示，歷史經(jīng)驗(yàn)表明，新能源整車(chē)銷(xiāo)量連續(xù)三年年底爆發(fā)，保持著前低后高的態(tài)勢(shì)。由此預(yù)計(jì)下半年上游出貨會(huì)相對(duì)平滑，下游景氣度向上游靠攏。

對(duì)此，某新能源公司的董事長(zhǎng)也指出，為什么現(xiàn)在第一季度到第二季度都沒(méi)有量，因?yàn)榈谝患径仍谏夏夸洠诙径鹊戎袠?biāo)，基本上所有政府的預(yù)算都是到第三季度開(kāi)始買(mǎi)車(chē)，客車(chē)肯定有量，但是做零部件企業(yè)需要準(zhǔn)備好，今年的客車(chē)我個(gè)人認(rèn)為還是傳統(tǒng)車(chē)到期的替代，95%以上全是電動(dòng)車(chē)。

值得關(guān)注的是，在一開(kāi)始所提到的物流車(chē)，5月份的銷(xiāo)量還不錯(cuò)，物流車(chē)爆發(fā)已經(jīng)是起了一個(gè)好頭。在上述這位董事長(zhǎng)看來(lái)，物流是市場(chǎng)化行為，就看誰(shuí)能把物流車(chē)產(chǎn)生共享，引領(lǐng)差價(jià)。“舉個(gè)4.5噸輕卡的例子，油一公里8毛左右，電2毛左右，差價(jià)6毛錢(qián)，五年干30萬(wàn)公里不就產(chǎn)生18萬(wàn)差價(jià)了，但是怎么樣五年內(nèi)保證干30萬(wàn)公里，差價(jià)打造出來(lái)，這是從2013年探索到現(xiàn)在。”

而具體到板塊和個(gè)股的投資機(jī)會(huì)上，歐子辰則認(rèn)為，雖然目前板塊很多票都處于極度底部的狀態(tài)，很多龍頭企業(yè)，都是壓了20倍以下的估值。但是高安全邊際也還需要多重催化。

“之前政策不穩(wěn)定，后續(xù)看催化，包括5月份的銷(xiāo)量，客車(chē)雖然還是不太行，物流車(chē)已經(jīng)起量，市場(chǎng)開(kāi)始關(guān)注一個(gè)三萬(wàn)公里的規(guī)定到底要不要改，這個(gè)我們說(shuō)不好，還要看上面的決策，這也是一個(gè)可以關(guān)注的點(diǎn)。總的來(lái)說(shuō)，關(guān)注政策指引、銷(xiāo)量回暖，還有海外催化，比如特斯拉快的話7月份可以量產(chǎn)。”歐子辰進(jìn)一步說(shuō)道。