這一個行業(yè)將復(fù)制10多年前的空調(diào)行業(yè)，幾年前的國產(chǎn)手機行業(yè)？

它就是汽車行業(yè)的自主品牌。

國內(nèi)知名私募高毅資產(chǎn)董事長邱國鷺認(rèn)為，我們發(fā)現(xiàn)汽車行業(yè)正在發(fā)生手機行業(yè)3年前發(fā)生過的、家電行業(yè)10年前發(fā)生過的事情。什么事情呢？自主品牌的崛起。就像3年前，華為、小米、OPPO、vivo的崛起，慢慢地把三星干下去；10年前，格力、美的的崛起把海外的品牌給趕出去。

而從近1年的汽車股表現(xiàn)來看，如港股吉利汽車，從去年2月份的2.76港元漲到了目前的10港元附近，股價翻了3倍。

據(jù)上海證券報報道，部分私募資金看好自主品牌汽車未來數(shù)年的崛起，不僅大手筆布局A股的相關(guān)股票，而且持續(xù)借助深港通等通道買入港股中估值較低的龍頭公司。“在我們看來，自主品牌汽車崛起將會是今年甚至未來數(shù)年比較確定的投資方向。”滬上某私募基金公司合伙人坦言。

火山財富（微信號：huoshan5188）今日就對汽車自主品牌行業(yè)中的整車領(lǐng)域做一個梳理研究，以供參考，在后期仍將陸續(xù)推出對汽車行業(yè)的進(jìn)一步研究報道。

國產(chǎn)品牌對合資品牌的替代將產(chǎn)生大機會

據(jù)中國汽車報報道，梳理2011年以來自主品牌乘用車銷量后發(fā)現(xiàn)，自主品牌市場份額從2011年的42.23%開始，曾經(jīng)歷連續(xù)三年的下滑，到2014年只剩下38.46%。但是，反擊也隨之開始。在2015年和2016年，自主品牌乘用車開始收復(fù)失地。2016年市場份額從2015年的41.2%提升到了43.19%，達(dá)到六年來的新高。這種苦盡甘來的數(shù)據(jù)走勢，體現(xiàn)出了自主品牌日益增強的競爭力。

在幾天前的高毅資產(chǎn)2017年度投資策略圍爐夜之中，高毅資產(chǎn)董事長邱國鷺認(rèn)為，中國的產(chǎn)業(yè)升級已經(jīng)處于臨界點。汽車是其中一個代表。中國的汽車行業(yè)正在經(jīng)歷自主品牌崛起的過程，有點類似家電行業(yè)十年前和手機行業(yè)三年前的情景。比如智能手機，以華為、VIVO、OPPO等為代表的國產(chǎn)品牌正在逐步搶占蘋果和三星的市場，與此同時，汽車業(yè)的國產(chǎn)品牌也正在崛起。

我們觀察到一些跡象，過去五年，中國SUV的年化增長率在40%以上，其中進(jìn)口和合資品牌的占比在不斷下降，15萬元以下的SUV現(xiàn)在基本上是國產(chǎn)品牌的天下，多款爆款車型月銷量都突破2萬輛，說明汽車產(chǎn)業(yè)升級已經(jīng)達(dá)到了一定程度。汽車是一個很大的市場，一年有2800萬輛的銷售量，上下游整個產(chǎn)業(yè)鏈一年的GDP高達(dá)5萬億，具有出大市值公司的可能性。

高毅資產(chǎn)首席投資官鄧曉峰認(rèn)為，為什么自主品牌會有足夠多的機會？汽車行業(yè)里面有七千億的利潤池，蛋糕足夠大，如果能夠做出來的自主品牌，至少有十倍的空間。

國產(chǎn)品牌崛起源于自主SUV戰(zhàn)績斐然

據(jù)中國汽車報報道，自主品牌的高增長態(tài)勢導(dǎo)致份額變化，其核心推動在于產(chǎn)業(yè)的突破和自主創(chuàng)新，這集中體現(xiàn)在SUV領(lǐng)域。中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2016年，SUV銷售了904.7萬輛，同比增長44.59%。其中，自主品牌SUV銷售了526.8萬輛，同比增長了57.6%，市場份額提升了4.8個百分點；合資品牌SUV銷售了337.9萬輛，同比增長17.43%，市場份額下降了4.5個百分點。顯然，在SUV領(lǐng)域，自主品牌對合資品牌市場的搶占十分搶眼，并且自主品牌的“收復(fù)失地”，幾乎與SUV的興起有著緊密聯(lián)系。

MPV是自主品牌搶占市場份額提升的另一利器。2016年，MPV共銷售了249.7萬輛，同比增長18.38%。其中，自主品牌MPV共銷售了223.8萬輛，同比增長19.9%，市場份額由88.6%增長至89.6%。而合資品牌MPV共銷售了25.9萬輛，同比增長了7.51%。市場份額由11.4%降低至10.4%。

反觀轎車領(lǐng)域，依然是自主品牌中“拖后腿”的角色。2016年，轎車銷售1214.99萬輛，同比增長3.44%。其中，自主品牌轎車銷售了234萬輛，同比下滑3.72%。市場份額從20.69%下滑至19.26%；而合資品牌轎車銷售了981萬輛，同比增長5.59%，市場份額從79.3%增長至80.7%。自主品牌轎車市場占比逐年下降，已經(jīng)從2011年的將近一半下降到如今的兩成多。

無疑，SUV是自主品牌市場爭奪戰(zhàn)的“殺手锏”，但在轎車領(lǐng)域的掉隊也不可忽視，隨著競爭的升級，后續(xù)對自主品牌的影響將會凸顯。

哪些自主品牌值得期待？

據(jù)中國汽車報報道，在主流自主品牌中，吉利在2016年兩度調(diào)高全年銷量目標(biāo)，累計銷量超70萬輛；長城汽車的年度銷售數(shù)據(jù)也遠(yuǎn)高于百萬輛；長安汽車2016年總銷量突破300萬輛，其中自主品牌汽車的占比接近60%，自主品牌乘用車增勢更猛，銷售128萬輛，同比增長27.6%；2016年，廣汽集團(tuán)實現(xiàn)銷量165萬輛，增速領(lǐng)跑國有集團(tuán)，自主品牌廣汽乘用車銷量勁增90%；奇瑞汽車在全年銷量創(chuàng)歷史新高并實現(xiàn)同比增長28%的同時，連續(xù)14年保持自主品牌乘用車出口量第一，在國際市場腳跟越站越穩(wěn)；北汽紳寶作為自主品牌陣營中的“新兵”，借產(chǎn)品垂直換代，全年銷量實現(xiàn)87%的超高速同比增長。

2016年SUV銷量總排名

注：此榜單不包括進(jìn)口車型

圖片來源：搜狐汽車

根據(jù)這個SUV銷量的長表，如何分析呢？火山財富（微信號：huoshan5188）認(rèn)為：

1，一般來說，除去豪華車，作為薄利多銷的大眾型車一般要有一個基礎(chǔ)銷量，投資一款車型生產(chǎn)線需要錢，如果銷量太低，那么收回投資建廠的錢需要更長的時間，生產(chǎn)銷售這款車也有可能陷入虧損。

2，某款車的銷量達(dá)到一個級別之后，那么就會吸引更多的人購買，一個是代表消費者的認(rèn)可，一個是售后保養(yǎng)成本低一些，想一想作為那種銷量很少的車，說不定哪天這款車就停產(chǎn)了，那么換個零配件都是比較麻煩的。

因此，對于上表，扣除合資品牌車，最好選擇一款車的年銷量在10萬輛以上的汽車公司。如長城汽車（亮點在哈弗系列）、吉利汽車、廣汽集團(tuán)、長安汽車、江淮汽車、江鈴汽車、比亞迪等。而一汽轎車、一汽夏利則存在重組的預(yù)期。

由于一家汽車公司旗下?lián)碛卸嗫钴囆?，因此預(yù)測其未來某個時間段的業(yè)績成長水平就比較復(fù)雜了。比如有的車型銷量好，但由于公司體量龐大，也無法讓該汽車公司業(yè)績快速增長。

3，如何尋找爆款的車型？一般來說，第一是要看外觀，第二要看性能（如安全性能、車子毛病多不多等）如何，對于汽車來說，性能是很重要的，就算外觀再漂亮，性能不好，這種缺陷遲早會被消費者識破的。第三，要看性價比了。

4，汽車行業(yè)是一個周期性行業(yè)，所以把握周期的能力比較重要，當(dāng)全行業(yè)都數(shù)錢數(shù)得手軟的時候，就需要提防行業(yè)是否步入下跌周期；而當(dāng)全行業(yè)多數(shù)公司都虧錢的時候，那么反而是底部來臨的階段，這個時候，介入那些優(yōu)質(zhì)的汽車公司，賺錢的概率是很高的。

5，由于汽車行業(yè)里面還有子行業(yè)，如客車行業(yè)，新能源汽車行業(yè)，重卡行業(yè)，當(dāng)汽車行業(yè)步入景氣周期時，行業(yè)內(nèi)部還是有分化的，有的汽車公司就不一定能夠抓住行業(yè)發(fā)展的機遇。所以一般來說，在周期底部買入優(yōu)質(zhì)龍頭股賺錢的概率大，但不要去羨慕那些幾十倍的汽車股，作為一般的投資者，這種幾十倍漲幅的汽車股是很難提前識別的。

6，在炒作汽車股時，需要注意的是，基本上很多汽車公司每月都會公布某款車的產(chǎn)銷量，這個是一個重要的數(shù)據(jù)。

本文部分內(nèi)容來自：中國汽車報、上海證券報、搜狐汽車

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