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每經(jīng)記者 張壽林 每經(jīng)實習(xí)編輯 李晃

2017年1月20日，國家外管局發(fā)布通知，調(diào)整銀行結(jié)售匯統(tǒng)計報表，增加遠(yuǎn)期差額交割和掉期交易存量統(tǒng)計，豐富衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)統(tǒng)計指標(biāo)。

交行金融研究中心高級研究員劉健向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，遠(yuǎn)期交易、掉期交易都是衍生品交易，一定程度上可以較早地反映市場對于外匯供求、人民幣匯率的預(yù)期，增加數(shù)據(jù)透明度。因此，增加這兩項指標(biāo)，對資金流動的監(jiān)控將更加及時、有效，有利于防范風(fēng)險。

增加遠(yuǎn)期差額交割等兩指標(biāo)

記者注意到，此前，銀行針對遠(yuǎn)期交易、掉期交易、期權(quán)交易的統(tǒng)計已在逐步展開，包括對期權(quán)交易風(fēng)險的情境分析。而本次調(diào)整主要變化是，增加了遠(yuǎn)期差額交割和掉期交易存量統(tǒng)計指標(biāo)。

遠(yuǎn)期差額交割是2016年4月份國家外匯局新推出的一項遠(yuǎn)期外匯交易結(jié)算方式。2016年4月，外管局曾發(fā)文明確，銀行為機(jī)構(gòu)客戶辦理遠(yuǎn)期結(jié)匯業(yè)務(wù)，在堅持實需原則前提下，到期交割方式可以自主選擇全額或差額結(jié)算，在此之前，遠(yuǎn)期交易結(jié)算方式僅為全額結(jié)算。對于堅持實需原則，知名外匯專家韓會師告訴記者，指的是簽約時需要有貿(mào)易或者投資合同，合約到期時，如果是差額交割，不需要交易本金。

據(jù)悉，遠(yuǎn)期差額結(jié)算是交易雙方按照約定的遠(yuǎn)期匯率與參考價對合約本金進(jìn)行差價結(jié)算。在遠(yuǎn)期交易全額交割方式下，交易雙方需按照約定的遠(yuǎn)期匯率對合約本金進(jìn)行本外幣實際交付。

對此，劉健表示，增加這兩項指標(biāo)的意義在于：第一，數(shù)據(jù)的透明度進(jìn)一步提高；第二，對資金流動的監(jiān)控更加及時、有效，有利于防范風(fēng)險，并且能夠及時更完整地反映外匯市場供求，以及市場預(yù)期。“因為遠(yuǎn)期交易、掉期交易都是衍生品交易，一定程度上可以比較早地反映市場對于外匯供求、人民幣匯率的預(yù)期”。

“因為現(xiàn)在的投資行為，包括交易行為，可能會對外匯供求產(chǎn)生較大的影響，所以要加強(qiáng)資金流動的監(jiān)管。”劉健解釋稱，此前的東南亞金融危機(jī)期間，正是由于部分國家外匯市場出現(xiàn)較大問題，導(dǎo)致貨幣大幅貶值，“尤其是衍生品交易，在國際投機(jī)機(jī)構(gòu)的煽風(fēng)點火下，特別在當(dāng)前人民幣面臨貶值壓力背景下，部分投機(jī)機(jī)構(gòu)可能利用衍生品交易，開展投機(jī)交易活動，進(jìn)一步加大資本外流和匯率貶值壓力，因此，這也是加強(qiáng)資本流動監(jiān)管，防風(fēng)險的重要舉措”。

此外，劉健還坦言，在中國對內(nèi)對外開放度不斷提高下，統(tǒng)計數(shù)據(jù)透明度、及時發(fā)布等也要跟上開放步伐。這“是對統(tǒng)計制度的完善”。

記者注意到，外匯掉期交易推出已有多年，而外匯掉期存量交易最近才開始統(tǒng)計。對此，劉健指出，以前掉期交易量比較小，因以往匯率波動很小，企業(yè)對這方面的需求不強(qiáng)。

2017年外匯供求將趨于平衡

國家外匯局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2016年12月，銀行代客結(jié)匯8583億元，售匯11566億元，結(jié)售匯逆差達(dá)2983億元；同期，銀行代客遠(yuǎn)期結(jié)匯簽約365億元，遠(yuǎn)期售匯簽約1250億元，遠(yuǎn)期凈售匯885億元。

同時，交通銀行金融研究中心也分析指出，2016年12月結(jié)售匯逆差創(chuàng)年內(nèi)次高，僅次于1月，環(huán)比擴(kuò)大60%。其中，結(jié)匯基本平穩(wěn)，售匯擴(kuò)大20.9%是結(jié)售匯逆差擴(kuò)大主要原因。代客遠(yuǎn)期凈售匯885億元，也為年內(nèi)次高，這可能對未來幾個月外匯供求產(chǎn)生一定壓力。該團(tuán)隊還進(jìn)一步指出，貶值進(jìn)一步刺激了貶值預(yù)期，離岸人民幣一年期NDF由12月初的7.1左右快速升至12月底的7.3左右。貶值預(yù)期下市場主體購匯意愿進(jìn)一步加強(qiáng)。元旦、春節(jié)前夕購匯需求增加的季節(jié)性因素也對外匯市場供求產(chǎn)生了一定影響。

數(shù)據(jù)顯示，2015年1~12月，銀行代客累計結(jié)售匯逆差32482億元；2016年1~12月，銀行代客累計結(jié)售匯逆差為21216億元。相對2015年，逆差有所收窄。

劉健還表示，2017年銀行代客結(jié)售匯逆差局面難以根本扭轉(zhuǎn)，但外匯供求趨于平衡。企業(yè)正常運營需要一定的流動資金，結(jié)匯進(jìn)一步萎縮空間不大；投機(jī)性購匯持續(xù)受到抑制，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)調(diào)整已近尾聲，未來對外償付風(fēng)險明顯降低；同時，特朗普新政“看起來很美”，但實施起來難度不小，美元指數(shù)進(jìn)一步上漲空間受限；人民幣匯率波動加大，市場預(yù)期有所分化，加之人民幣“入籃”SDR等均有助于促使外匯供求趨向平衡。此外，預(yù)計2017年銀行代客結(jié)售匯逆差為2300億美元左右，逆差規(guī)模小于2016年。