每經(jīng)編輯 譚婧    

每經(jīng)記者 譚婧 每經(jīng)編輯 江月

受年末資金面緊張、美聯(lián)儲(chǔ)加息等內(nèi)外因素影響，本周（12月12日~16日，下同）債券市場(chǎng)經(jīng)歷大幅震蕩。12月15日，各期限國債期貨出現(xiàn)史無前例地開盤全部跌停。

相比而言，管理更加嚴(yán)格規(guī)范的公募債基，在本周債市劇烈波動(dòng)時(shí)，表現(xiàn)如何？是否也出現(xiàn)大幅調(diào)整，到底哪些債基跌幅較大？

分級(jí)b首當(dāng)其沖

本周在多重利空因素作用下，債券市場(chǎng)出現(xiàn)了調(diào)整，債市變動(dòng)也拖累了債券基金收益。由于本周跌幅較大，部分債基“一朝回到解放前”，收益也由正轉(zhuǎn)負(fù)，甚至有245只債基當(dāng)周跌幅超過全年收益率，占總數(shù)的18%。

具體到各細(xì)分類型，一級(jí)債基平均跌幅最大，達(dá)到1.44%；12月15日的平均跌幅為0.65%，今年以來平均收益率為0.46%。二級(jí)債基平均跌幅次之，達(dá)到1.42%；12月15日的平均跌幅約為0.51%，今年以來平均收益率約為-1.06%。

但剔除帶杠桿的分級(jí)B干擾，二級(jí)債基實(shí)際影響最大，由于二級(jí)債基部分倉位可投資權(quán)益類資產(chǎn)，與股市聯(lián)動(dòng)較強(qiáng)，其在12月12日的A股大跌中，損失更為慘重，平均跌幅為0.58%。其中跌幅超過4%的，達(dá)到22只，包含兩只分級(jí)B。

當(dāng)周影響最小的是短期純債，平均跌幅為0.6%，主要是受12月15日債市大跌影響，當(dāng)日跌幅占全周一半，15日平均跌幅為0.33%；當(dāng)周最大跌幅為博時(shí)安盈C的0.9%。短期純債今年以來平均收益率約為1.35%。

中長期純債的影響也較輕，平均跌幅為0.94%，12月15日的平均跌幅為0.35%，今年以來平均收益率為0.66%；當(dāng)周跌幅最大者為信誠新雙盈B，下跌6.47%。跌幅超過4%的有5只，其中3只為分級(jí)B。

整體來看，本周跌幅超過4%的主動(dòng)管理型債基共有31只，其中純債基金5只、二級(jí)債基22只、一級(jí)債基4只。除帶杠桿屬性的分級(jí)B外，多數(shù)跌超4%的債基在三季末持有股票倉位以及和股市關(guān)系緊密的可轉(zhuǎn)換債券，12月12日的股市下跌對(duì)其凈值影響的比重更大。

可轉(zhuǎn)債基金表現(xiàn)欠佳

細(xì)分到具體品種，理財(cái)不二牛發(fā)現(xiàn)，在前述跌幅超過4%的31只基金中，可轉(zhuǎn)債基金有13只，占比41.94%，其中二級(jí)債基中有11只、中長期純債基金2只。因兼具股性和債性，在本周股債雙殺的行情中，可轉(zhuǎn)債基金成為重災(zāi)區(qū)，也是債券基金中跌幅最大的一類細(xì)分品種。

其中，二級(jí)債基中的博時(shí)轉(zhuǎn)債A/C、中銀轉(zhuǎn)債增強(qiáng)A/B全周下跌超過5%，跌幅區(qū)間為5.62%~5.03%。具體持倉來看，今年三季報(bào)顯示，博時(shí)轉(zhuǎn)債A/C投資可轉(zhuǎn)債的倉位為66.86%，股票倉位為13.6%；中銀轉(zhuǎn)債增強(qiáng)投資可轉(zhuǎn)債的倉位為90.4%，股票倉位為11%。同時(shí)，本周下跌超過4%的可轉(zhuǎn)債基金，還有申萬菱信可轉(zhuǎn)債、大成可轉(zhuǎn)債、富國可轉(zhuǎn)債、匯添富可轉(zhuǎn)債A/C和建信轉(zhuǎn)債增強(qiáng)A/C。

中長期純債基金中的天治可轉(zhuǎn)債增強(qiáng)A/C，本周跌幅也超過5%。因重點(diǎn)投資于可轉(zhuǎn)換債券，三季末，該基金債券倉位為99.01%，其中可轉(zhuǎn)債投資比例為122.03%。

除這13只可轉(zhuǎn)債基金外，其他跌幅超過4%的債基，大多數(shù)也因持倉中股票倉位和可轉(zhuǎn)債倉位較高，本周跌幅居前。

例如，跌幅4%左右的南方永利，其三季度保持了較高的股票和可轉(zhuǎn)債倉位，分別為9.8%和73.52%。本周一股市大跌時(shí)跟隨下跌近2%。同屬南方基金的南方廣利回報(bào)本周下跌4.5%左右，其三季末股票倉位達(dá)到14.39%，可轉(zhuǎn)債投資比例為41%。

周跌幅同為4.89%的富安達(dá)增強(qiáng)收益A/C份額，其三季末股票倉位也達(dá)到14.10%，可轉(zhuǎn)債投資比例為87.66%。此外，本周下跌4.92%的海富通雙福分級(jí)（母基金），盡管三季末主要投資利率債和信用債，國債倉位有23.93%，可轉(zhuǎn)債倉位僅為4.25%，但12日跌幅高出15日一倍，與股市關(guān)聯(lián)更大，表明其可能在四季度已增加了權(quán)益類投資比例。