每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 趙陽戈    

◎每經(jīng)記者 趙陽戈

三泰控股（002312，SZ）去年募資發(fā)力速遞易的非公開增發(fā)，一轉(zhuǎn)眼已到解禁時間。從盤面來看，定增價與現(xiàn)價倒掛，去年的定增對象無一例外賬上浮虧，幅度逾17%?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，雖然速遞易業(yè)務(wù)快速增長，但對上市公司而言目前尚未實現(xiàn)盈利，且今年虧損有可能繼續(xù)加大。三泰控股速遞易業(yè)務(wù)正在經(jīng)歷一個辛苦的培育期。

認(rèn)購方浮虧逾18%

三泰控股11月16日公告稱，公司2015年度非公開發(fā)行股票的有限售條件股份2.19億股（2015年10轉(zhuǎn)5后）將解禁，該額度股份數(shù)占總股本的15.859%，該部分上市流通日為2016年11月17日。

據(jù)悉，三泰控股經(jīng)證監(jiān)會核準(zhǔn)，于2015年10月27日向財通基金公司、易方達(dá)基金公司、申萬菱信（上海）資產(chǎn)管理公司、泰達(dá)宏利基金公司、國華人壽保險公司、工銀瑞信基金公司、鐘德超和金鷹基金管理公司等共計8家/名特定對象非公開發(fā)行人民幣普通股股票（A股）1.46億股，該部分股票于2015年11月17日在深交所上市，限售期為12個月。

每經(jīng)投資寶（微信號：mjtzb2）記者注意到，上述非公開發(fā)行股票事宜具體內(nèi)容是，2015年三泰控股以20.18元/股的發(fā)行價對外發(fā)行，所募資金凈額為28.69億元，投資于以速遞易業(yè)務(wù)為載體的“24小時自助便民服務(wù)網(wǎng)格及平臺項目”第三期的建設(shè)與運營及償還公司銀行貸款和補(bǔ)充流動資金，這其中涉及速遞易業(yè)務(wù)，項目由控股子公司我來啦公司作為實施主體全面負(fù)責(zé)該項目的實施與運營管理工作。

從公開信息來看，三泰控股非公開發(fā)行股票后，經(jīng)歷了10轉(zhuǎn)5，其20.18元/股的發(fā)行價隨之變成13.45元/股，從目前盤面來看，三泰控股今日收于11元，這意味著所有定增對象面臨浮虧，浮虧幅度18.21%。

速遞易業(yè)務(wù)目前虧損

從相關(guān)公告看，上述速遞易業(yè)務(wù)計劃共計投資21.4億元，投入期18個月，擬在全國百余座城市的大型居住區(qū)、商業(yè)區(qū)、校區(qū)、機(jī)關(guān)企事業(yè)單位綜合辦公區(qū)等人流密布區(qū)域完成3.3萬個網(wǎng)點的速遞易設(shè)備布放（按每個網(wǎng)點一套設(shè)備計算）、后臺平臺開發(fā)及項目運營工作。在完成速遞易設(shè)備布放實現(xiàn)“自助快遞”功能的基礎(chǔ)上，公司將以此作為24小時自助便民服務(wù)網(wǎng)點，構(gòu)建線上線下綜合服務(wù)的電子商務(wù)服務(wù)平臺系統(tǒng)。

至于項目效益及前景分析，每經(jīng)投資寶（微信號：mjtzb2）記者從公告中看到三泰控股介紹稱，上述項目實施后，正常年年均可實現(xiàn)利潤總額4.12億元，稅后內(nèi)部收益率為15.08%，稅后投資回收期為6.07年（含建設(shè)期）。項目預(yù)計投產(chǎn)后年均實現(xiàn)營業(yè)收入13.27億元，年均實現(xiàn)稅后凈利潤3.17億元，項目具有一定的抗風(fēng)險能力，經(jīng)濟(jì)上可行。

那么，速遞易業(yè)務(wù)目前運維情況到底如何？

每經(jīng)投資寶（微信號：mjtzb2）記者從三泰控股半年報中看到，速遞易累計送達(dá)包裹數(shù)量突破5億件，初步形成一定的線下規(guī)模優(yōu)勢，收入較上年同期增長88.67%，上半年實現(xiàn)收入1.87億元。但公司虧損擴(kuò)大，主要系速遞易業(yè)務(wù)戰(zhàn)略提升與調(diào)整，新業(yè)務(wù)尚處于市場培育期，運營費用增加等因素所致。而三泰控股三季報稱，速遞易業(yè)務(wù)市場由于今年開年以來整體線下網(wǎng)點規(guī)模較大，整體運營費用增加，加之年中為擴(kuò)大自身品牌宣傳，預(yù)留部分廣告位，廣告收入減少，同時由于市場競爭加劇，為增強(qiáng)用戶粘性，速遞易在寄派件業(yè)務(wù)方面實施了優(yōu)惠營銷策略，收入相應(yīng)減少，以上原因致使速遞易業(yè)務(wù)今年虧損加大。