每經編輯 每經記者 彭斐    

西王食品早已是國內食品油巨頭

收購后能否運營成功？

作為出身于山東農村的食品企業(yè)，敢于出資48億巨資，蛇吞與其主營業(yè)務并不相干的Kerr公司，西王食品早已有了自己的盤算。

早在今年5月，外媒就曾報道西王集團、鼎暉投資和聯(lián)想控股旗下的弘毅資本等中資機構參與了Iovate Health（Kerr子公司，也是收購的主要目標）的競購案。

而在6月初，路透率先引述消息人士稱，西王集團已在競購案中取得領先地位，并就超過7億美元的價格進行協(xié)商。最終，交易價格定在了7.3億美元。

王棣向《每日經濟新聞》記者表示，收購完成后，公司將正式涉足運動營養(yǎng)與體重管理健康食品市場，并極大推動其打造中國高端健康食品第一品牌的戰(zhàn)略步伐。西王食品公告顯示，Kerr未來計劃加大產品在中國的業(yè)務開拓。

不過，在一位券商策略人士看來，中企近年來海外并購案例眾多，但從整體的并購數據來看，“收可以收進來，但是運營下來成功率不高”。

王棣向《每日經濟新聞》記者表示：“其實收這個公司，主要是看重了他在中國的市場空間比較大，在2014年促進中國體育產業(yè)發(fā)展報告中，體育健身上升到了國家戰(zhàn)略層面。”

王棣舉例稱，整個運動營養(yǎng)包括減脂也就16億美元的產業(yè)規(guī)模，但數據顯示，中國整個運動營養(yǎng)品類都是以20%~50%的增長。

稱標的3年利潤可還清債務

然而，相比于標的公司的增長空間，在完成對Kerr公司的“蛇吞”后，西王食品在短期內卻要承擔頗高的負債壓力。

財務數據顯示，截至2016年6月30日，西王食品的資產總額為22.18億元。 收購Kerr公司的交易價格，為西王食品資產規(guī)模的兩倍還要多。

西王食品方面表示，收購將采用自有資金、春華資本的自籌資金以及公司通過其他法律法規(guī)允許的方式籌集的資金，其中包括以非公開發(fā)行股票募集的資金16.7億元。

根據初步預估，假設上市公司首期對價全部由銀行貸款支付，則上市公司資產負債率將從截至2016年5月31日的14.89%上升至約67.54%。

不過，西王方面對此卻并不擔心。西王集團董事長王勇向《每日經濟新聞》記者表示，這個錢僅靠標的公司三年的利潤就可以還上。

而前述券商人士向《每日經濟新聞》記者表示，中資企業(yè)的海外并購越來越多，但對于海外資產的整合管理上，可能會花費比收購更多的經歷。

對此，馬立東也曾表示，“從上市公司經營和資源配置等角度出發(fā)，公司仍要與Kerr在財務管理、客戶管理、資源合作、企業(yè)文化等方面進行進一步融合。”