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每經(jīng)實習(xí)記者 劉曉雪

籌劃近三月的重組告吹，津勸業(yè)（600821）在謀求新利潤增長點上再次添堵。

津勸業(yè)10月13日晚間公告稱，收購江蘇錢橋金屬制品交易中心有限公司（以下簡稱江蘇錢橋）和天物現(xiàn)代物流江蘇有限公司（以下簡稱天物現(xiàn)代）事項終止。

津勸業(yè)表示：此次轉(zhuǎn)型也是為扭轉(zhuǎn)虧損形勢，實現(xiàn)新的增長點?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，津勸業(yè)2014年、2015年和2016年營收均為下降趨勢。此外，從2012年至今其子公司只有一家凈利潤為正值，其余的均為負(fù)值。

零售行業(yè)專家、縱橫資本合伙人陶文盛表示：目前公司凈資產(chǎn)值為負(fù)的情況下可能出現(xiàn)資產(chǎn)構(gòu)成不良的情況，應(yīng)先優(yōu)化公司資產(chǎn)，之后將虧損的不良資產(chǎn)剝離掉。

籌劃三個月重組告吹

7月19日,津勸業(yè)停牌重組,苦苦等待3個月時間后,此次重組卻告吹。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，此次津勸業(yè)籌劃被收購的兩家公司江蘇錢橋和天物現(xiàn)代，其實際控制人為天津市國資委。對于此次重組告吹，津勸業(yè)則表示：因其在交易對價及方案細(xì)節(jié)洽談中，公司與交易對方未能最終達(dá)成一致意見。

記者了解到，近年來，商業(yè)零售行業(yè)毛利率普遍偏低。加之員工工資逐年增加和房屋租金的大幅上漲，都給零售行業(yè)造成了巨大的經(jīng)營壓力。津勸業(yè)也不免受行業(yè)下滑的影響，主營業(yè)務(wù)盈利能力持續(xù)走弱。

津勸業(yè)在2014年、2015年和2016上半年營收均為下降趨勢，降幅同比分別為29.07%、10.07%和49.42%。

除了營收和凈利潤值,津勸業(yè)旗下多家子公司的資產(chǎn)情況也令人擔(dān)憂.其公布的財報數(shù)據(jù)顯示,除了2012年公布的子公司天津勸業(yè)場股份有限公司分店凈資產(chǎn)為正值外，從2012年至2016年，其在報表中進(jìn)行披露的所有子公司凈資產(chǎn)均為負(fù)值。

以2016年半年報中的數(shù)據(jù)為例,子公司天津市勸業(yè)電器銷售有限公司、天津勸業(yè)場股份有限公司商務(wù)公司、天津勸業(yè)場集團(tuán)南開百貨有限公司和天津文化用品公司的凈資產(chǎn)值分別為-40.7萬元、-15.8萬元、-5122萬元和-8242萬元。

值得注意的是，在公司宣布終止復(fù)牌的同一天，上證所向公司下發(fā)問詢函，要求公司詳細(xì)披露自2016年7月19日停牌以來，公司及有關(guān)中介機(jī)構(gòu)為推進(jìn)本次重大資產(chǎn)重組事項開展的各項具體工作，以說明本次停牌的審慎性。此外，監(jiān)管要求公司補(bǔ)充披露交易雙方就交易對價及相關(guān)方案細(xì)節(jié)洽談的主要過程，并說明未達(dá)成一致意見的主要障礙。 

資產(chǎn)或?qū)⒈粌?yōu)化

面對當(dāng)前利潤增長乏力的難題，津勸業(yè)近年來也在嘗試轉(zhuǎn)型。

早在2012年，津勸業(yè)就曾表示：由于電商的沖擊公司目前處于迷茫期，零售行業(yè)從2011年開始就一直面臨著高成本、高競爭、資源壟斷、低回報和難擴(kuò)張等難題。并且零售企業(yè)的回報率越來越低，成本卻越來越高，因此很難擴(kuò)張。除了以上困難與壓力，未來的5到10年，零售業(yè)將迎來門店、物業(yè)租賃大批到期，續(xù)租成本上漲，租金甚至將達(dá)到30%~50%的增長速度。

為了尋求新的增長點，津勸業(yè)也正規(guī)劃轉(zhuǎn)型，先后與家樂福、紅星美凱龍等合作成立合資公司，全資子公司文化用品公司等欲盤活資產(chǎn)，實現(xiàn)經(jīng)營轉(zhuǎn)型。

公司也曾表示：要積極推進(jìn)劣勢企業(yè)和低效資產(chǎn)的有序退出，抓緊閑置資產(chǎn)的處置，積極推進(jìn)勸業(yè)家樂福和紅星家居公司股份的轉(zhuǎn)讓工作。

“目前公司凈資產(chǎn)值為負(fù)的情況下可能出現(xiàn)資產(chǎn)構(gòu)成不良的情況，應(yīng)先優(yōu)化公司資產(chǎn)，之后將虧損的不良資產(chǎn)剝離掉，而此次重組告吹可能為收購價格沒有達(dá)成一致，但也存在公司經(jīng)營出問題的情況。”陶文盛認(rèn)為。

值得一提的是,就財報披露顯示,上述轉(zhuǎn)型投資動作已經(jīng)有所成效。

在2016年半年報中,其參股公司勸業(yè)家樂福凈資產(chǎn)1.04億元，實現(xiàn)營業(yè)收入2.33億元，凈利潤113.68萬元；華運(yùn)公司凈資產(chǎn)18.63億元，實現(xiàn)營業(yè)收入1.22億元，凈利潤6705萬元；天津紅星美凱龍國際家居博覽有限公司凈資產(chǎn)3.18億元，實現(xiàn)營業(yè)收入7216.12萬元，凈利潤1743.58萬元。