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每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 黃博文

8月8日晚間，萬(wàn)科A發(fā)布簡(jiǎn)式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書(shū)。報(bào)告書(shū)稱，2016年7月25日至2016年8月8日期間，恒大通過(guò)旗下7家公司斥資近百億元合計(jì)買(mǎi)入萬(wàn)科5%股份。

恒大在此前的公告中表示，購(gòu)買(mǎi)萬(wàn)科A的主要目的是認(rèn)可萬(wàn)科的投資價(jià)值，未來(lái)12個(gè)月內(nèi)，將根據(jù)證券市場(chǎng)整體情況并結(jié)合萬(wàn)科的業(yè)務(wù)發(fā)展及其股票價(jià)格情況等因素，決定是否增持和減持。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者向萬(wàn)科、恒大方面詢問(wèn)雙方的態(tài)度。雙方均表示暫不對(duì)此次增持表態(tài)。隨著萬(wàn)科今日一紙公告，標(biāo)志著萬(wàn)科股權(quán)之爭(zhēng)的棋局由“三國(guó)殺”變成“四國(guó)大戰(zhàn)”，沒(méi)有絕對(duì)控股權(quán)的恒大，是否有能力在四方博弈中獲得更多利益？

恒大大棋局

縱觀恒大的操盤(pán)手法和多元化布局，無(wú)不透露出許家印的風(fēng)格：確定目標(biāo)，然后砸下重金達(dá)成。

對(duì)于恒大此次加入萬(wàn)科股權(quán)戰(zhàn)局，有觀點(diǎn)認(rèn)為未來(lái)不排除有更大動(dòng)作，甚至扮演萬(wàn)科股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)終結(jié)者的角色。在A股市場(chǎng)，許家印已經(jīng)表現(xiàn)出了積極的態(tài)度。他在完成對(duì)凱嘉城的收購(gòu)后，已經(jīng)第三次舉牌廊坊發(fā)展。

不管怎么說(shuō)，風(fēng)暴中的恒大都是絕對(duì)的受益者。曾經(jīng)有接近恒大的人士表示，恒大增持萬(wàn)科主要基于財(cái)務(wù)投資的目的。接連強(qiáng)勢(shì)增持A股公司，引發(fā)股權(quán)爭(zhēng)奪猜想，極易引起二級(jí)市場(chǎng)資金關(guān)注與跟風(fēng)，恒大概念股估值的提升，已是最好的證明。

隨著恒大今日增持萬(wàn)科至舉牌線，一個(gè)單純的財(cái)務(wù)投資者恐怕不能滿足恒大的決心，他或許在謀劃更大的棋局。

目前，恒大的地產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛，在中國(guó)民營(yíng)住宅房企中的位次僅次于萬(wàn)科。剛剛過(guò)去的7月份，恒大的單月銷售創(chuàng)下了430.1億元的銷售記錄，與萬(wàn)科6月份的銷售額相當(dāng)。而7月萬(wàn)科的業(yè)績(jī)則出現(xiàn)大幅滑坡，銷售金額274.4億元，環(huán)比陡降35.3%。

無(wú)論是在主營(yíng)業(yè)務(wù)規(guī)模、運(yùn)營(yíng)實(shí)力還是企業(yè)量級(jí)上，恒大和萬(wàn)科的契合度，是遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于寶能的。寶能地產(chǎn)無(wú)論是銷售額，還是系統(tǒng)運(yùn)營(yíng)能力，與萬(wàn)科、恒大相比，均略顯遜色。

有評(píng)論人士認(rèn)為，萬(wàn)科豐富的土地儲(chǔ)備，應(yīng)該是恒大最為看中的。數(shù)據(jù)顯示，恒大2015年合約銷售均價(jià)為7900元/平方米，同期萬(wàn)科的銷售均價(jià)為11700元/每平方米，比恒大高出39%。除了運(yùn)營(yíng)能力，這在相當(dāng)程度上也反映了萬(wàn)科對(duì)于發(fā)達(dá)城市圈的聚焦策略。

對(duì)于恒大來(lái)說(shuō)，舉牌萬(wàn)科或者伴隨著更大的動(dòng)作，將來(lái)進(jìn)入萬(wàn)科董事會(huì)，分享這些土地儲(chǔ)備的紅利。

董事會(huì)博弈將加劇

相比于寶能，萬(wàn)科、恒大可謂棋逢對(duì)手，量級(jí)相近。萬(wàn)科管理層對(duì)于恒大的入局抱有何種心態(tài)？暫時(shí)不得而知，言辭犀利的王石暫時(shí)沒(méi)有透露只言片語(yǔ)。

梳理萬(wàn)科目前的股權(quán)結(jié)構(gòu)，寶能持股25%，華潤(rùn)持股15.29%，安邦及其一致行動(dòng)人持股6.18%，由萬(wàn)科管理層與部分職工擁有權(quán)益的幾個(gè)資管計(jì)劃持股比例略高于10%（萬(wàn)科獨(dú)董華生語(yǔ)），證金公司等國(guó)家隊(duì)持股9.55%（證券日?qǐng)?bào)引用知情人士的說(shuō)法）；恒大持有萬(wàn)科5%股權(quán)。

綜合計(jì)算，上述六大股東目前持有的萬(wàn)科股份占總股本之比已達(dá)約72%。即便是以萬(wàn)科最新股價(jià)計(jì)算，萬(wàn)科流通在外的股份只有30.8億股，總市值641億元。

目前，寶能暫時(shí)未知是否有增持動(dòng)作，外界猜測(cè)因?yàn)楹愦蠼槿氪碳とf(wàn)科股價(jià)上揚(yáng)，寶能資金壓力大為減輕，華潤(rùn)也未見(jiàn)在二級(jí)市場(chǎng)有所動(dòng)作。由此恒大的動(dòng)作成為左右萬(wàn)科這盤(pán)紛繁復(fù)雜棋局的關(guān)鍵。

萬(wàn)科股權(quán)之爭(zhēng)正式進(jìn)入“四國(guó)大戰(zhàn)”時(shí)代。