2016年7月11日，西藏發(fā)展披露了《關于參與投資成都渤海華美一期股權投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)的公告》。渤海華美一期基金目標出資總額為8億元，首期出資總額為4億元。其中西藏發(fā)展作為本基金有限合伙人，首期認繳份額3.5億元；萬亭投資作為本基金普通合伙人，首期認繳份額5000萬元；本基金執(zhí)行事務合伙人為睿湖投資。公告還稱，投資項目的退出機制為通過協(xié)助被投資企業(yè)IPO、注入上市公司、轉(zhuǎn)讓等多種形式尋求退出。

一般而言，上市公司參與設立股權投資基金無可厚非，但西藏發(fā)展籌劃此事恰逢第一大股東“易主”關鍵期，由此，招致監(jiān)管層關注。深交所首先對此發(fā)問，公司近期公告顯示，公司現(xiàn)任控股股東光大金聯(lián)與天易隆興正在進行股權轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓完成后，天易隆興將成為公司第一大股東，請就公司在現(xiàn)任控股股東謀求退出時進行大額對外投資的原因進行說明。

據(jù)查，2016年6月1日光大金聯(lián)與天易隆興簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，按照約定，光大金聯(lián)將其持有的2809.96萬股，占公司總股本的10.65%，轉(zhuǎn)讓給天易隆興。股權轉(zhuǎn)讓的最新進展是，雙方已于7月5日向深圳證券交易所提交了相關申請材料，待取得確認書后即可前往中國登記結算公司完成股份過戶登記，并辦理后續(xù)股權轉(zhuǎn)讓手續(xù)。

另一方面，本次資本運作對西藏發(fā)展而言投入金額頗大也是監(jiān)管層追問的原因之一。據(jù)關注函，2015年年年報顯示，公司期末共有貨幣資金余額8.94億元，同時，根據(jù)公司2015年年報問詢函回復，貨幣資金中6.3億為控股子公司拉薩啤酒有限公司期末余額，而拉薩啤酒是母公司與嘉士伯國際合資的中外合資企業(yè)，資金安排由中外雙方共同監(jiān)管決定，不得隨意動用，因此，公司母公司貨幣資金余額為2.6億元。然而，公司本次投資渤海華美一期基金首期認繳份額就擬耗資3.5億元，且全部以現(xiàn)金方式出資。進一步來看，公司在回復深交所2015年年報問詢函時還稱，為公司長遠發(fā)展需要和補充母公司的流動資金，公司2015年向銀行借款8000萬元，期末長短期借款合計1.4億元?；诖?，深交所要求公司結合上述情況，詳細說明本次以現(xiàn)金方式大額對外投資是否符合內(nèi)部控制要求，是否會影響公司長遠發(fā)展和資金流動性。顯然，監(jiān)管層的言外之意是，在上述情況下，西藏發(fā)展是否還有余力來做此事？

深交所還指出，公司最近一期經(jīng)審計的凈資產(chǎn)為7.90億元，本次對外投資占凈資產(chǎn)44.30%，略低于《股票上市規(guī)則(2015年修訂)》規(guī)定的股東大會審議標準。請公司說明上述投資金額的測算過程、測算依據(jù)及合理性、必要性，進而說明本次投資的可行性、投資風險、投資回報的研究和評估工作是否符合《主板上市公司規(guī)范運作指引》的要求，并提供必要的證明材料。

除此之外，監(jiān)管層還要求公司充分說明并揭示基金后期投資運作風險、商譽減值風險、孵化項目失敗或無法及時退出風險等。