上周，深圳證券交易所和上海證券交易所齊齊發(fā)布了關(guān)于上市停復(fù)牌的新政，約束和監(jiān)督隨意性停牌。而且，在重大重組的停牌時(shí)間上，“3個(gè)月”成了停牌的時(shí)間紅線，“預(yù)計(jì)停牌時(shí)間超過(guò)3個(gè)月的，公司應(yīng)當(dāng)召開(kāi)股東大會(huì)審議繼續(xù)停牌的議案，決定公司是否繼續(xù)停牌籌劃相關(guān)事項(xiàng)”，深圳證券交易所制定發(fā)布的《上市公司停復(fù)牌業(yè)務(wù)備忘錄》規(guī)定。這被外界認(rèn)為，將催促兩市的停牌“釘子戶”加緊復(fù)牌。

《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示得知，目前宣布停牌的公司中，有29家公司的停牌時(shí)間超過(guò)了100天，而公司對(duì)于長(zhǎng)時(shí)間停牌也表示有各種原因，有的資產(chǎn)重組，還有的涉及“重大事項(xiàng)”。

3個(gè)月停牌期紅線

查閱兩大交易所發(fā)布的規(guī)則可以看出，約束和監(jiān)督隨意性停牌、增強(qiáng)信披質(zhì)量的意味十分明顯。

上海證券交易所提及，此次發(fā)布《上市公司籌劃重大事項(xiàng)停復(fù)牌業(yè)務(wù)指引》，旨在進(jìn)一步約束和監(jiān)督隨意性停牌的基礎(chǔ)上，還于第九條特別規(guī)定：“當(dāng)證券市場(chǎng)交易出現(xiàn)極端異常情況，本所可以根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)的決定或市場(chǎng)實(shí)際情況，暫停辦理上市公司停牌申請(qǐng)，維護(hù)市場(chǎng)交易的連續(xù)性和流動(dòng)性、保護(hù)投資者的交易權(quán)”。這一規(guī)定的主要目的，在于將滿足上市公司正常的停復(fù)牌需求與維護(hù)整個(gè)市場(chǎng)交易秩序更好地統(tǒng)一起來(lái)。

深圳證券交易所制定發(fā)布的《上市公司停復(fù)牌業(yè)務(wù)備忘錄》規(guī)定，購(gòu)買(mǎi)或出售資產(chǎn)、對(duì)外投資、相關(guān)方籌劃控制權(quán)轉(zhuǎn)讓和募集資金不涉及重大資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)事項(xiàng)的非公開(kāi)發(fā)行股票等事項(xiàng)的停牌時(shí)間不超過(guò)10個(gè)交易日；募集資金涉及重大資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)的非公開(kāi)發(fā)行股票事項(xiàng)的停牌時(shí)間不超過(guò)1個(gè)月；重大資產(chǎn)重組的停牌時(shí)間不超過(guò)3個(gè)月；預(yù)計(jì)停牌時(shí)間超過(guò)3個(gè)月的，公司應(yīng)當(dāng)召開(kāi)股東大會(huì)審議繼續(xù)停牌的議案，決定公司是否繼續(xù)停牌籌劃相關(guān)事項(xiàng)；對(duì)于長(zhǎng)期停牌的公司，保薦機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)等中介機(jī)構(gòu)核實(shí)公司前期籌劃事項(xiàng)進(jìn)展，并發(fā)表專(zhuān)業(yè)意見(jiàn)。

建發(fā)股份停牌最久

而據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者查詢，目前，兩市共有300家左右的公司處在停牌中，其中，有29家公司的停牌時(shí)間超過(guò)100天，停牌的原因來(lái)看，有24家公司稱(chēng)在籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，另外的公司停牌原因則是重整、重大事項(xiàng)等。其中，停牌時(shí)間最久的是建發(fā)股份。

根據(jù)建發(fā)股份的公告顯示，公司自2015年6月30日起連續(xù)停牌，公司本次重大資產(chǎn)重組涉及分立上市，該事項(xiàng)屬于重大無(wú)先例事項(xiàng)，公司已向有關(guān)部門(mén)進(jìn)行了反復(fù)咨詢，正在審慎論證中；同時(shí)，公司已與工商、稅務(wù)等行政部門(mén)就本次分立事項(xiàng)進(jìn)行了溝通和論證，并取得支持性意見(jiàn)。最近一次關(guān)于停牌的公告中，公司稱(chēng)，“為審慎對(duì)待本次重組方案和停復(fù)牌相關(guān)事宜，保護(hù)廣大股東利益，公司將繼續(xù)積極向有關(guān)部門(mén)開(kāi)展政策咨詢工作。鑒于目前相關(guān)事項(xiàng)論證尚在進(jìn)行中，具體復(fù)牌時(shí)間尚不能確定。”

上海證券交易所發(fā)布的《上市公司籌劃重大事項(xiàng)停復(fù)牌業(yè)務(wù)指引》規(guī)定，“上市公司因籌劃重大資產(chǎn)重組申請(qǐng)停牌的，除符合本章第十三條規(guī)定可申請(qǐng)延期復(fù)牌的情形之外，應(yīng)當(dāng)在3個(gè)月內(nèi)公布預(yù)案并申請(qǐng)復(fù)牌。公司無(wú)法確定籌劃事項(xiàng)是否構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，且預(yù)計(jì)籌劃信息難以保密的，可以向本所申請(qǐng)停牌，同時(shí)承諾在停牌后10個(gè)交易日內(nèi)確定是否構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，并在停牌期間及時(shí)披露相關(guān)論證進(jìn)展情況。”第十三條規(guī)定可申請(qǐng)延期復(fù)牌的事項(xiàng)包括：“預(yù)案披露前需國(guó)有資產(chǎn)管理部門(mén)或國(guó)防科技管理部門(mén)事前審批，且取得其書(shū)面證明文件(相關(guān)部門(mén)對(duì)預(yù)案事前審批要求已有明文規(guī)定的，無(wú)需提供證明文件)；國(guó)有資產(chǎn)管理部門(mén)以公開(kāi)征集受讓方的形式轉(zhuǎn)讓下屬上市公司部分股權(quán)或控制權(quán)，并要求受讓方在取得股權(quán)或控制權(quán)之后即通過(guò)重大資產(chǎn)重組向上市公司注入其所擁有的資產(chǎn)或業(yè)務(wù)，且取得國(guó)有資產(chǎn)管理部門(mén)書(shū)面證明文件；涉及海外收購(gòu)，且對(duì)價(jià)支付方式為發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)；屬于重大無(wú)先例事項(xiàng)；本所認(rèn)定的其他情形。”