每經(jīng)編輯 江月

興許是市場(chǎng)滿懷對(duì)傳說(shuō)中5·19行情的憧憬，自從5月以來(lái)就低迷了許久的主動(dòng)管理型權(quán)益類(lèi)基金在上周（5月16日~20日，下同）終于出現(xiàn)了些亮色。

相比之前的普跌，上周1500余只普通股票型與偏股混合型基金平均上漲0.20%，超過(guò)700只基金凈值出現(xiàn)上漲。理財(cái)不二牛（微信號(hào)：buerniu5188）這就來(lái)為你梳理一番。

基金凈值也大起大落

漲幅最高的為北信瑞豐無(wú)限互聯(lián)主題，上周累計(jì)上漲6.97%，5月20日的單位凈值為0.8440元。想下手的基民朋友需要注意的是，這只基金規(guī)模較小，僅6千萬(wàn)元左右，在市場(chǎng)連續(xù)波動(dòng)時(shí)凈值也隨之大起大落，如5月9日~13日，北信瑞豐無(wú)限互聯(lián)主題累計(jì)下跌8.89%。上周5個(gè)交易日中，有3個(gè)交易日的凈值波動(dòng)都超過(guò)了3%。

盡管規(guī)模較小，這只基金在一季度末的倉(cāng)位卻高達(dá)八成，這也是其波動(dòng)較大的原因之一。其行業(yè)配置雖然看起來(lái)較為分散，制造業(yè)、金融業(yè)與信息類(lèi)行業(yè)分別占比20%左右，但重倉(cāng)股卻十分集中。前十大重倉(cāng)股的持倉(cāng)市值占基金凈值達(dá)到50%，因此重倉(cāng)股的表現(xiàn)對(duì)基金影響也較為明顯，比如金利科技、恒生電子上周漲幅都超過(guò)15%。

北信瑞豐無(wú)限互聯(lián)主題十大重倉(cāng)股

（截至2016年一季度末）

除此之外，理財(cái)不二牛（微信號(hào)：buerniu5188）發(fā)現(xiàn)上周不少漲幅靠前的基金，先前同樣跌幅較大。52只凈值漲幅超過(guò)2%的基金中，在5月9日~13日跌幅超過(guò)6%的就有20只。其中金鷹核心資源期間跌幅超過(guò)10%，上周則上漲3.08%。

這些凈值大起大落的基金，有的規(guī)模不到1億元，比如前面所說(shuō)的北信瑞豐無(wú)限互聯(lián)主題，以及長(zhǎng)盛中小盤(pán)精選、華富量子生命力等；也有多只規(guī)模超過(guò)10億的基金，如國(guó)聯(lián)安優(yōu)選行業(yè)、東吳雙動(dòng)力和中郵創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)。而它們的一個(gè)共同特征就是倉(cāng)位較高，從一季度末的持倉(cāng)情況來(lái)看，除了中郵風(fēng)格輪動(dòng)與東吳雙動(dòng)力持股僅三成，其他十余只幾乎都在七成以上，更有上銀新興價(jià)值成長(zhǎng)等超過(guò)九成的基金。

而如果將時(shí)間范圍稍加拉長(zhǎng)，就能發(fā)現(xiàn)其實(shí)它們表現(xiàn)并不突出。僅從5月以來(lái)截至20日的情況來(lái)看，這些凈值走勢(shì)如同過(guò)山車(chē)一般的基金也并沒(méi)有明顯的優(yōu)勢(shì)，反而還有不少累計(jì)跌幅超過(guò)5%，在所有1500余只偏股基金中也只能排到后10%。

食品飲料、化工等行業(yè)仍是穩(wěn)健首選

當(dāng)然在上周漲幅靠前的基金中，也有少數(shù)從低迷的5月行情中突圍。如易方達(dá)新經(jīng)濟(jì)上周累計(jì)上漲3.11%，5月以來(lái)截至20日累計(jì)上漲3.20%。雖然一季度末的倉(cāng)位同樣也較高，但幾乎集中在制造業(yè)，占比超過(guò)六成。重倉(cāng)股則囊括食品飲料、化工、房地產(chǎn)等較為抗跌的行業(yè)，其中東山精密、三力士、恒華科技上周漲幅超過(guò)10%，并且5月以來(lái)表現(xiàn)也較為穩(wěn)健。

此外與易方達(dá)新經(jīng)濟(jì)師出同門(mén)、由同一基金經(jīng)理陳皓管理的易方達(dá)科翔與易方達(dá)價(jià)值精選表現(xiàn)也很突出，上周上漲2.5%左右，5月以來(lái)凈值也較為穩(wěn)健。這三只基金風(fēng)格走向較為接近，重倉(cāng)股重疊較多，包括五糧液、東山精密、三力士、大港股份等。

嘉實(shí)環(huán)保低碳、與工銀新金融兩只股票型基金同樣在5月較為穩(wěn)健，其中嘉實(shí)環(huán)保低碳重倉(cāng)了不少新能源、新材料等當(dāng)下熱門(mén)的概念股，如正海磁材、億緯鋰能、格林美等，5月以來(lái)漲幅都超過(guò)10%。工銀新金融則側(cè)重金融、農(nóng)業(yè)、化工等行業(yè)，其重倉(cāng)的強(qiáng)力新材與民和股份5月以來(lái)漲幅均超過(guò)20%。

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