每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 費(fèi)盛海    

每經(jīng)記者 費(fèi)盛海

A股開(kāi)年不振，加上近日人民幣（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“本幣”）對(duì)美元的貶值走勢(shì)，刺激了資金對(duì)境外資產(chǎn)配置的需求。于是，這類(lèi)之前備受冷落的投資品種——QDII，火了！

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》.火山財(cái)富（微信公眾號(hào)：huoshan5188）記者了解，近幾個(gè)月來(lái)，不少基金公司旗下的QDII出現(xiàn)明顯申購(gòu)小高潮，原本多年都用不完的外匯額度，變得越來(lái)越緊俏，多家基金公司的外匯額度宣布告罄，并發(fā)出了暫停申購(gòu)的公告。受此影響，以德國(guó)30、華寶油氣、華安石油、工銀資源等4只QDII在上周的交易價(jià)格較凈值的溢價(jià)率已達(dá)到4%的高位。上述4只基金在場(chǎng)內(nèi)走熱絕不僅僅是個(gè)例，據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，除去分級(jí)基金A、B份額，以及黃金基金，在場(chǎng)內(nèi)交易的24只QDII中已有18只的溢價(jià)率在今年呈現(xiàn)出整體走高態(tài)勢(shì)。

18只QDII 溢價(jià)率走高

盡管由于跨市場(chǎng)、跨區(qū)域、資源配置有限、東南亞、油氣及大宗商品等市場(chǎng)行情不佳等原因，去年以來(lái)QDII基金的整體表現(xiàn)不盡人意，許多QDII的凈值甚至長(zhǎng)期保持在1元以下，不過(guò)由于本幣下行、美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫，投資于美元市場(chǎng)，只要不虧損，就已至少完成了資產(chǎn)保值的目標(biāo)，而且還有獲得超額收益的可能，今年以來(lái)場(chǎng)內(nèi)QDII一度出現(xiàn)了被“搶購(gòu)”的狀況。以目前溢價(jià)率較高的4只QDII基金德國(guó)30、華寶油氣、華安石油、工銀資源為例，其上周五的累計(jì)凈值依次分別為0.848元、0.459元、0.731元、0.666元，均在1元以下，這意味著，自這些QDII成立以來(lái)就長(zhǎng)期處于虧損狀態(tài)。

那為什么說(shuō)一直下跌的基金強(qiáng)勢(shì)呢？其實(shí)“強(qiáng)勢(shì)”是一個(gè)相對(duì)概念，以華寶油氣和德國(guó)30兩只指數(shù)基金為例：上周其跟蹤標(biāo)的德國(guó)30指數(shù)和油氣開(kāi)采指數(shù)（ETF-SPDR S&P(AMEX:XOP)）分別出現(xiàn)了8.32%和8.6%的大跌，但這絲毫沒(méi)有影響投資者對(duì)該基金場(chǎng)內(nèi)份額的追捧，德國(guó)30和華寶油氣的場(chǎng)內(nèi)交易價(jià)格“僅”下跌3.28%和1.85%，大大強(qiáng)于標(biāo)的指數(shù)和其凈值表現(xiàn)。

有業(yè)內(nèi)人士表示，境外理財(cái)火熱與基金公司外匯額度耗盡限制相關(guān)，基金申購(gòu)是造成場(chǎng)內(nèi)QDII溢價(jià)率走高的主因之一。但投資者需注意，一旦基金公司重新獲得外匯額度亦或是啟動(dòng)內(nèi)部調(diào)配，上述基金重新開(kāi)放申購(gòu)，目前的高溢價(jià)狀態(tài)或很快就會(huì)被套利資金抹平，此時(shí)跟風(fēng)的風(fēng)險(xiǎn)也相應(yīng)提升。

套利機(jī)會(huì)可關(guān)注

信誠(chéng)商品的份額也有明顯增長(zhǎng)，據(jù)數(shù)據(jù)顯示，該基金2015年三季度的總份額只有777.83萬(wàn)份，為國(guó)內(nèi)最小的公募基金之一，甚至遠(yuǎn)低于5000萬(wàn)份的“基金清盤(pán)線”。去年年底，份額激增到2849.18萬(wàn)份，相當(dāng)于三季度末的近4倍。

華寶油氣，份額在去年三季度末還不足5000萬(wàn)份，到年底就增加到1.9億份，2015年1月16日，該基金的場(chǎng)內(nèi)份額達(dá)到4.43億份，是去年三季度末基金總份額的近10倍。

華安石油去年三季度的份額只有4339.44萬(wàn)份，去年年底激增到9582.88萬(wàn)份，是去年三季度末的兩倍多。

德國(guó)30，份額在去年三季度時(shí)的總份額為2.6億份，到去年底就飆升至了5.3億份，上升額度近1倍。

在高溢價(jià)的推動(dòng)下其套利機(jī)會(huì)也漸漸的顯露出現(xiàn)，不僅場(chǎng)外投資者可以借此套利，已持有相關(guān)QDII的投資者也可在場(chǎng)內(nèi)申購(gòu)恢復(fù)后借高溢價(jià)降低成本。以華寶油氣為例，該基金T日下午3點(diǎn)前申購(gòu)，則以當(dāng)晚境外市場(chǎng)收盤(pán)凈值確認(rèn)基金份額，等T+3個(gè)交易日份額方能到賬，再在二級(jí)市場(chǎng)賣(mài)出該基金份額。對(duì)于已持有華寶油氣的投資者則可選擇當(dāng)日賣(mài)出該基金后，再3點(diǎn)前以場(chǎng)內(nèi)申購(gòu)方式重新獲得相同份額的基金，以此降低持有成本。

記者連線華寶興業(yè)基金得知，目前華寶油氣已經(jīng)重啟了單筆5萬(wàn)以下（1.2%的申購(gòu)費(fèi)）的小額申購(gòu)，因公司外匯額度緊張并沒(méi)有恢復(fù)大額申購(gòu)。公司正在申請(qǐng)新的外匯額度待獲批后有望重啟大額申購(gòu)。

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