11日，中國遠(yuǎn)洋控股股份有限公司、中海發(fā)展股份有限公司、中海集裝箱運輸股份有限公司、中遠(yuǎn)太平洋有限公司四家上市公司同時發(fā)布公告，宣布簽訂一系列資產(chǎn)重組交易和服務(wù)協(xié)議。4家上市公司已于今年8月10日停牌，按照停牌的市值估算，總市值超過兩千億元。根據(jù)重組方案的整體計劃，中遠(yuǎn)及中海所控股的上市公司將在下周陸續(xù)復(fù)牌。

此次資本重組項目的整體財務(wù)顧問——中金公司有關(guān)人士評價說，這次重組范圍最終涉及4家上市公司共7支股票，包含70多項資產(chǎn)交易，其復(fù)雜程度居中國資本市場之首，也是國際資本市場極其罕見的復(fù)雜交易。

為什么會如此復(fù)雜和高難度？相關(guān)人士分析指出，這是由當(dāng)前的環(huán)境所決定的。

首先是重組的時機(jī)正處于全球航運業(yè)景氣度較低的時期，集裝箱及干散貨均處于歷史低谷階段。在這種背景下重組，如何讓上市公司有好的前途，給中小股東以信心，需要下大決心和付出大調(diào)整。其次，資本市場背景也令重組壓力巨大。資本市場處于波動期，指數(shù)停牌時比現(xiàn)在高出400多點。如何重組后，能確保中小股東利益，不會造成股價出現(xiàn)大波動，是重組必須考慮的問題。第三個原因是兩家集團(tuán)本身業(yè)務(wù)量巨大，業(yè)務(wù)涉及的鏈條和環(huán)節(jié)眾多，互相交叉，重復(fù)多頭，互相制約。

對四家上市公司有哪些動作？

相關(guān)人士認(rèn)為，重組后中遠(yuǎn)、中海將形成集裝箱運輸、碼頭、油氣運輸、航運金融四大板塊。

中國遠(yuǎn)洋租入并經(jīng)營中海集運集裝箱船舶和集裝箱，并收購中海集運網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)、出售干散貨航運資產(chǎn)予中遠(yuǎn)集團(tuán)。中遠(yuǎn)太平洋收購中海集團(tuán)和中海集運持有的碼頭資產(chǎn)——中海港口發(fā)展有限公司、將旗下的佛羅倫公司出售予中海集運。中海集運將集裝箱船舶和集裝箱租賃給中遠(yuǎn)集運、將集運配套業(yè)務(wù)股權(quán)出售給中國遠(yuǎn)洋及中海集團(tuán)、同時收購中遠(yuǎn)和中海集團(tuán)租賃類、金融類資產(chǎn)/股權(quán)、出售所持中海港口股權(quán)。中海發(fā)展收購中遠(yuǎn)集團(tuán)持有的大連遠(yuǎn)洋100%股權(quán)、向中遠(yuǎn)集團(tuán)或其子公司出售完成內(nèi)部散運整合后的中海散運100%股權(quán)。

交易完成以后，中國遠(yuǎn)洋將成為專注于集裝箱航運服務(wù)的上市平臺；中遠(yuǎn)太平洋將成為專注于全球碼頭業(yè)務(wù)的上市平臺；中海集運將成為專業(yè)化的航運金融服務(wù)上市平臺；中海發(fā)展將成為專注于油品運輸業(yè)務(wù)、液化天然氣運輸業(yè)務(wù)的油氣運輸上市平臺。相關(guān)人士認(rèn)為重組后，原有兩大航運業(yè)巨頭的相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)行了深度融合調(diào)整，無論是散貨、集裝箱、油輪，乃至金融平臺，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)條縷清晰，把強(qiáng)勢項目攥成了拳頭。

據(jù)透露，這次重組方案尚需經(jīng)過股東大會批準(zhǔn)后，預(yù)計明年開始實施。

安信證券分析師姜明認(rèn)為陷入低谷的全球航運業(yè)已進(jìn)入“大航海時代下的并購高峰期”，基于規(guī)模優(yōu)勢的成本節(jié)約和服務(wù)能力提升是核心驅(qū)動力，行業(yè)里達(dá)飛并購?；省ⅠR士基對鐵行渣華、美國海陸的并購、哈勞對智利南美輪船有限公司的并購、招商與外運的油運船隊整合，都正在或已經(jīng)進(jìn)行。中遠(yuǎn)、中海本輪的重組核心在于集運及相關(guān)碼頭資產(chǎn)，其次為油輪和散貨，雙方的優(yōu)勢互補(bǔ)有利于中長期提升企業(yè)的競爭力和盈利水平。

招商基金研究部副總監(jiān)張西林認(rèn)為，當(dāng)前國家倡導(dǎo)深化國企改革，多家國企將各方的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進(jìn)行充分的整合，有利于增強(qiáng)國企的抗風(fēng)險能力。若將優(yōu)質(zhì)的金融資產(chǎn)與產(chǎn)業(yè)資本進(jìn)行融合，依照國內(nèi)外經(jīng)驗，運行良好將能夠產(chǎn)生較強(qiáng)的協(xié)同效應(yīng)，促進(jìn)各自發(fā)展。