注冊(cè)制推出時(shí)間將超預(yù)期？創(chuàng)投概念股尾盤(pán)異動(dòng)是因這一原因？原本的震蕩行情下，創(chuàng)投概念股卻強(qiáng)勢(shì)拉升了，7只創(chuàng)投概念股強(qiáng)勢(shì)漲停！

來(lái)自路透社的消息常常半真半假，但今天路透關(guān)于中國(guó)可能于下周宣布IPO實(shí)行注冊(cè)制方案的消息著實(shí)攪動(dòng)了市場(chǎng)；也有觀點(diǎn)稱，創(chuàng)投才是供給側(cè)真正的獲益板塊，有這些利好的鋪墊，游資大舉搶籌更加推波助瀾。

券商中國(guó)記者調(diào)查顯示，部分機(jī)構(gòu)和大戶真心看好注冊(cè)制后創(chuàng)投類公司的發(fā)展，選擇主動(dòng)買入；部分則是因?yàn)樾枰獙?duì)沖注冊(cè)制推出后指數(shù)可能重挫的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，從而被動(dòng)買入。

創(chuàng)投尾盤(pán)異動(dòng)

市場(chǎng)疲態(tài)盡顯，概念股精彩紛呈。

早盤(pán)，傳媒娛樂(lè)率先發(fā)力，領(lǐng)漲兩市唐德影視、央視傳媒和奧飛動(dòng)漫等概念股率先沖擊漲停。截至收盤(pán)，唐德影視、萬(wàn)達(dá)院線、中視傳媒、奧飛動(dòng)漫、華錄百納、新文化等6股漲停，禾欣股份、電廣傳媒、漲幅超過(guò)8%，華策影視、光線傳媒、出版?zhèn)髅?、道博股份等漲幅超過(guò)7%。

資料圖

尾盤(pán)，創(chuàng)投類概念股集體異動(dòng)。截至收盤(pán)，張江高科、魯信創(chuàng)投、錢江水利、紫江企業(yè)、民豐特紙、力合股份等股漲停，大眾公用、電廣傳媒、中關(guān)村、南京高科等股漲幅超過(guò)5%。

此外，中體產(chǎn)業(yè)等體育概念、江蘇神通等核電概念、當(dāng)升科技等鋰電池概念股今日也表現(xiàn)不俗。而券商、保險(xiǎn)、地產(chǎn)等行業(yè)股領(lǐng)跌，石化雙雄、銀行等大盤(pán)藍(lán)籌股弱勢(shì)。

大盤(pán)已現(xiàn)疲態(tài)

11月底的最后兩個(gè)交易日，上證指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)出現(xiàn)快速和巨幅下跌，兩日盤(pán)中的跌幅分別達(dá)到9%和13%，隨后的5個(gè)交易，上證指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)出現(xiàn)快速反抽，對(duì)前期快速下跌進(jìn)行了修復(fù)。

不過(guò)，從上周五和今日的盤(pán)面看，雖然創(chuàng)業(yè)板走勢(shì)明顯比大盤(pán)強(qiáng)勢(shì)，但大盤(pán)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)均出現(xiàn)沖高回落走勢(shì)，且經(jīng)過(guò)5個(gè)交易日的反彈，兩個(gè)指數(shù)均未回到前期高點(diǎn)。尤其是今日，在銀行、地產(chǎn)和券商等大盤(pán)股的拖累下，大盤(pán)疲態(tài)更為明顯。

顯示市場(chǎng)走勢(shì)現(xiàn)疲態(tài)的還有成交量這一指標(biāo)，今日滬市成交2805.62億元，深市成交4704.86億元，兩市共成交7510億元，較上周五再縮量500億元左右。

注冊(cè)制推出加速

在研究界和投資界看來(lái)，大盤(pán)和創(chuàng)業(yè)板走勢(shì)偏弱，尤其是大盤(pán)股出現(xiàn)疲態(tài)的原因，一是因?yàn)樽?cè)制推出在即，引發(fā)股市將大擴(kuò)容的擔(dān)憂；二是因?yàn)闅W洲央行維持每月新增資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃600億歐元，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期，造成了上周歐洲股市暴跌，加之美國(guó)加息在即，對(duì)于全球流動(dòng)性拐點(diǎn)出現(xiàn)的擔(dān)憂開(kāi)始出現(xiàn)；三是持股超5%股東不得賣出政策即將在1月份解禁。

如果說(shuō)流動(dòng)性拐點(diǎn)和大股東套現(xiàn)解禁尚屬預(yù)期之內(nèi)，那么注冊(cè)制加快推出則屬于超預(yù)期，而且中國(guó)從未施行注冊(cè)制，投資界對(duì)于未知領(lǐng)域的恐慌導(dǎo)致了買入謹(jǐn)慎。

據(jù)上周五路透社消息，兩位熟悉情況的消息人士對(duì)路透社透露，中國(guó)A股發(fā)行改革方案有望下周明確，隨后全國(guó)人大常委會(huì)也將落實(shí)《證券法》相關(guān)條款的修訂，意味著注冊(cè)制實(shí)施在即，顯示高層加快證券市場(chǎng)改革的決心。他們還表示，盡管新股發(fā)行注冊(cè)制方案明確后，還將對(duì)實(shí)施的具體方案征求市場(chǎng)意見(jiàn)，但由于不必等到《證券法》的整體修訂完成后推出，實(shí)施時(shí)間已明顯較預(yù)期更快。

實(shí)際上，監(jiān)管層也是在按照國(guó)家戰(zhàn)略，按部就班推出這一政策。國(guó)家主席習(xí)近平11月10日上午主持召開(kāi)中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第十一次會(huì)議，指出要加快形成融資功能完備、基礎(chǔ)制度扎實(shí)、市場(chǎng)監(jiān)管有效、投資者權(quán)益得到充分保護(hù)的股票市場(chǎng)。

業(yè)界稱，融資功能完備和基礎(chǔ)制度扎實(shí)，就意味著注冊(cè)制的推出已經(jīng)箭在弦上，監(jiān)管層將克服一切困難，盡快進(jìn)行發(fā)行制度改革，推出注冊(cè)制。

創(chuàng)投概念對(duì)沖系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

注冊(cè)制推出在即，收益最大的莫過(guò)于創(chuàng)投板塊。

投資界認(rèn)為，創(chuàng)投類公司目前受益于資本市場(chǎng)的三個(gè)方面的發(fā)展，一是注冊(cè)制加快推出，二是股轉(zhuǎn)系統(tǒng)分層制度和轉(zhuǎn)板制度的推出，三是并購(gòu)導(dǎo)致的一二級(jí)市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)。但歸根結(jié)底，都是加快了創(chuàng)投類公司項(xiàng)目退出的渠道，其中注冊(cè)制的推出對(duì)創(chuàng)投公司將是顛覆性的利好。

不過(guò)，也有不在少數(shù)的機(jī)構(gòu)和大戶買入創(chuàng)投類公司的股票，并不是看好創(chuàng)投類公司未來(lái)的發(fā)展，而是不舍得賣出手中的持股，又擔(dān)心隨時(shí)會(huì)發(fā)布注冊(cè)制的相關(guān)制度，給市場(chǎng)帶來(lái)系統(tǒng)下跌的風(fēng)險(xiǎn)。因此，這類投資者買入創(chuàng)投類股票僅是為了對(duì)沖系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

成泉資本董事長(zhǎng)胡繼光表示，注冊(cè)制的推出對(duì)創(chuàng)投類公司是極大利好，但會(huì)否帶來(lái)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，以及帶來(lái)多大的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，尚無(wú)法精確測(cè)量，但買入這類股票對(duì)沖注冊(cè)制推出可能引發(fā)的潛在系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，一定是種不錯(cuò)的選擇。（券商中國(guó)）