每經(jīng)記者區(qū)家彥 11月21日晚上，在備受全民關(guān)注的亞冠決賽場上，中超霸主廣州恒大以總比分1-0力壓阿赫利，三年內(nèi)兩度成功奪取亞冠。與此同時，恒大集團旗下的保險公司——恒大人壽在廣州恒大的球衣上首度亮相，許家印在保險業(yè)隱藏已久的雄心也露出了水面。 11月22日，恒大集團舉行發(fā)布會，旗下保險公司恒大人壽正式亮相。此次大舉進軍保險業(yè)，許家印不惜重金吸納人才，前平安集團高管李鋼出任恒大集團常務(wù)副總裁，前北大方正人壽總經(jīng)理李平則出任總經(jīng)理。 在發(fā)布會上，許家印提出目標，恒大人壽的資產(chǎn)規(guī)模要在2018年底達到1000億元以上，這意味著恒大人壽資產(chǎn)規(guī)模需要較年中增長26倍。 在成功進軍快消、健康、體育產(chǎn)業(yè)后，恒大多元化發(fā)展的觸角伸向了保險業(yè)，這背后的原因是什么？在地產(chǎn)圈崇尚“超常規(guī)”發(fā)展的恒大，能否將其基因成功嫁接到保險業(yè)？現(xiàn)金流強勁的保險業(yè)又能否反過來推動地產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展？ 強攻保險業(yè) 此次正式亮相的恒大人壽，是由恒大地產(chǎn)收購中新大東方人壽而來的一家全國性壽險公司，業(yè)務(wù)覆蓋壽險、健康險和意外傷害險等。 《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到，今年8月，恒大地產(chǎn)悄然買下中新大東方人壽保險有限公司50%的股權(quán)，并將其更名為恒大人壽。當時，作為股東之一的重慶市地產(chǎn)集團在官網(wǎng)披露，地產(chǎn)集團與城投集團在重慶聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所成功轉(zhuǎn)讓中新大東方人壽50%的股權(quán)，由恒大地產(chǎn)集團（南昌）有限公司以39.39億元價格競得，溢價145.72%，創(chuàng)下重慶聯(lián)交所成立以來交易金額最大、增值額最高等多項紀錄。 資料顯示，中新大東方人壽是一家總部設(shè)在重慶的合資壽險公司，最初由新加坡大東方人壽與重慶市地產(chǎn)集團合資組建，成立于2006年，但自成立以來經(jīng)營一直未見起色，于2013年首次進行股權(quán)轉(zhuǎn)讓，新股東的加入并未使得公司境況有實質(zhì)好轉(zhuǎn)，2014年公司再度籌劃股權(quán)轉(zhuǎn)讓。資料顯示，截至2014年底，中新大東方虧損4800萬元，成立近10年來始終未實現(xiàn)盈利。 對于這家長期虧損的壽險公司，恒大依然不惜重金收購，顯然是看到了保險業(yè)擁有的巨大發(fā)展空間。國際金融投資家聯(lián)合會執(zhí)行主席、經(jīng)濟學家孫飛告訴記者，保險業(yè)作為我國金融產(chǎn)業(yè)的四大支柱之一，不僅發(fā)展空間巨大，牌照也是非常稀缺的。在國內(nèi)，由民營企業(yè)控股的保險企業(yè)極其稀少，恒大此次選擇直接收購中型壽險公司，不僅讓其能擁有保險業(yè)牌照資源，同時能馬上建立起成熟的金融平臺。 相對于即將迎來天花板的房地產(chǎn)市場，保險業(yè)未來的發(fā)展前景更為可觀。根據(jù)國務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于加快發(fā)展現(xiàn)代保險服務(wù)業(yè)的若干意見》，預計2015~2020年全國保費年均復合增長率為16.56%。中國銀河國際保險業(yè)分析師劉一鳴認為，我國保險業(yè)的滲透率和密度仍然遠低于國際平均水平，考慮到中國經(jīng)濟高速發(fā)展，預期國民對保險的意識將會增加。此外，執(zhí)行完善退休制度的責任，將會從政府逐步轉(zhuǎn)移到商業(yè)保險公司，以確保退休人員擁有基本的生活質(zhì)素，壽險公司很可能將受益于養(yǎng)老金市場的持續(xù)高速增長。 按照許家印提出的目標，2018年底前恒大人壽的資產(chǎn)規(guī)模將達到1000億元以上?？硕鸬难芯繄蟾嬷赋?，恒大若能兌現(xiàn)承諾，那么按照資產(chǎn)規(guī)模2587%的增速，三年后保險公司的年營業(yè)收入將達到342.5億元，凈利潤約為11.4億元，成為恒大除地產(chǎn)業(yè)務(wù)外另一個重要的利潤貢獻源泉。 早在2009年便入股陽光保險成為第二大股東的星河地產(chǎn)，公司總裁姚惠瓊此前接受記者采訪時表示，房地產(chǎn)市場未來有可能萎縮，但保險行業(yè)是朝陽產(chǎn)業(yè)、國家的支柱產(chǎn)業(yè)，這筆有限的投入將來撬動的或許是類似平安集團的萬億帝國，保險業(yè)的高成長性不僅為房企帶來穩(wěn)定的現(xiàn)金流，如果陽光保險將來實現(xiàn)上市，將給企業(yè)帶來豐厚的投資回報。 打造金融地產(chǎn)帝國 除了能獲得新的利潤增長點，保險業(yè)強勁的現(xiàn)金流特征與房地產(chǎn)的資金饑渴癥極為匹配，作為為數(shù)不多自身擁有保險公司的龍頭房企，這有望成為恒大超越萬科的最有力武器。 國金證券香港董事總經(jīng)理黃立沖向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，根據(jù)保險公司的運作模式，保費一旦流入保險企業(yè)，直至保單到期才會被釋放出來。由于保費流入和保單到期的時間間隔往往很長，有些甚至長達幾十年，意味著保險公司手上長期擁有巨額的沉淀資金，這些資金有望為恒大的地產(chǎn)業(yè)務(wù)提供低成本融資渠道。 “盡管在現(xiàn)階段，保險資金直接進入房地產(chǎn)仍存在政策障礙，但它依然能通過購買信托產(chǎn)品等方式為房企輸血”，孫飛告訴記者，同時，保險機構(gòu)能通過開設(shè)保險子公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，開創(chuàng)更豐富的社會融資渠道。可以預見的是，只要保險業(yè)務(wù)與地產(chǎn)業(yè)務(wù)之間的關(guān)聯(lián)交易能獲得管理部門批準，恒大地產(chǎn)將擺脫以往依賴銀行的傳統(tǒng)融資模式，通過恒大人壽獲取強勁的現(xiàn)金流，且實現(xiàn)融資成本的下降。 此外，保險資金有利于恒大的地產(chǎn)業(yè)務(wù)更快實現(xiàn)輕資產(chǎn)營運。以養(yǎng)老地產(chǎn)這種耗費資金多、回報周期長的地產(chǎn)業(yè)態(tài)為例，孫飛認為，對于追求高周轉(zhuǎn)的開發(fā)商而言，是很難實現(xiàn)長期持有，所以養(yǎng)老地產(chǎn)更適合資金成本低的險資投入，平安、泰康人壽等不少險資均投資了養(yǎng)老地產(chǎn)。未來恒大可在養(yǎng)老地產(chǎn)發(fā)力，由地產(chǎn)公司負責開發(fā)營運，壽險公司負責持有，雙方甚至可以整合養(yǎng)老險產(chǎn)品開拓新的盈利模式，這是其他房企并不具備的優(yōu)勢。 “像恒大此前曾花費125億港元收購了香港灣仔的萬通大廈寫字樓，通過持有海外辦公物業(yè)能夠防范匯率風險。在擁有壽險公司后，未來恒大可直接動用險資展開大宗物業(yè)收購，降低地產(chǎn)公司的資金消耗，從而實現(xiàn)負債率的降低”，克而瑞研究中心分析師朱一鳴告訴記者。 更重要的是，在擁有充裕的保險資金后，恒大人壽能成為許家印展開股權(quán)并購的最有力武器。以深圳寶能系為例，寶能地產(chǎn)在行內(nèi)實力與名氣均有限，但寶能系的掌門人姚振華卻通過在2011年才開業(yè)的前海人壽斥資百億增持萬科，一度成為萬科的第一大股東，這顯示出與傳統(tǒng)的房地產(chǎn)經(jīng)營模式相比，金融資本可實現(xiàn)“四兩撥千斤”的效果。 可以預見的是，收購保險公司只是恒大在金融領(lǐng)域布局的第一步，記者了解到，接下來恒大還可能在基金、證券等領(lǐng)域展開收購。在插上了金融的翅膀后，今年有望坐穩(wěn)第二把交椅的恒大地產(chǎn)實力將進一步提升，并成為萬科最大的競爭者。