每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 施娜    

每經(jīng)記者 施娜

11月3日，中國外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)6.3310，較上一個(gè)交易日貶值156個(gè)基點(diǎn)。而11月2日，人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)6.3154，大幅升值341個(gè)基點(diǎn)，且創(chuàng)下了2005年7月以來最大單日升幅。

近期出現(xiàn)這種現(xiàn)象的背后，是人民幣中間價(jià)定價(jià)方式的改變。

資深金融人士吳小平對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“8·11”匯改之后，人民幣匯率中間價(jià)明顯更市場化了。

近日，有媒體報(bào)道稱，摩根大通中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌在發(fā)給客戶的報(bào)告中表示，國際貨幣基金組織（IMF）將于11月4日召開董事會(huì)會(huì)議討論對(duì)特別提款權(quán)貨幣（SDR）籃子的可能調(diào)整，最終決定可能在會(huì)后立即公布，也有可能在幾周后才揭曉。

市場人士：“過山車”正常

近日，人民幣匯率“暴漲暴跌”，猶如“過山車”。

數(shù)據(jù)顯示，10月30日，中國銀行間外匯市場人民幣匯率上漲392個(gè)基點(diǎn)，收盤價(jià)為6.3175；但11月2日則下跌204個(gè)基點(diǎn)，跌去了前一日近半漲幅，收盤價(jià)為6.3379。

有交易員表示，“大家要習(xí)慣這種幅度的波動(dòng)，跟成熟金融市場的外匯波動(dòng)相比，人民幣的這個(gè)波幅還是很小的。”對(duì)此 ，吳小平持同樣意見，認(rèn)為人民幣的波幅并不大。

隨著IMF對(duì)人民幣是否可納入SDR貨幣籃子審議時(shí)間的臨近，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，為了滿足短期SDR的要求，央行將促使人民幣匯率的中間價(jià)與市場成交價(jià)達(dá)成一致，并促成境內(nèi)外人民幣的匯率達(dá)成一致。

10月30日，在岸與離岸人民幣兌美元雙雙大漲，在岸人民幣兌美元漲392個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.3174；離岸人民幣兌美元漲246點(diǎn)報(bào)6.3244，且盤中漲幅一度超300個(gè)基點(diǎn)，與在岸匯率差價(jià)持續(xù)貼近，甚至一度出現(xiàn)“倒掛”。

吳小平認(rèn)為，離岸價(jià)格與在岸價(jià)格出現(xiàn)“倒掛”是比較不常見的。一些市場人士認(rèn)為這與SDR有關(guān)，央行用形式上的數(shù)據(jù)來證明在岸與離岸價(jià)差很小，即人民幣匯率已經(jīng)相當(dāng)市場化。

吳小平同時(shí)表示，今年以來，央行已多次降準(zhǔn)降息，PMI數(shù)據(jù)也連續(xù)多月在50以下，目前中國的經(jīng)濟(jì)基本面并不支持人民幣升值。

對(duì)于未來人民幣的走勢，廣發(fā)銀行外匯和產(chǎn)品交易主管黃毅在報(bào)告中指出，短期人民幣對(duì)美元或在6.30~6.45區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。但從技術(shù)因素分析，也不能排除人民幣對(duì)美元匯率跌破6.30的可能性。

中間價(jià)與收盤價(jià)關(guān)聯(lián)變高

“8·11”匯改之前，人民幣匯率彈性擴(kuò)大主要體現(xiàn)在日波幅限制不斷擴(kuò)大。在銀行間即期外匯市場上，人民幣對(duì)美元的交易價(jià)可在中國外匯交易中心對(duì)外公布的當(dāng)日人民幣兌美元匯率中間價(jià)規(guī)定的幅度內(nèi)波動(dòng)，即所謂日波幅限制。

最初，日波幅為±0.3%，2007年5月18日擴(kuò)大至0.5%，2012年4月16日擴(kuò)大至1%，2014年3月15日，波幅擴(kuò)大至2%。

在匯率市場化的過程中，人民幣匯率一直是有管理的，其管理工具主要有日波幅限制和中間價(jià)。相比日波幅限制，中間價(jià)的改革則相對(duì)滯后。

2015年8月11日，央行發(fā)布“關(guān)于完善人民幣兌美元匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)的聲明”：根據(jù)此次匯改規(guī)定，做市商報(bào)價(jià)時(shí)“參考上日銀行間外匯市場收盤匯率”。這相當(dāng)于給中間價(jià)設(shè)置了一個(gè)參照系，明確做市商報(bào)價(jià)來源，從而大大縮減央行操控中間價(jià)的空間，把確定中間價(jià)的主導(dǎo)權(quán)交給市場。

此前，人民幣兌美元匯率中間價(jià)是由中國外匯交易中心在銀行間外匯市場開盤前向所有銀行間外匯市場做市商（約15家）詢價(jià)，去掉最高和最低報(bào)價(jià)后，將剩余報(bào)價(jià)加權(quán)平均后得到當(dāng)日人民幣兌美元匯率中間價(jià)，其權(quán)重由中國外匯交易中心根據(jù)報(bào)價(jià)方在銀行間外匯市場的交易量及報(bào)價(jià)情況等指標(biāo)綜合確定。

如今，央行已慢慢放開了抓住中間價(jià)的那只手。中國外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，11月3日，人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)6.3310，較上一個(gè)交易日貶值156點(diǎn)。而在岸人民幣11月2日收盤價(jià)為6.3374，與3日的中間價(jià)相差64個(gè)基點(diǎn)。而11月2日的中間價(jià)與10月30日的收盤價(jià)則相差僅21個(gè)基點(diǎn)。

有外媒分析數(shù)據(jù)顯示，“8·11”匯改前，2015年1月1日~8月10日，人民幣中間價(jià)與前一日收盤價(jià)的相關(guān)性為0.70；而匯改后，2015年8月11日起截至日前，人民幣中間價(jià)與前一日收盤價(jià)的相關(guān)性為0.99。若相關(guān)性絕對(duì)值為1，表示兩者相關(guān)性最高，絕對(duì)值為0則表示相關(guān)性最低。

對(duì)此，黃毅表示，“看到今天收盤價(jià)也就知道明天的中間價(jià)了，除非晚上美元有特別大的變動(dòng)。現(xiàn)在人民幣對(duì)美元中間價(jià)已經(jīng)很市場化了。”