在增持萬科（000002）股權(quán)至15.04%引發(fā)大股東之爭(zhēng)后，寶能系又有新“動(dòng)作”了。 10月22日，萬科公告稱，10月14日~20日，寶能系子公司深圳市鉅盛華股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱鉅盛華）通過大宗交易方式回購(gòu)了其享有收益權(quán)的萬科A股3.3億股。 分析人士認(rèn)為，上述情況意味著，這一次寶能系雖然沒有繼續(xù)增持，但仍向萬科股票扔進(jìn)了真金白銀以降低杠桿，將此前通過收益互換工具買入的部分券商代持股票轉(zhuǎn)為自持。 寶能系大宗交易47.7億元 Choice大宗交易數(shù)據(jù)顯示，10月14日~20日，萬科共產(chǎn)生5筆大宗交易，其中4筆與寶能系有關(guān)，買方營(yíng)業(yè)部分別是華泰證券深圳益田路證券營(yíng)業(yè)部、銀河證券深圳深南大道證券營(yíng)業(yè)部和國(guó)信證券深圳泰然九路證券營(yíng)業(yè)部。 2015年6月~8月，寶能系一共舉牌萬科三次，后兩次增持時(shí)，曾通過上述幾家券商以收益互換的形式買入萬科約8.04%的股份。 這次回購(gòu)一共涉及萬科股份3.3億股，耗資47.7億元，約占萬科總股本的3%。不過，寶能系一次性拿出來的錢并不需要47億元這么多。 一位券商人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者介紹，使用收益互換工具時(shí)，雖然原則上可以使用股權(quán)、房產(chǎn)等作為保障品，但目前機(jī)構(gòu)只接受現(xiàn)金。寶能系披露的信息也顯示，保障品是現(xiàn)金形式。 另外，值得注意的是，鉅盛華的股東出現(xiàn)變動(dòng)。工商信息顯示，今年8月26日，鉅盛華將注冊(cè)資本額度從101億元提高至104.1億元，新股東深圳市寶能創(chuàng)贏投資企業(yè)（有限合伙）認(rèn)繳出資3.1億元。 鉅盛華的新股東成立于今年8月18日，與注資鉅盛華的時(shí)間差距不過10日。其普通合伙人是寶能創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司、有限合伙人是民生加銀資產(chǎn)管理有限公司。前者是寶能系子公司，后者是民生加銀基金公司子公司。 該公司的經(jīng)營(yíng)范圍中有一條很重要，“受托管理股權(quán)投資基金（不得從事證券投資活動(dòng)；不得以公開方式募集資金開展投資活動(dòng)；不得從事公開募集基金管理業(yè)務(wù)）”。 目前賬面已現(xiàn)浮虧 此前，前海人壽曾公開表示，前海人壽是基石投資者；寶能系也表示，入股萬科是善意財(cái)務(wù)投資。 作為財(cái)務(wù)投資，截至目前，萬科股票并沒有給寶能系帶來收益。 Choice大宗交易數(shù)據(jù)顯示，鉅盛華的回購(gòu)價(jià)格分別是14.28元/股和14.5元/股?；刭?gòu)價(jià)格均高于當(dāng)日市場(chǎng)價(jià)，溢價(jià)率在7.17%～7.53%。這意味著，僅回購(gòu)萬科3%股票一項(xiàng)，寶能系就已出現(xiàn)三四億元的虧損。 在經(jīng)歷七月的A股大跌后，萬科股價(jià)從每股15元左右的價(jià)格一路走低，徘徊至每股13元左右。寶能系第一次舉牌以每股15元多買入的股票，虧損幅度更大。此外，回購(gòu)還需支付利息。上述券商人士表示，收益互換類工具的利息多在8%左右。 此次回購(gòu)后，寶能系杠桿降低，資金成本減少，持股比例不變，仍是15.04%。 目前，寶能系分別通過前海人壽持股6.66%，鉅盛華持股8.38%。其中，前海人壽的持股方式是集中競(jìng)價(jià)買入，鉅盛華的持股方式有三種，集中競(jìng)價(jià)3%（無杠桿）、融資融券0.34％（1：1配資）、收益互換5.04%（一般可至1：4配資），通過高杠桿方式持股占比仍不低。 當(dāng)然，以寶能系此前舉牌深振業(yè)（000006）的風(fēng)格來看，這場(chǎng)財(cái)務(wù)投資至少還要進(jìn)行2~3年，未到離場(chǎng)時(shí)，難言得失。