市場(chǎng)此前對(duì)于存貸比考核將取消的預(yù)期，終于在昨日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上成為了現(xiàn)實(shí)。

盡管許多券商看好《商業(yè)銀行法》刪除75%存貸比規(guī)定對(duì)提高銀行信貸規(guī)模的影響，但不少銀行對(duì)此規(guī)定的調(diào)整有更多的解讀。

一位不愿具名的上市銀行公司金融部高管對(duì)證券時(shí)報(bào)記者說(shuō)：“其實(shí)，我們并不認(rèn)為存貸比是一個(gè)很強(qiáng)的約束指標(biāo)。倒不是說(shuō)我們會(huì)惜貸，但肯定不可能因?yàn)橐粋€(gè)約束放開(kāi)，我們就把錢(qián)全放貸出去。”

不會(huì)馬上釋放信貸

華泰證券將存貸比考核取消比作“緊箍咒摘除”。該券商表示，存貸比對(duì)于銀行資產(chǎn)端運(yùn)作限制日漸明顯：上市銀行中有10家銀行存貸比超70%，招商銀行、中信銀行、民生銀行和北京銀行更是短期突破75%。

招商銀行金融市場(chǎng)部分析師劉東亮的看法與華泰證券較一致，認(rèn)為很多大型商業(yè)銀行并未用到75%，放開(kāi)存貸比對(duì)這些銀行意義有限，更多的是利好中小銀行。

“理論上存貸比考核取消釋放的空間是很大的，但實(shí)際上這個(gè)分析沒(méi)有意義。因?yàn)榻衲暌詠?lái)，供求兩端都在回落，市場(chǎng)面需求和銀行對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避決定了信貸規(guī)模不可能短期爆發(fā)。”中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融所銀行研究室主任曾剛表示，“要等這兩年存量風(fēng)險(xiǎn)被逐步消化掉，銀行才可能對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步的需求做出反饋。”

事實(shí)上，存貸比考核取消不一定是因?yàn)樵摽己苏娴膶?duì)現(xiàn)有銀行資產(chǎn)擴(kuò)張構(gòu)成“緊箍咒”。“隨著資產(chǎn)負(fù)債多元化，存貸比監(jiān)管覆蓋面不夠、風(fēng)險(xiǎn)敏感性不高的弊端日顯。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示。

民生證券分析師李奇霖分析稱(chēng)，存貸比考核取消，信貸不一定會(huì)大規(guī)模上升，因當(dāng)前信貸疲弱源于缺乏有效融資主體，基建托底+房地產(chǎn)長(zhǎng)周期衰退+新增長(zhǎng)點(diǎn)青黃不接疊加銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好回落，存貸比并非直接約束。

扶持實(shí)體經(jīng)濟(jì)保增長(zhǎng)

雖然短期內(nèi)難以大幅度提升信貸規(guī)模，但存貸比考核的取消影響深遠(yuǎn)。國(guó)金證券表示，這緩解了利率市場(chǎng)化進(jìn)程中銀行面臨的負(fù)債成本上升壓力，從制度上消除小微企業(yè)融資難的真正病根。

昨日與取消存貸比考核一同出爐的，還有設(shè)立保險(xiǎn)投資基金的舉措。

一家大型券商研究所人士告訴證券時(shí)報(bào)記者，前者是結(jié)合前期PSL(抵押補(bǔ)充貸款)的投放，意在促進(jìn)銀行向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)放貸;后者是與前期盤(pán)活沉淀財(cái)政資金的意圖相一致，再度為全社會(huì)引入長(zhǎng)線(xiàn)資金。

這兩者意圖清晰，即引資入實(shí)體經(jīng)濟(jì)“保增長(zhǎng)”。該券商研究所人士的邏輯是，如果梳理今年以來(lái)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，可以發(fā)現(xiàn)政府的政策脈絡(luò)：一季度政府的政策重心側(cè)重創(chuàng)新、改革。而隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的惡化，政府穩(wěn)增長(zhǎng)的動(dòng)力就明顯增強(qiáng)。

“政府的底線(xiàn)已經(jīng)明確，即要轉(zhuǎn)型、要?jiǎng)?chuàng)新，但要在確保沒(méi)有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的背景下推進(jìn)。”該人士表示。