近日，A股市場出現(xiàn)了快速下跌。上周，上證綜指下跌了13.32%，創(chuàng)下了2008年6月以來的最大單周跌幅，上周五更是出現(xiàn)了近千股跌停，全周滬深兩市市值縮水逾九萬億元。如此劇烈的調(diào)整，讓不少投資者感到意外。

A股的調(diào)整，是多項因素疊加的結果，看似出乎意料，其實在情理之中。新股發(fā)行注冊制漸行漸近，IPO供應速度加快，同時多家上市公司大股東拋出減持計劃，股票供給有所增加。資金供應方面，貨幣政策工具出現(xiàn)細微變化，上周到期的約6700億元中期借貸便利未全部續(xù)做，打破了流動性持續(xù)寬松的預期，加上新股申購凍結了大量資金，讓A股暫時處于“錢緊”態(tài)勢。另外，市場前期的快步上揚推高了價值中樞，技術上有回調(diào)整理的需要，有關“深交所成交量統(tǒng)計口徑調(diào)整致股市大跌”等市場謠言，增加了投資者的恐慌情緒。這些因素，在不同程度上阻滯了資金推動牛市上行的步伐。

波動乃是資本市場的常態(tài)，有大漲必有大跌，置身其中的各個主體，對此當有清醒的認識。理性分析當前市場環(huán)境，可以發(fā)現(xiàn)牛市的邏輯未變。A股本輪上漲的主要動力，來源于中央全面深化改革的各項舉措穩(wěn)定了市場預期。其中，創(chuàng)新宏觀調(diào)控方式對經(jīng)濟增長“托底”，積極的財政政策加力增效，穩(wěn)健的貨幣政策更加注重松緊適度，大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新形成發(fā)展新動力，“新國九條”對全面深化資本市場改革進行了頂層設計，各項改革措施為股市帶來了正能量。在經(jīng)濟新常態(tài)下，有助于經(jīng)濟結構調(diào)整的改革舉措還將持續(xù)出臺。資本市場作為改善社會融資結構，推動新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展創(chuàng)新以及傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級轉(zhuǎn)型的平臺，其作用和意義不可小覷，政策紅利正在一步步兌現(xiàn)，經(jīng)濟發(fā)展需要一個健康發(fā)展的資本市場， “改革牛”的邏輯依然成立。

“改革牛”的穩(wěn)健運行，離不開良好的政策環(huán)境，監(jiān)管層近期出臺的諸多政策，體現(xiàn)了對市場的呵護之意。兩融余額持續(xù)大幅增長，信用賬戶開戶數(shù)急劇上升，場外配資野蠻生長，靠不斷加杠桿推升的行情難以持續(xù)。杠桿的非理性擴張，已經(jīng)引起了足夠的重視，出于規(guī)范市場的考慮，監(jiān)管層加強兩融監(jiān)管力度，規(guī)范傘形信托，嚴查違規(guī)場外配資，開展投資者保護專項行動，讓市場慢慢回歸理性。為防止虛假或誤導性信息擾亂市場，監(jiān)管層組織了專門的稽查力量，對編造、傳播虛假或誤導性信息的典型案件依法進行打擊。這些舉措，意在凈化市場環(huán)境，絲毫無關“政策打壓股市“，投資者大可不必聽風就是雨，甚至被某些歪解誤讀帶到坑里去了。無論是牛市還是熊市，防范風險、打擊違法違規(guī)行為都是監(jiān)管層的職責所在，這也是推進新常態(tài)下資本市場改革發(fā)展的應有之義。

正因為繁榮來自不易，我們才要倍加珍惜，所有的市場主體，都應全力呵護健康市。投資者應堅持價值投資和理性投資理念，結合市場現(xiàn)狀、預期及自身情況，以長遠的眼光考量股票的投資價值。中小投資者尤其是新入市的中小投資者，應審慎選擇與自身風險承受能力相匹配的產(chǎn)品和領域，清醒認識杠桿融資的雙刃劍屬性，提高風險防范意識，遠離高杠桿的股票配資業(yè)務。市場是最好的風險教育老師。這次股市急挫再一次提醒眾多新入市的投資者，所謂“股市有風險，入市須謹慎”并非一句套話。要時時對照市場，問一問自己：股市風險是否超出自己的承受能力，是否做足了應對風險的準備。

山重水復疑無路，柳暗花明又一村。中國股市根本的上行動力來自于深層次的改革與創(chuàng)新，只要這個邏輯不變，無論短期內(nèi)市場如何漲落，投資者大可不必因大漲而瘋狂，也不必因大落而恐慌。相信隨著改革的不斷推進，隨著資本市場的各項監(jiān)管措施落實到位，隨著股市內(nèi)在穩(wěn)定機制不斷強化，A股的“改革牛”將會走得更加“蹄疾步穩(wěn)”，市場光明在前仍然是大概率事件。