每經(jīng)實習記者 黃宗彥 發(fā)自成都

3年9起并購，資本運作高手華邦穎泰（002004，收盤價35.77元）靠此獲得了業(yè)績股價齊飛的回報。如今又籌劃著新動作。

昨日（4月16日）公司公告稱，擬非公開發(fā)行6900萬股股票，募集19億元，用于皮膚類疾病互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺項目、華邦醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)項目、全渠道營銷體系建設(shè)項目和補充流動資金。

《每日經(jīng)濟新聞》記者梳理華邦穎泰年報發(fā)現(xiàn)，公司在擴張產(chǎn)能的同時，農(nóng)藥板塊的商品庫存卻大幅上漲至600%，原因是新納入的子公司產(chǎn)能未消化所致。除了高庫存隱憂以外，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療本身也存在一定的風險。有專家稱，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療會存在誤診、漏診的情況，一旦出現(xiàn)問題，還是由患者買單。

華邦穎泰擬定增募資19億 

華邦穎泰在資本市場長袖善舞。

公開資料顯示，2011年11月，華邦穎泰以8.47億元收購穎泰嘉和，到次年公司營業(yè)收入38.77億元，穎泰嘉和就貢獻了超過30億元，同比增長了500%。華邦穎泰在二級市場上的表現(xiàn)同樣引人注目：2012年上半年，公司股價漲幅從10元以下漲至15元以上，漲幅超過60%。如今其股價已飆升至35.77元。

華邦穎泰又于昨日公告了新動作。公司擬以非公開發(fā)行不超過6900萬股股票，募集不超過19.38億元的資金（即每股不低于28元），用于建設(shè)皮膚類疾病互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺、華邦醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)基地、全渠道營銷體系三個項目，擬投入募集資金分別為2億元、10.38億元、2億元。剩余5億元募資擬補充流動資金。

此外，華邦穎泰稱，公司目前的外用制劑生產(chǎn)線、口服液生產(chǎn)線產(chǎn)能已于2014年達到飽和，按照公司近年來的年產(chǎn)量及增長趨勢，2015年多條生產(chǎn)線都存在產(chǎn)能缺口。

隨著《互聯(lián)網(wǎng)食品藥品經(jīng)營監(jiān)督管理辦法》即將出臺，包含華邦穎泰在內(nèi)的不少上市藥企已開始布局電商平臺，試圖在這千億規(guī)模的市場分得一杯羹。

事實上，華邦穎泰自2011年起以3年內(nèi)完成9次并購方案引起了資本市場的關(guān)注，公司則賺的盆滿缽滿。

一位長期關(guān)注華邦穎泰的某券商分析師向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，華邦穎泰此次發(fā)布定增預(yù)案，不排除有像之前依靠資本運作獲利的目的，但大體上還是對新業(yè)務(wù)的嘗試和為產(chǎn)能擴張做準備。

風口之上尚有隱憂 

在主營業(yè)務(wù)之一的皮膚藥醫(yī)療業(yè)績穩(wěn)步增長之際，華邦穎泰趁熱打鐵，布局熱火朝天的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域，會否成為公司新的風口？

前述分析師稱，“華邦穎泰進入互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域能發(fā)揮出自己的特長，OTC（非處方藥）電商的市場潛力還是很大的。”

不過，華邦穎泰復(fù)牌后意外低開，最終以大跌8.28%報收。

安邦資訊醫(yī)藥行業(yè)分析師邊晨光認為，互聯(lián)網(wǎng)+雖然受到了國家層面的重視，但這個概念被炒得有點過了，主要還得看互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的項目具體怎么實施。

并且，前日衛(wèi)計委發(fā)言人宋樹立公開表示，除醫(yī)療機構(gòu)提供的遠程醫(yī)療外，其他涉及醫(yī)學診治的工作不允許在互聯(lián)網(wǎng)上展開。有專家亦稱，由于互聯(lián)網(wǎng)診斷存在誤診、漏診的風險，單靠遠程或視頻無法真正讓患者實現(xiàn)治愈。

除了互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療板塊潛藏的風險，華邦穎泰的主營業(yè)務(wù)農(nóng)藥板塊亦存在一些隱憂。

記者查閱年報后發(fā)現(xiàn)，公司新納入的山東福爾股份和凱盛新材分別貢獻凈利潤6800萬元和4700萬元，但農(nóng)藥類產(chǎn)品的庫存量卻同比上漲613.97%。

此前也曾有分析師對華邦穎泰收購上述兩公司的重組報告提出質(zhì)疑：由于企業(yè)涉及環(huán)境污染，毛利率根本達不到30%，頂多為10%。

前述券商分析師坦言，“華邦穎泰當初收購山東福爾股份和凱盛新材時有點倉促，后期還需要一個好的整合方案。”