每經(jīng)編輯 何建川

用友網(wǎng)絡(luò)(600588)：互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)不斷推進

友金所累積成交金額突破3億元

截至2015年3月23日，用友旗下友金所的P2P成交額已經(jīng)突破3億元，累計成交總筆數(shù)達到1197筆。我們認為未來友金所對接暢捷通小微企業(yè)客戶資源之后，融資規(guī)模增速將迅速提升。此外，預(yù)計企業(yè)支付產(chǎn)品、企業(yè)理財服務(wù)、征信服務(wù)和民營銀行業(yè)務(wù)將是用友今年布局的主要方向。

P2P監(jiān)管細則有望出臺

根據(jù)媒體報道，P2P監(jiān)管細則將于上半年出臺，對P2P行業(yè)進入門檻有望大幅提高，對現(xiàn)有P2P平臺的經(jīng)營也會進一步規(guī)范。我們預(yù)計未來P2P企業(yè)的注冊資本金要求會大幅提高，監(jiān)管機構(gòu)對P2P企業(yè)的風險控制也會更加嚴格。我們認為這將對P2P行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)公司形成利好，而行業(yè)內(nèi)風控不佳的小型公司可能會受到比較明顯的沖擊。

看好互聯(lián)網(wǎng)金融市場空間，轉(zhuǎn)型企業(yè)中用友頗具競爭優(yōu)勢

兩會之后“互聯(lián)網(wǎng)+”相關(guān)的股票上漲幅度較大，計算機行業(yè)指數(shù)上漲超過50%，用友網(wǎng)絡(luò)同期漲幅低于行業(yè)。我們認為公司的“互聯(lián)網(wǎng)+”業(yè)務(wù)布局完善，經(jīng)營牌照齊全，企業(yè)客戶基礎(chǔ)雄厚，將受益于互聯(lián)網(wǎng)金融的不斷深化。

估值：維持“買入”評級

我們維持公司“買入”評級，目標價56.5元，對應(yīng)2016年46倍PE。瑞銀證券