種種跡象表明，政策面和資金面利好疊加，促成了A股新一輪快速上漲

近期A股持續(xù)上演逼空大戲，滬指不斷刷新七年新高，兩市成交總量達到萬億元量級，牛市呼聲進一步高漲。截至上周五，上證指數(shù)已實現(xiàn)“八連陽”，兩市成交量連續(xù)4日破萬億元，從3300點一路放量上攻至3600點，累計漲幅超過一成。有分析人士指出，與去年底的第一波行情相比，本次政策支持力度更大，流動性也較為寬裕，在獲利浮籌已清洗的情況下，預(yù)計大盤本周將持續(xù)上演逼空行情，上證指數(shù)年內(nèi)沖刺4000點的概率較大。

政策面利好集中出臺

高層的積極態(tài)度，進一步夯實了市場對于資本市場的信心。在全國兩會的新聞發(fā)布會上，國務(wù)院總理李克強強調(diào)，“在新常態(tài)下會保持中國經(jīng)濟在合理區(qū)間運行。如果速度放緩影響了就業(yè)收入等，逼近合理區(qū)間的下限，我們會在穩(wěn)定政策與穩(wěn)定市場對中國長期預(yù)期的同時，加大定向調(diào)控的力度，來穩(wěn)定當(dāng)期市場的信心”。這一表態(tài)不僅有效緩解了市場對于經(jīng)濟增速進一步下滑的擔(dān)憂，也成為各路資金做多A股的核心邏輯。

全國兩會期間，央行行長周小川表示，資金進入股市也是支持實體經(jīng)濟。證監(jiān)會主席肖鋼表態(tài)，本輪股市上漲是對改革開放紅利預(yù)期的反映，是各項利好政策疊加的結(jié)果，有其必然性和合理性。這些觀點顯示高層對股市重視，促使投資者更為看好“改革牛”。

一年一度的全國兩會閉幕之后，深化改革相關(guān)舉措有望迎來密集發(fā)布期。尤其是覆蓋數(shù)百項重大工程的“一帶一路”規(guī)劃呼之欲出，財政部推出了“三萬億元地方債置換計劃”等，為市場帶來政策紅利持續(xù)釋放的良好預(yù)期。

流動性寬松預(yù)期增強

從央行近日舉措角度看，降低逆回購利率、加量續(xù)作MLF，央行的組合拳為市場營造了相對寬松的氛圍。19日，央行公開市場7天逆回購量150億元，繼續(xù)縮量，利率3.65%，與上期持平。至此，央行公開市場連續(xù)4周凈回籠，但節(jié)奏安排上前多后少。分析人士指出，央行逆回購操作繼續(xù)縮量，再創(chuàng)新低，這表明央行正有意引導(dǎo)市場利率下調(diào)，顯示公開市場操作正向相對寬松的方向前進。

同時，有消息稱，央行到期續(xù)做了3500億元中期借貸便利(MLF)，預(yù)計總量最高可達5000億元。此外，19日還有300億元9個月期國庫現(xiàn)金定存招標，向市場注入流動性，中標利率為5.25%。市場普遍預(yù)期，央行近期將出臺更加寬松的貨幣政策，降準、降息可期，預(yù)計3月份以及二季度或成為新一輪降準、降息時間“窗口”。

場外資金加速進場

上證指數(shù)輕松突破3300點至3600點之間的所有整數(shù)關(guān)口，得益于成交量顯著放大。滬市17日至20日連續(xù)四個交易日單日成交額超過6000億元，資金推動型特征明顯。

在貨幣政策寬松的預(yù)期下，近期資金入場的速度不斷加快。上周末證券市場交易結(jié)算資金已達到1.78萬億元，相比年初已有近7000億元的增長，增速明顯；此外，在規(guī)范兩融業(yè)務(wù)過后，近期兩融資金增速也明顯回升，兩融資金余額已高達1.32萬億元，相比前期也有2000億元的增長；這些都意味著滬市對于場外資金的吸引力在不斷加。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至今年2月末，已在基金業(yè)協(xié)會登記的私募基金管理者達到7939家，基金9748只，基金管理規(guī)模3.53萬億元，與2013年底1.22萬億元的規(guī)模相比，14個月內(nèi)增長超過一倍，并仍在迅速擴張。新基金成立數(shù)量增多，募集規(guī)模迅猛增加，也表明場外資金加快入市。

3月9日至13日，市場新開戶數(shù)達72萬戶，連續(xù)兩周超過50萬戶，入市熱情明顯回歸。而考慮潛在的養(yǎng)老金入市、儲蓄資金加大金融資產(chǎn)配置、A股加入MSCI指數(shù)的良好預(yù)期，A股目前的格局明顯“不差錢”，流動性能夠為股指的走強進一步保駕護航，尤其是近期市場賺錢效應(yīng)明顯下，將進一步吸引場外資金入場。

種種跡象表明，政策面和資金面利好疊加，促成了中國股市的新一輪快速上漲。目前，增量資金入市明顯，短期的技術(shù)性壓力基本在盤中震蕩調(diào)整進行消化，而展望3500點上方，滬指已幾無實質(zhì)性壓力，滬指的上漲空間已被打開，牛市行情有望開啟新的征程。