每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 師燁東 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 師燁東 發(fā)自北京

半年前還在100美元/桶的原油價(jià)格，如今已跌落至不足60美元。盡管短期內(nèi)出現(xiàn)反彈，但供大于需的基本面使得油價(jià)缺乏繼續(xù)沖高的能力。如何應(yīng)對油氣不景氣周期的“新常態(tài)”，成為中國經(jīng)濟(jì)面臨的難題。在昨日召開的中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第九次會議上，習(xí)近平指出，保障能源安全，要明確責(zé)任、狠抓落實(shí)、抓出成效，密切跟蹤當(dāng)前國際能源市場出現(xiàn)的新情況新變化，趨利避害，加快完善石油戰(zhàn)略儲備制度，推進(jìn)能源價(jià)格、石油天然氣體制等改革，大力發(fā)展非常規(guī)能源。

接下來，“三桶油”該如何應(yīng)對？中國的海外油氣投資收益將有怎樣的變化？新興產(chǎn)油國收入減少是否會阻礙中國的基建出海？天然氣還能不能漲價(jià)？本期的“油價(jià)新常態(tài)”專題將為您探尋謎底。

在油價(jià)暴跌期間，從包括英國石油公司、康菲石油在內(nèi)的多家跨國石油公司，到全球最大的油田技術(shù)服務(wù)公司斯倫貝謝，紛紛進(jìn)行了裁員，少則數(shù)千多則近萬。

作為我國央企的“三桶油”，其抗壓能力令人矚目。國際評級機(jī)構(gòu)穆迪公司發(fā)布報(bào)告稱，盡管油價(jià)暴跌令全球諸多石油巨頭遭遇巨虧，但中石油、中石化及中海油能夠扛住原油暴跌。

雖然油價(jià)在近期有所反彈，但主流觀點(diǎn)認(rèn)為，供大于需的基本面將使得今年的油價(jià)徘徊于低位。如何應(yīng)對低油價(jià)挑戰(zhàn)，成為“三桶油”在2015年首要的課題?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，“開源節(jié)流，注重效益，改革創(chuàng)新”等詞語，成為了“三桶油”2015年工作報(bào)告中的熱點(diǎn)詞匯。

從增量到保效益/

原油價(jià)格下跌，首先承壓的是成本高企的上游開采業(yè)務(wù)，這從我國最大油田大慶油田身上便可窺見一斑。今年初，新華社發(fā)出消息，中國石油大慶油田2015年計(jì)劃減產(chǎn)150萬噸，到2020年產(chǎn)量將調(diào)減至3200萬噸，年均減產(chǎn)逾130萬噸。在此之前，大慶油田已經(jīng)連續(xù)12年穩(wěn)產(chǎn)于4000萬噸。

中宇資訊分析師張永浩告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，不僅是大慶油田，我國開發(fā)較早的勝利、遼河等油田，開采峰值均已過去，出現(xiàn)含水率占比上升 （綜合含水率大多超過85%甚至達(dá)90%）、穩(wěn)產(chǎn)難度大等情況，整體產(chǎn)量未來將逐步遞減。

中石化首次提出不以追求產(chǎn)量為原則來組織油田開發(fā)生產(chǎn)，按油價(jià)波動彈性來安排產(chǎn)量。“以效益安排生產(chǎn)經(jīng)營，以效益決策投資發(fā)展，以效益論英雄成為油田版塊最顯著的新常態(tài)。”

中石化勝利油田在2月初剛開完的職代會上宣稱，2015年油田改革發(fā)展的總體要求為，主動適應(yīng)新常態(tài)，積極應(yīng)對低油價(jià)，堅(jiān)持以質(zhì)量效益為中心。

中石油系統(tǒng)內(nèi)的工作人員告訴記者，“在低油價(jià)的沖擊下，今年以來，大部分油田的主要目標(biāo)都從增產(chǎn)量轉(zhuǎn)為保效益。”對此，安迅思能源研究總監(jiān)李莉認(rèn)為，“‘三桶油’以前的保供思維很重，在低油價(jià)的沖擊下，現(xiàn)在的思維更加市場化，更加關(guān)注公司的實(shí)際效益，規(guī)模將不再是核心要素。”

上游油田的開采是 “三桶油”業(yè)務(wù)中最為重要的一環(huán)，實(shí)際上，上游開采從增量向保證效益的轉(zhuǎn)變，也是三家公司在2015年共有的發(fā)展新思路，而縮減開支，則成為了保證效益的重要途徑。

大幅縮減運(yùn)營成本/

梳理 “三桶油”2014年的工作綜述及2015年的工作報(bào)告，開源節(jié)流、降本增效等詞語成為了他們共同提出的重點(diǎn)。據(jù)《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》報(bào)道，今年中石油、中石化在上游的投資將大幅縮減，預(yù)計(jì)縮減投資額在2000億元左右。

中石油董事長周吉平在集團(tuán)2015年度會議上表示，“2014年，面對更加復(fù)雜的發(fā)展環(huán)境，集團(tuán)公司快速反應(yīng)、積極應(yīng)對，全力優(yōu)化生產(chǎn)運(yùn)行，強(qiáng)化開源節(jié)流降本增效措施落實(shí)，取得了好于預(yù)期的經(jīng)營業(yè)績。”

中海油集團(tuán)下屬的中國海洋石油有限公司，在日前公布了其2015年戰(zhàn)略展望，2015年計(jì)劃資本支出約為700億~800億元，較2014年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)的資本支出降低26%~35%，為近三年來最低。

實(shí)際上，為了實(shí)現(xiàn)近年來的發(fā)展目標(biāo)，中海油在過去數(shù)年一直維持龐大的資本開支戰(zhàn)略。2014年，公司的資本支出高達(dá)1083億元，相比2013年的924億元上升17%。“2015年在低油價(jià)的市場環(huán)境下，公司將維持審慎經(jīng)營的原則，對資本開支計(jì)劃作出相應(yīng)調(diào)整。”中海油有限公司首席執(zhí)行官李凡榮在戰(zhàn)略展望會上表示。

巴克萊銀行石油天然氣分析師SomshankarSinha稱：“中海油削減的資本支出遠(yuǎn)超出我們之前的預(yù)期。”在李莉看來，油價(jià)的迅速下跌，使得此前在海上勘探擴(kuò)張迅猛的中海油收入大幅減少，為了現(xiàn)金流需要不得不縮減支出。

“實(shí)際上不僅是三桶油，全球的石油公司都在減少支出。”廈門大學(xué)能源能源經(jīng)濟(jì)協(xié)同創(chuàng)新中心主任林伯強(qiáng)分析道，“石油企業(yè)面對油價(jià)的迅速下滑并沒有太多辦法，減少開支是重要應(yīng)對手段。”

多元化發(fā)展緩解壓力/

盡管在縮減支出上的成績頗為亮眼，但作為以上游為主的企業(yè)，中海油仍然一直努力在中下游進(jìn)行開拓。隨著數(shù)千萬噸煉化能力投產(chǎn)，中海油亦開始在成品油銷售的下游布局。

“應(yīng)對經(jīng)濟(jì)寒冬，上游板塊要儲存足夠“脂肪”，培育跨油價(jià)周期的生存能力；中海油突圍市場困局，中下游板塊仍要找尋新的效益增長點(diǎn)。煉化與銷售板塊亟須突破終端瓶頸，找到批零平衡點(diǎn)，追求效益最大化。”中海油的2014年工作綜述中表示。

多元化發(fā)展、改革創(chuàng)新等目標(biāo)，成為“三桶油”在低油價(jià)下新年工作的共識。李莉認(rèn)為，油價(jià)的暴跌對于石油企業(yè)的上游影響最大，而像中石化這種在各個(gè)板塊都較為均衡的多元化企業(yè)，受損相對較少。

“認(rèn)識低油價(jià)、適應(yīng)低油價(jià)”與“從資源環(huán)境約束上看，加快綠色低碳發(fā)展勢在必行”被中石化董事長傅成玉視為當(dāng)前中石化的兩個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)。他認(rèn)為，未來中石化要實(shí)現(xiàn)三個(gè)轉(zhuǎn)變：一是從靠規(guī)模擴(kuò)張、投資拉動的粗放型外延式發(fā)展轉(zhuǎn)向靠結(jié)構(gòu)調(diào)整、技術(shù)改造實(shí)現(xiàn)提質(zhì)增效升級的集約型內(nèi)涵式發(fā)展；二是從“石油＋化工”的大產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)向“能源＋材料”的大產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)；三是從主要靠加工制造創(chuàng)造價(jià)值轉(zhuǎn)向主要靠技術(shù)創(chuàng)新和服務(wù)增加價(jià)值。

“傅成玉的眼光放得比較長遠(yuǎn)，且中石化也傳遞出很強(qiáng)的改革決心與魄力。”李莉評價(jià)稱。

相比低油價(jià)下中海油向下游的突圍與中石化的轉(zhuǎn)型發(fā)展，中石油則較為低調(diào)。周吉平在中石油的2015年工作會議上提出，中石油深化改革的重點(diǎn)，要繼續(xù)加大簡政放權(quán)力度，推進(jìn)擴(kuò)大經(jīng)營自主權(quán)試點(diǎn)，完善工效掛鉤等政策機(jī)制，提高運(yùn)行效率效益；并且要按照市場化原則，理順內(nèi)部市場價(jià)格體系，完善市場規(guī)則，推進(jìn)業(yè)務(wù)重組。

李莉認(rèn)為，對于中石油來說，經(jīng)濟(jì)方面的增長并不一定是公司最主要考慮的東西，平穩(wěn)發(fā)展可能是大方向。“中石油一向穩(wěn)扎穩(wěn)打，對應(yīng)低油價(jià)時(shí)相對保守也不足為奇。”

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海外收購

油企海外收購“變盤”：央企中場休息 民資接力登場

每經(jīng)記者 師燁東 發(fā)自北京

盡管2014年中國石油企業(yè)海外油氣權(quán)益產(chǎn)量超過了1.3億噸油當(dāng)量，同比增長約10%，但去年我國在海外的油氣投資反而出現(xiàn)了大幅下滑。作為投資海外油氣資產(chǎn)的主力軍，“三桶油”全年新項(xiàng)目收購金額不足30億美元，相比2013年下降了90%。

相反，去年民企海外投資表現(xiàn)得更加活躍，意向投資額較2013年增長超一倍，達(dá)到22億美元。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，央企在去年經(jīng)歷了海外資產(chǎn)發(fā)展戰(zhàn)略的調(diào)整，今年無論央企還是民企，都將迎來低油價(jià)之后的抄底收購，其中民企海外投資將尤其活躍。

央企大幅放緩收購步伐

經(jīng)歷了前幾年的并購高峰之后，2014年下半年以來油價(jià)的暴跌并沒有讓“三桶油”立即抄底，它們在2014年的海外投資更加謹(jǐn)慎。

中國石油集團(tuán)經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院發(fā)布的《2014年國內(nèi)外油氣行業(yè)發(fā)展報(bào)告》（以下簡稱 《發(fā)展報(bào)告》）中數(shù)據(jù)顯示，去年“三桶油”海外項(xiàng)目收購金額不到30億美元，相比2013年暴跌了90%。

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，“三桶油”步伐放緩主要是對海外業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的考慮，“三桶油”從重規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向更加注重海外資產(chǎn)的效益。在中國石油集團(tuán)海外油氣業(yè)務(wù)2015年工作會上，中石油集團(tuán)公司副總經(jīng)理汪東進(jìn)亦提出要求，中石油需要看到國際能源地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加大、低油價(jià)導(dǎo)致海外業(yè)務(wù)盈利能力下降等新挑戰(zhàn)，應(yīng)持續(xù)優(yōu)化海外資源配置和資產(chǎn)布局，不斷提高海外業(yè)務(wù)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

油價(jià)暴跌對其之前收購的海外項(xiàng)目影響，“三桶油”并沒有公布太多數(shù)據(jù)。廈門大學(xué)能源經(jīng)濟(jì)協(xié)同創(chuàng)新中心主任林伯強(qiáng)認(rèn)為，當(dāng)前的低油價(jià)對于“三桶油”之前收購的資產(chǎn)只是一個(gè)短期的負(fù)面影響；但如果油價(jià)仍然在低位保持很長時(shí)間，其收益可能會比預(yù)期低很多。

在安迅思能源研究總監(jiān)李莉看來，“三桶油”在去年海外投資速度放緩的原因主要有兩點(diǎn)：“前幾年快速擴(kuò)張海外業(yè)務(wù)，收購的海外資產(chǎn)已經(jīng)較多，需要一定的消化與整合；另外，因?yàn)?ldquo;三桶油”的海外投資一般數(shù)額較大，收購需要一定的準(zhǔn)備與時(shí)機(jī)，面對原油價(jià)格暴跌并不一定能立即做出反應(yīng)。”

盡管去年“三桶油”的收購步伐放緩，但得益于前幾年的大幅收購、擴(kuò)張，“三桶油”的海外油氣權(quán)益產(chǎn)量仍然增幅可觀。2013年中國石化收購尼日利亞、北海和埃及等在產(chǎn)項(xiàng)目后，其油氣權(quán)益產(chǎn)量首次超過3000萬噸；而發(fā)展報(bào)告預(yù)估2014年中石化的海外權(quán)益產(chǎn)量將超過4000萬噸，增幅超過30%。

中海油亦保持了高速增長。在2013年收購尼克森之后，其油氣權(quán)益產(chǎn)量增長接近1倍，達(dá)到1800萬噸，今年其海外產(chǎn)量則超過2200萬噸，增速超過20%。

海外油氣權(quán)益產(chǎn)量占比最大的中石油增速放緩較為明顯。2014年中石油海外油氣權(quán)益產(chǎn)量接近6000萬噸，但是增長幾近于無：在2013年，中石油的海外油氣產(chǎn)量由5200萬噸增長至5800萬噸，增幅達(dá)到了11.5%。

2015年海外抄底將增多

盡管其他民企總的海外權(quán)益產(chǎn)量不足1000萬噸，但在2014年的海外油氣并購上表現(xiàn)相當(dāng)活躍。早在油價(jià)下跌之前，民企便已經(jīng)開展收購。2013年，中國民企在海外油氣投資便達(dá)到了10億美元，而去年這一投資額度達(dá)到了22億美元。

今年以來，則有正和股份、風(fēng)范股份、金葉珠寶、亞星化學(xué)、廣匯能源、海默科技等上市公司宣布涉足海外油氣業(yè)務(wù)。其中，寶莫股份以不超過人民幣1.2億元的出資形式購得加拿大銳利能源公司51%的股權(quán)；復(fù)星國際有限公司以4.41億美元現(xiàn)金收購澳大利亞洛克石油有限公司等。

林伯強(qiáng)認(rèn)為，民企之所以在海外進(jìn)行油氣投資，主要是因?yàn)橛蜌猱a(chǎn)業(yè)在國內(nèi)相對壟斷，投資機(jī)會較少，而當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)增長放緩，投資前景也不如國外。

李莉則對民企的海外投資表示出擔(dān)憂，“許多主營業(yè)務(wù)并非能源的民企投資油氣是想要多元化發(fā)展，但最終收益并不一定會像他們預(yù)估的一樣好。”

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，在去年民企投資的海外油氣項(xiàng)目中，有6個(gè)都選在了北美地區(qū)。“民企更加偏好風(fēng)險(xiǎn)較小的項(xiàng)目。相較于中東、俄羅斯等地區(qū)，北美的商業(yè)環(huán)境較好，政治環(huán)境也相對安全，總體風(fēng)險(xiǎn)較低。”林伯強(qiáng)解釋。

李莉認(rèn)為，民企在資金上的限制也使得其更加偏好美國、加拿大的項(xiàng)目：“北美市場更多是私人的分散型小市場，民企資金有限，只能更多的投資北美的小項(xiàng)目。”

“油價(jià)目前仍然在低位，無論央企還是民企，今年會出現(xiàn)更多抄底投資。”林伯強(qiáng)分析，“在國內(nèi)油氣產(chǎn)業(yè)壟斷放開之前，想進(jìn)入這個(gè)行業(yè)的民營企業(yè)只能去海外投資。”

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煉化行業(yè)

油價(jià)止跌煉化受益更多成品油將出口

每經(jīng)記者 師燁東 發(fā)自北京

此前原油價(jià)格的持續(xù)下跌讓本就過剩的煉化油市場損失慘重，很多資金壓力較大的地方煉廠開始停產(chǎn)避損。

最近幾天忽然快速反彈的原油價(jià)格使得國內(nèi)煉化企業(yè)汽柴油出廠價(jià)格飛速上漲，一些地方煉廠的煉油利潤在短期內(nèi)大幅度攀升，煉油業(yè)務(wù)迅速扭虧。

盡管油價(jià)反彈帶來利好，但煉化企業(yè)仍面臨產(chǎn)能過剩難題。業(yè)內(nèi)分析人士告訴 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，若未來油價(jià)長期保持在低位，對于煉化企業(yè)來說會是長期利好。國內(nèi)成品油的過剩狀態(tài)，則會促使更多成品油出口國外。

油價(jià)反彈煉化企業(yè)利潤回升

2014年下半年以來，國際油價(jià)持續(xù)暴跌，國內(nèi)石油化工行業(yè)慘遭重創(chuàng)，煉油企業(yè)成本高位運(yùn)行，而產(chǎn)出收入?yún)s在不斷縮減，導(dǎo)致煉油虧損企業(yè)數(shù)量和虧損額均大幅上升。

資金緊張的地方煉廠受損嚴(yán)重。中宇資訊數(shù)據(jù)提供給《每日經(jīng)濟(jì)新聞》的數(shù)據(jù)顯示，截至2014年12月中旬，地?zé)挳a(chǎn)能占全國70%以上的山東地方煉廠，加工勝利原油的平均利潤為-24.58元/噸，其中12月中旬地?zé)捈庸倮偷奶潛p額度最大達(dá)665元/噸，而加工M100燃料油的平均虧損為664元/噸。

安迅思能源研究總監(jiān)李莉告訴記者，對于煉化企業(yè)來說，油價(jià)下跌而導(dǎo)致利潤下滑甚至虧損的主要原因在于，原料與產(chǎn)出之間存在45天左右的時(shí)間差。“目前國內(nèi)用來煉化的原油中，超過60%來自于進(jìn)口，進(jìn)口原油中50%又來自于中東。在油價(jià)下跌的過程中，原油運(yùn)送到企業(yè)，價(jià)格便已經(jīng)比購買時(shí)降低，企業(yè)煉化后相應(yīng)的出售價(jià)格則會更低，因此在油價(jià)下跌的過程中，煉化企業(yè)便一直虧損。”

近期原油價(jià)格的反彈，則使不少企業(yè)迅速扭虧為盈，一些加工勝利原油的山東地?zé)挓捰屠麧櫳踔链蠓扰噬?270元/噸。中宇資訊分析師馬燕告訴記者，受原油價(jià)格反彈影響，各煉廠大幅推漲汽柴油價(jià)格。截至2月4日，山東地?zé)捈庸倮偷臒捰屠麧檹奶潛p提升至每噸盈利562元。此外，盡管加工M100燃料油的煉油利潤依然處于虧損狀態(tài)，但也提高了335元/噸。

成品油將更多用于出口

“中長期來看，若國際油價(jià)長期處于低位，會為石油企業(yè)提供了長期的發(fā)展動力。”馬燕分析，“首先，煉化企業(yè)的生產(chǎn)成本可以降低；其次低油價(jià)可以刺激了下游的消費(fèi)水平，進(jìn)而增大需求，反過來推升行業(yè)的發(fā)展。”

李莉亦認(rèn)為，只要油價(jià)相對平穩(wěn)，煉化企業(yè)就能拿到較為穩(wěn)固的利潤；若油價(jià)保持上漲態(tài)勢，煉化企業(yè)將迎來利潤豐厚的時(shí)期。

隨著油價(jià)短期上漲，煉化企業(yè)扭虧為盈，但是目前煉化企業(yè)仍然面臨著產(chǎn)能過剩的威脅。中宇資訊提供的數(shù)據(jù)顯示，從2013年開始，國內(nèi)煉化產(chǎn)能開始加速擴(kuò)張，其中2013年為6.68億噸，同比增長22%；2014年達(dá)到7.32億噸，比上年增加6400萬噸。

產(chǎn)能擴(kuò)張導(dǎo)致了目前的過剩狀態(tài)。“2014年開始，國內(nèi)煉油產(chǎn)能過剩明顯，近兩年地?zé)挼拈_工率一直都在40%以下低位”。安迅思高級分析師張葉青說道。

隆眾石化網(wǎng)分析師徐瑩認(rèn)為，目前我國經(jīng)濟(jì)對石油消費(fèi)拉動減弱，石油需求將保持2%~3%低速增長，成品油消費(fèi)將由過去的高增長、高消耗、高污染的“三高”轉(zhuǎn)變?yōu)榈驮鲩L、低消耗、低污染的“三低”新常態(tài)。成品油的出口，尤其是國內(nèi)過剩嚴(yán)重的柴油出口將逐漸呈現(xiàn)常態(tài)化和規(guī)?；?。

中石化在今年的成品油出口配額已提升至1200萬噸左右，相較去年大幅增加了20%。在馬燕看來，我國石化企業(yè)面對國內(nèi)供應(yīng)增加、市場有限的局面，紛紛加大國際市場開發(fā)力度，依靠著性價(jià)比的優(yōu)勢，也能讓國內(nèi)煉化企業(yè)的成品油越來越多走出去。