誰(shuí)是大買家？

買入收益率為負(fù)的債券聽(tīng)起來(lái)非常愚蠢，因?yàn)檫@么做相當(dāng)于借錢給政府和企業(yè)、同時(shí)還要倒貼利息。在通常狀況下，這樣的情形確實(shí)不合理，不過(guò)話說(shuō)回來(lái)，全球債市眼下并非“常態(tài)”，投資者買進(jìn)負(fù)利率債券也有些“無(wú)奈”。隨著油價(jià)下跌和經(jīng)濟(jì)增速放緩，全球多個(gè)國(guó)家面臨曠日持久的通貨緊縮。太平洋投資管理公司駐倫敦基金經(jīng)理邁克表示，一些客戶比以往任何時(shí)候都更愿意虧一點(diǎn)點(diǎn)錢來(lái)持有國(guó)債，以換取資產(chǎn)的安全。

那么，誰(shuí)在買這些負(fù)利率債券？摩根大通表示，有六類投資者仍在購(gòu)買這些債券，第一種投資者是出于避險(xiǎn)考慮，或者將其作為通縮環(huán)境下的投資選擇；還有一種投資者買入負(fù)收益率債券是押注某種貨幣將會(huì)升值；有的投資者只是押注央行進(jìn)一步降息或量化寬松推動(dòng)國(guó)債價(jià)格繼續(xù)走高；一些央行和指數(shù)基金也是大買家，歐洲央行已經(jīng)明確表示其量化寬松項(xiàng)目將包括購(gòu)買負(fù)收益率的國(guó)債；最后一類買家是銀行和保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)，在金融機(jī)構(gòu)存在瑞士央行、歐洲央行和丹麥央行的儲(chǔ)備中，大約2200億歐元儲(chǔ)備面臨負(fù)存款利率，所以這些金融機(jī)構(gòu)只是為了盡量減少損失。

彭博匯總的數(shù)據(jù)顯示，其他大量持有負(fù)利率債券的大型投資者還包括太平洋投資管理公司、貝萊德、德意志資產(chǎn)及先鋒集團(tuán)等。

此外，摩根大通資產(chǎn)管理駐倫敦全球利率主管大衛(wèi)認(rèn)為，持有負(fù)收益率債券還是有獲利可能。麥格理固定收益策略主管尼贊表示，答案在貨幣升值的收益。“如果你在去年年底買入瑞士國(guó)債，你可能需要支付負(fù)利率，但瑞士貨幣卻在近期升值了30%。”尼贊如是說(shuō)。有分析人士還表示，負(fù)利率將推動(dòng)另一波收益率追逐者進(jìn)入高收益市場(chǎng)。