昨日午后，有消息稱央行當(dāng)天續(xù)作約2800億元到期的MLF(中期借貸便利)，主要“一對一”面向中信、浦發(fā)等股份制銀行。一位股份制銀行債券交易員對記者表示，從保持銀行體系流動性適度充裕的角度，此次“續(xù)作合理，并在預(yù)期之內(nèi)”。 央行通過各種工具來保持銀行體系流動性適度充裕的態(tài)度得以延續(xù)。 昨日午后，有消息稱央行當(dāng)天續(xù)作約2800億元到期的MLF(中期借貸便利)，主要“一對一”面向中信、浦發(fā)等股份制銀行。一位股份制銀行債券交易員對記者表示，從保持銀行體系流動性適度充裕的角度，此次“續(xù)作合理，并在預(yù)期之內(nèi)”；而且，如果銀行按照央行要求將去年10月份通過MLF所得的款項用作支農(nóng)支小，其期限也要長于MLF的3個月期限。 不過，對于此次續(xù)作MLF是否涉及新的投放，以及價格較10月份的3.5%是否有變化等細節(jié)尚不得而知。 去年10月，央行通過MLF向股份制商業(yè)銀行、較大規(guī)模的城商行和農(nóng)村商業(yè)銀行投放基礎(chǔ)貨幣2695億元，期限3個月，利率3.5%。上述股份制銀行債券交易員表示：“央行多次公開表態(tài)，通過各種工具組合來保持銀行體系流動性適度充裕，從此角度來看，續(xù)作是合理的?！? 本輪新股發(fā)行達到20多家，凍結(jié)的資金預(yù)計超過1.5萬億元，引發(fā)市場對資金面的擔(dān)憂。但中信證券固定收益研究員鄧海清認為，資金面至多從寬松走向平衡，不會出現(xiàn)大面積緊張。 首先，用于IPO申購的資金只是從銀行的一般存款賬戶轉(zhuǎn)至證券保證金賬戶，銀行凈頭寸不受影響，資金仍在銀行體系內(nèi)，所影響的僅是結(jié)構(gòu)性劃轉(zhuǎn)帶來的在途資金增加，因此上午緊張下午寬松是IPO對流動性影響的常態(tài)。其次，從銀行間成交量來看，不少機構(gòu)早已融入14天以上的資金，提前對此做了準(zhǔn)備。另外，IPO只有和其他時間點疊加才會加劇資金緊張，而目前其他因素對資金面的影響均中性偏正面。 去年11月下旬也是新股密集發(fā)行期，面對市面上銀行體系流動性緊張的擔(dān)憂，央行表示“需要時將通過多種貨幣政策工具及時提供流動性支持”。而在2015年工作會議上，央行又強調(diào)會通過各種工具組合，保持銀行體系流動性“合理”充裕。可見，手握各種工具的央行，既不會走“大水漫灌”的老路，也不會讓資金緊張超出市場的承受極限。 MLF小知識： MLF，M是Mid-term的意思。即雖然期限是3個月，臨近到期可能會重新約定利率并展期。各行可以通過質(zhì)押利率債和信用債獲取借貸便利工具的投放。MLF要求各行投放三農(nóng)和小微貸款。目前來看，央行放水是希望推動貸款回升，并對三農(nóng)和小微貸款有所傾斜。它跟我們的比較熟悉的SLF也就是常備借貸便利是很類似的，都是讓商業(yè)銀行提交一部分的金融資產(chǎn)作為抵押，并且給這個商業(yè)銀行的發(fā)放貸款。最大的區(qū)別是MLF借款的期限要比短期的要稍微長一些，這次三個月，而且臨近到期的時候可能會重新約定的一個利率，就是說獲得MLF這個商業(yè)銀行可以從央行那里獲得一筆借款，期限是3個月，利率是央行規(guī)定的利率，獲得的這個借款之后，商業(yè)銀行就有錢了，就可以拿這筆錢去發(fā)放貸款了，而且三個月到期之后，商業(yè)銀行還可以根據(jù)新的利率來獲得同樣額度的貸款。MLF的目的就是，刺激商業(yè)銀行向特定的行業(yè)和產(chǎn)業(yè)發(fā)放貸款。通常情況下，商業(yè)銀行它是通過借用短期的資金，來發(fā)放長期的貸款，也就是所謂的借短放長，短期的資金到期之后，商業(yè)銀行就得重新的借用資金，所以為了維持一筆期限比較長的貸款，商業(yè)銀行需要頻繁借用短期的資金，這樣做存在一定的短期利率風(fēng)險和成本，由于MLF它的的期限是比較長的，所以商業(yè)銀行如果它用MLF得到這個資金來發(fā)放貸款，就不需要那么頻繁借短放長了，就可以比較放心發(fā)放長期的貸款。 所以通過MLF的操作，央行它的目標(biāo)其實是很明確的，就是鼓勵商業(yè)銀行繼續(xù)發(fā)放貸款，并且對貸款發(fā)放的對象有一定的要求，就是給三農(nóng)企業(yè)、小微企業(yè)發(fā)放，以次來激活經(jīng)濟中的毛細血管，改善經(jīng)過的狀況。市場人士認為，由SLF向MLF轉(zhuǎn)變，標(biāo)志著央行貨幣政策正從數(shù)量型為主向價格型為主轉(zhuǎn)變。