兩年以來的市場運行，使得賣方策略的傳統(tǒng)研究框架進一步完善。

在2013年以前,經濟增長是重要的影響變量,經濟波動因此在市場上被賦予了更高的權重；從2013年開始,經濟增長的重要性逐步降低,如果過分關注經濟波動就會錯過2013年的成長股行情；到了今年,就會導致過于謹慎。

隨著經濟波動越來越窄，從7月份開始，投資者逐步認識到無風險利率的下行以及風險偏好提升（一方面是改革、一方面是對于中長期的經濟增長預期平穩(wěn)）成為市場更為主導的力量。那么，就中期而言，這兩者被賦予更高權重的情況下，經濟增長的波動就應被淡化，除非經濟再次出現(xiàn)失速的風險。只要這兩個因素的趨勢仍在向好，那么中長期樂觀是可以期待的。

成長性行業(yè)的分析框架更加完善?；?003年~2008年經驗的行業(yè)輪動框架逐步失去意義，而基于滲透率提升的成長類行業(yè)分析框架更適應當前的市場。

回顧歷史，每個階段，市場都在尋找這類成長性行業(yè)，90年代中期是家電，90年代末是互聯(lián)網，2003年~2009年是地產、汽車、工程機械，2009年~2012年是智能手機產業(yè)鏈，2013年至今是各類新興低滲透率的成長行業(yè)。未來，我們的關注焦點仍應該集中于那些低滲透率的行業(yè)中，比如新能源汽車、機器人等。