每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 張威 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 張威 發(fā)自北京

銀行在發(fā)行理財產(chǎn)品時，似乎感受到了利率市場化的沖擊，因此對產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提前進(jìn)行調(diào)整。

昨日（7月7日），某股份制銀行人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者透露，該行正在研發(fā)凈值型理財產(chǎn)品。據(jù)了解，其實目前已有多家銀行發(fā)行了凈值型理財產(chǎn)品。多位銀行人士亦向記者表示，隨著利率市場化臨近，凈值型產(chǎn)品會成為銀行理財產(chǎn)品未來發(fā)展一個主要方向，并有助破除理財產(chǎn)品的剛性兌付問題。

某股份制銀行理財人士向記者表示，現(xiàn)在銀行確實都在力推凈值型理財產(chǎn)品，將原來封閉式理財產(chǎn)品加入流動性，凈值型理財看起來更直觀，定期披露收益。此前，銀行理財產(chǎn)品不是特別透明。

凈值型理財產(chǎn)品漸受追捧/

凈值型理財產(chǎn)品與開放式基金類似，不承諾收益，提供凈值查詢，并根據(jù)產(chǎn)品招募書中的規(guī)定，選擇每日、每周、每月等固定周期公布凈值。

自去年10月以來，部分商業(yè)銀行開始發(fā)行理財管理計劃，凈值型銀行理財產(chǎn)品逐漸受到追捧，并被認(rèn)為是銀行理財?shù)陌l(fā)展方向。

據(jù)了解，目前多家銀行相繼推出凈值型理財產(chǎn)品，參與第一批理財直接融資工具試點的14家銀行中，已有超過10家銀行推出凈值型理財管理計劃。

今年5月末，建設(shè)銀行推出該行第一款凈值型理財產(chǎn)品——“乾元—鑫滿溢足”開放式凈值型理財管理計劃。該產(chǎn)品投資起點10萬元，規(guī)模上限為50億元。投資封閉期為兩個月，封閉期過后每月10日開放申購和贖回。

據(jù)金牛理財網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，工商銀行目前通過個人網(wǎng)銀在售的凈值型產(chǎn)品共有13款，其中大部分產(chǎn)品成立于2009年和2010年。目前既有累計凈值已達(dá)到1.5391元的2010年第1期私人銀行專享產(chǎn)品，又有累計凈值小于1元的2009年第5期私人銀行專享產(chǎn)品。

今年以來，工商銀行的凈值型產(chǎn)品表現(xiàn)仍然有較大差別。截至6月3日，13款產(chǎn)品有11款獲得正收益，其中7款產(chǎn)品年化收益率在5%以上，3款收益率低于5%，而另外3款產(chǎn)品發(fā)生虧損。

同時，據(jù)人民網(wǎng)消息，招行凈值型理財產(chǎn)品和結(jié)構(gòu)化理財產(chǎn)品的管理余額日前突破4000億元，較去年末增幅約360%。截至目前，招行結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品和凈值型產(chǎn)品管理余額在全部理財產(chǎn)品管理余額中占比超過40%。

國元證券理財分析師盧羽佳向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，隨著余額寶等貨幣基金產(chǎn)品問世，客戶對靈活、易申購贖回的理財產(chǎn)品需求越來越高，凈值型理財產(chǎn)品和開放式基金類似，也會成為未來的一個趨勢。

不過，總體來看，目前凈值型理財產(chǎn)品規(guī)模并不大，并且遠(yuǎn)未達(dá)到產(chǎn)品規(guī)模上限。有分析稱，理財管理計劃的規(guī)模普遍不大，可能與普通銀行理財投資者對凈值型產(chǎn)品的疑慮有關(guān)。

有助打破剛性兌付/

銀行理財剛性兌付話題近來持續(xù)受到關(guān)注。近日，中國銀行業(yè)協(xié)會專職副會長楊再平在一個財富論壇上表示，“銀行理財業(yè)務(wù)經(jīng)過十年發(fā)展遇到了包括理財產(chǎn)品的存款化、兌付剛性化、期限短期化、業(yè)務(wù)模式非資產(chǎn)管理、投資工具有限、資金運用通道不直接，以及分業(yè)監(jiān)管不適應(yīng)事實上已交叉混業(yè)的理財業(yè)務(wù)及產(chǎn)品等問題。”

楊再平認(rèn)為，在剛性兌付的問題上，雖然有不保本浮動收益類的產(chǎn)品，但實際上往往很難做到不剛性兌付，這樣就造成了理財產(chǎn)品跟存款實際上沒有區(qū)別。但實體經(jīng)濟(jì)的需求是多樣的，如此一來很難滿足風(fēng)險偏好較高的投資者和科技類等實體經(jīng)濟(jì)企業(yè)對風(fēng)險資金的需求。銀行承擔(dān)過多的風(fēng)險，也很難持續(xù)發(fā)展。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，凈值型理財產(chǎn)品可以加速銀行理財剛性兌付的打破速度。一位股份制銀行理財分析師向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，發(fā)行凈值型理財產(chǎn)品就像是現(xiàn)有銀行開放式理財產(chǎn)品的一個變形，類似于開放式公募基金，沒有預(yù)期收益率，只公布單位凈值，這種做法符合銀監(jiān)會規(guī)范銀行理財產(chǎn)品向凈值型產(chǎn)品轉(zhuǎn)型的監(jiān)管方向。而剛性兌付的打破由監(jiān)管部門、銀行甚至是整個市場環(huán)境共同決定，凈值型理財產(chǎn)品并沒有大范圍替代現(xiàn)有銀行理財產(chǎn)品模式，對于加快剛性兌付的打破作用還不明顯。

盧羽佳認(rèn)為，利率市場化加速，銀行理財產(chǎn)品剛性兌付也會隨之打破，在上述前提下，理財客戶會更多選擇購買凈值型理財產(chǎn)品。這類產(chǎn)品會成為打破剛性兌付的一個補充，而且流動性較好。