每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王硯丹    

每經(jīng)記者 王硯丹

昨日（6月23日），中國證券金融股份有限公司 （以下簡稱證金公司）正式將轉融通標的證券數(shù)量由原來的287只增加至628只，并將試點券商數(shù)量從原來的30家增至73家。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，本次納入轉融通標的的個股中，不乏網(wǎng)宿科技（300017，收盤價54.67元）等23只大牛股的身影。分析人士認為，從歷史經(jīng)驗看，對納入轉融券標的不少個股，尤其是前期漲幅過大的中小市值個股而言，往往預示著大幅上漲終結。

新增23只創(chuàng)業(yè)板標的 去年以來無一下跌/

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，6月23日啟動的轉融券擴容，是2013年2月28日正式啟動轉融券試點以來的第二輪擴容。第一輪擴容是在2013年9月18日，當時擴容后，標的股數(shù)量由11家增至30家。

在第二輪擴容后，滬市轉融券標的股票共362只，深市標的股票共266只。其中，滬深主板股票從239只增至488只、中小板股票從39只增至109只、創(chuàng)業(yè)板股票從9只增至31只。

在2013年2月28日轉融券啟動之初，轉融券標的僅有90只，分析人士認為，這造成了轉融券運行最初半年成交量很低。2013年9月18日，轉融券首度擴容，標的名單由87只股票擴容為287只，當時9只創(chuàng)業(yè)板個股首次調入名單，成為當時擴容最大的焦點。而本輪擴容創(chuàng)業(yè)板再有多只個股入圍，引起市場極大關注。

轉融券第一輪擴容時所納入的9只創(chuàng)業(yè)板個股分別是神州泰岳、機器人、華誼兄弟、中青寶、藍色光標、碧水源、數(shù)碼視訊、長信科技和光線傳媒。本次轉融券標的擴容，創(chuàng)業(yè)板個股從9只增至31只——其中從3月13日停牌至今的長信科技被調出，另外新增樂普醫(yī)療、億緯鋰能、網(wǎng)宿科技等23只個股。

這23只個股中不乏大牛股的身影。如網(wǎng)宿科技在2014年1月股價曾經(jīng)站上百元大關，2013年年初至2014年6月20日，區(qū)間漲幅高達527%；同期，掌趣科技、東方財富上漲也超過300%（前復權，下同），且23只個股在上述區(qū)間內(nèi)無一下跌。

納入首日22只個股上漲 僅開山股份微跌/

昨日是轉融券標的第二輪擴容首日，據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，昨日在創(chuàng)業(yè)板指大漲2.05%的背景下，上述23只創(chuàng)業(yè)板股中只有開山股份微跌0.22%，其余22只均上漲。漲幅最大的匯川技術和樂視網(wǎng)分別上漲5.38%和5.10%。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，這與2013年9月18日轉融券首輪擴容當日，創(chuàng)業(yè)板首批9只標的個股表現(xiàn)如出一轍。當天僅中青寶和機器人分別下跌1.43%和1.48%，華誼兄弟、神州泰岳甚至漲逾5%。

然而，好的開頭并不意味著可以一直高枕無憂。Choice數(shù)據(jù)顯示，2013年9月18日～2014年6月23日，上述9只個股中有7只出現(xiàn)下跌，且5只跌幅超過10%。中青寶和華誼兄弟以下跌34.86%和26.03%表現(xiàn)墊底；機器人表現(xiàn)最好，區(qū)間漲幅達到33.63%。本次被調出標的名單的長信科技則在上述時間段內(nèi)小漲4.31%，目前公司正在籌劃重大資產(chǎn)重組事項。

與之形成鮮明對比的是，在被調入轉融券標的名單之前，上述9只個股無不大漲——根據(jù) 《每日經(jīng)濟新聞》記者估算，2013年1月1日～2013年9月17日，9只個股的漲幅算術平均數(shù)為205.05%。中青寶、華誼兄弟以647.48%、360.21%位居前兩名，表現(xiàn)最差者為數(shù)碼視訊，但漲幅也有60.74%。

轉融入年利率低 股東缺乏融出興趣/

對于第一輪擴容中被納入的9只創(chuàng)業(yè)板個股而言，納入轉融券標的前后成為股價走勢的分水嶺，但是從交易數(shù)據(jù)來看，轉融券本身對它們的影響并不太大。

證金公司數(shù)據(jù)顯示，截至2014年6月20日，兩市轉融券余量為1190萬股，余額1.81億元。創(chuàng)業(yè)板個股中只有華誼兄弟被轉融券2萬股，余額為48.46萬元。該股首次被轉融券融入的時間為今年1月2日。

在融資融券平臺上，9只創(chuàng)業(yè)板個股也更多吸引到了融資者的注意。以華誼兄弟為例，2013年9月18日～2014年6月20日，華誼兄弟共出現(xiàn)1024.49萬股融券賣出，1021.95萬股融券償還，6月20日收盤時，融券余量僅為12.22萬股 （折合296萬元）。與此同時，其融資買入額和融資償還額分別高達409.82億元和408.39億元，融資余額為21.28億元，是融券余額的719倍。

中青寶情況類似。2013年9月18日～2014年6月20日，雖然公司股價出現(xiàn)大跌，但融資余額卻從1.58億元上升至6.17億元，增加了4.59億元。融券余額則從零增加至8.07萬元，目前融資余額是融券余額的7644倍。

分析人士認為，由上述數(shù)據(jù)觀察，被納入轉融券標的也不一定意味著會有機構投資者愿意將券融出，更不意味著二級市場投資者會因看空而大肆融券做空。

究其原因，盡管從理論上講，轉融券為融券交易提供了券源來源，但在上市公司中持股最多的大股東們目前還可以通過股權質押后向銀行貸款，或是約定式購回等方式來進行融資，以滿足資金需要。這樣一來，可能獲得的收益遠大于固定利息——根據(jù)證金公司披露，轉融券的轉融入年利率在1.5%～2%不等，甚至低于一年期定期存款利息。