⊙記者郭玉志○編輯浦泓毅

從余額寶到傭金寶，互聯(lián)網(wǎng)金融的戰(zhàn)火已經(jīng)蔓延至券商。

國(guó)金證券日前聯(lián)合騰訊祭出萬(wàn)二傭金率的殺招，打響了證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金價(jià)格戰(zhàn)。攪局還是創(chuàng)新，嘗鮮者還是壞孩子，傭金寶一時(shí)似乎還難以蓋棺定論。

多位業(yè)內(nèi)專(zhuān)家在接受上證報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)認(rèn)為，傭金寶的破題而出，對(duì)于券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)將會(huì)產(chǎn)生一波沖擊，未來(lái)行業(yè)格局很可能會(huì)產(chǎn)生分化。

不僅如此，在互聯(lián)網(wǎng)與金融機(jī)構(gòu)的合作中，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)正在掌握越來(lái)越多的主動(dòng)權(quán)。業(yè)界也有分析認(rèn)為，券商等牌照方面的優(yōu)勢(shì)將漸漸消失，甚至被取代。上述專(zhuān)家認(rèn)為，余額寶、傭金寶等是消費(fèi)模式和渠道的創(chuàng)新，無(wú)論是基金和股票，短期來(lái)看對(duì)行業(yè)具有較大的沖擊，對(duì)于金融機(jī)構(gòu)而言，需要重新思考銷(xiāo)售模式和服務(wù)內(nèi)容。

齊魯證券有限公司董事長(zhǎng)李瑋告訴記者，目前券商更重要的是要從思維方式及商業(yè)模式創(chuàng)新上向互聯(lián)網(wǎng)公司學(xué)習(xí)，引入互聯(lián)網(wǎng)思維。長(zhǎng)期來(lái)看，基于長(zhǎng)久積累的研究、定價(jià)和專(zhuān)業(yè)的投融資服務(wù)等核心競(jìng)爭(zhēng)力，券商如果應(yīng)對(duì)得當(dāng)，將傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)與互聯(lián)網(wǎng)金融有效對(duì)接融合，互聯(lián)網(wǎng)對(duì)券商的影響或許并沒(méi)有想象中大。

傭金寶或遭圍剿

堡壘都是從內(nèi)部攻破，傭金率聯(lián)盟也未能幸免。

國(guó)金證券與騰訊合作的傭金寶自上線(xiàn)以來(lái)，以“萬(wàn)二開(kāi)戶(hù)”的傭金率賺足了市場(chǎng)眼球。

“目前有許多客戶(hù)打電話(huà)來(lái)反映，要求降低傭金，從我們的角度來(lái)說(shuō)，只能苦口婆心與客戶(hù)溝通，目前來(lái)看還沒(méi)有好的辦法。”在談到傭金寶萬(wàn)分之二的傭金率時(shí)，一家中大型券商在京營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人告訴記者，“短期來(lái)看經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)肯定會(huì)受到?jīng)_擊，目前只能采取相關(guān)措施來(lái)延緩或者阻止這種趨勢(shì)。不過(guò)，也只是一種被動(dòng)的措施，需要公司層面和監(jiān)管部門(mén)來(lái)考慮是否對(duì)這種行為進(jìn)行采取應(yīng)對(duì)措施或者監(jiān)管。”

根據(jù)國(guó)金證券網(wǎng)站最新消息顯示，傭金寶是證券行業(yè)首個(gè)1+1+1互聯(lián)網(wǎng)證券服務(wù)產(chǎn)品。通過(guò)電腦及手機(jī)實(shí)現(xiàn)7x24小時(shí)網(wǎng)上開(kāi)戶(hù)，成功開(kāi)戶(hù)后享受“萬(wàn)分之二”(含規(guī)費(fèi))滬深A(yù)股、基金交易傭金率；為客戶(hù)股票賬戶(hù)保證金余額提供理財(cái)服務(wù)；同時(shí)為傭金寶客戶(hù)打造高價(jià)值咨詢(xún)產(chǎn)品，提供股票等產(chǎn)品的投資建議。

李瑋認(rèn)為，傭金寶的推出，對(duì)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占比較高的券商沖擊較大。面對(duì)沖擊，不同的券商可能結(jié)合自身的情況采取不同的應(yīng)對(duì)策略。中小型券商由于營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)少，其最優(yōu)選擇可能是與互聯(lián)網(wǎng)公司合作，主動(dòng)“聚焦”產(chǎn)品與服務(wù)，由互聯(lián)網(wǎng)公司為其提供平臺(tái)及流量。

而作為國(guó)內(nèi)最早布局互聯(lián)網(wǎng)的券商之一，齊魯證券近期也加大了與多家互聯(lián)網(wǎng)、通訊設(shè)備公司開(kāi)展深層次的合作，探索互聯(lián)網(wǎng)金融。

李瑋透露，齊魯證券率先將手機(jī)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)引入到網(wǎng)上開(kāi)戶(hù)業(yè)務(wù)，成為行業(yè)內(nèi)首家利用手機(jī)移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)開(kāi)戶(hù)的券商。不僅如此，齊魯證券也成立電子商務(wù)分公司，推進(jìn)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)。目前公司正在積極申請(qǐng)客戶(hù)證券資金消費(fèi)支付資格，與多家互聯(lián)網(wǎng)、通訊設(shè)備公司正在探討開(kāi)展深層次的合作事宜。

首創(chuàng)證券研發(fā)部副總經(jīng)理王劍輝告訴記者，首創(chuàng)證券管理層一直在對(duì)行業(yè)新的銷(xiāo)售模式和渠道進(jìn)行研究，公司層面沒(méi)有統(tǒng)一要求降低傭金率，但是個(gè)別營(yíng)業(yè)部或許根據(jù)當(dāng)?shù)乇O(jiān)管機(jī)構(gòu)和行業(yè)自律組織的指導(dǎo)意見(jiàn)，做一些考量和調(diào)整。

王劍輝認(rèn)為，傭金寶問(wèn)世后投資者并不一定會(huì)撤離轉(zhuǎn)戶(hù)，但是會(huì)要求降低傭金。不過(guò)，任何交易都是有底線(xiàn)，交易是有成本的，綜合考慮來(lái)看，對(duì)于傭金寶之類(lèi)業(yè)務(wù)，長(zhǎng)期來(lái)看對(duì)公司是有損失的，最終需要其他業(yè)務(wù)收入來(lái)彌補(bǔ)這方面的損失。“如果其他業(yè)務(wù)收入無(wú)法來(lái)彌補(bǔ)，這塊業(yè)務(wù)長(zhǎng)期來(lái)也許會(huì)萎縮，賠本賺吆喝，對(duì)行業(yè)發(fā)展是不利的。”

不過(guò)，值得注意的是，近期四川省證券期貨業(yè)協(xié)會(huì)自律監(jiān)察委員會(huì)召開(kāi)臨時(shí)會(huì)議，研究國(guó)金證券傭金寶對(duì)轄區(qū)內(nèi)證券市場(chǎng)的嚴(yán)重影響和應(yīng)對(duì)措施，傭金寶面臨被叫停的可能。

業(yè)務(wù)模式或?qū)⒅厮?/p>

從余額寶到傭金寶，互聯(lián)網(wǎng)帶來(lái)的并不僅僅是簡(jiǎn)單的一個(gè)沖擊，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融和新一代消費(fèi)者群體的形成，券商僅靠單一通道業(yè)務(wù)“打天下”模式將不復(fù)存在。

上述營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人認(rèn)為，中小券商通過(guò)類(lèi)似模式做大資產(chǎn)后，需要再通過(guò)其他服務(wù)來(lái)留住客戶(hù)，這對(duì)中大型券商來(lái)講，可以認(rèn)為是被挖墻腳。但是，這不僅是針對(duì)公司的事情，而是行業(yè)共性和監(jiān)管部門(mén)需要考慮的事情。如果監(jiān)管部門(mén)認(rèn)定為是商業(yè)行為，對(duì)于券商格局或?qū)⒅貥?gòu)，帶來(lái)較大沖擊。

王劍輝認(rèn)為，對(duì)于金融機(jī)構(gòu)而言，在互聯(lián)網(wǎng)金融的趨勢(shì)下，需要重新思考銷(xiāo)售模式和服務(wù)內(nèi)容。定價(jià)簡(jiǎn)單、沒(méi)有復(fù)雜設(shè)計(jì)的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品將逐漸通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)來(lái)實(shí)現(xiàn)。盡管現(xiàn)實(shí)中需要維持大量實(shí)體營(yíng)業(yè)部的存在，但是在互聯(lián)網(wǎng)的沖擊下，一部分會(huì)轉(zhuǎn)型或者被取消。未來(lái)營(yíng)業(yè)部不僅僅是買(mǎi)賣(mài)股票的場(chǎng)所，券商資產(chǎn)管理、投行業(yè)務(wù)也會(huì)進(jìn)一步下沉至交易所。

“金融機(jī)構(gòu)提供標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品架構(gòu)在券商中將壓縮至最低，特色化和個(gè)性化的服務(wù)內(nèi)容將逐步擴(kuò)大，券商最終的競(jìng)爭(zhēng)力體現(xiàn)在優(yōu)質(zhì)和特色化的服務(wù)內(nèi)容上。”王劍輝說(shuō)。

如果說(shuō)傭金寶是小型券商搭乘互聯(lián)網(wǎng)“便車(chē)”的話(huà)，那么對(duì)于中大型券商而言，互聯(lián)網(wǎng)金融意味著什么？

李瑋表示，對(duì)于大中型券商而言，由于業(yè)務(wù)收入來(lái)源相對(duì)多樣，抵抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，一方面需要調(diào)整傳統(tǒng)線(xiàn)下渠道的運(yùn)營(yíng)方式，降低運(yùn)營(yíng)成本；另一方面需要采用自建線(xiàn)上渠道或與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)合作等多種方面打造線(xiàn)上渠道。因此，行業(yè)格局很可能會(huì)產(chǎn)生分化。但無(wú)論何種類(lèi)型券商，更重要的是從思維方式及商業(yè)模式創(chuàng)新上向互聯(lián)網(wǎng)公司學(xué)習(xí)，將互聯(lián)網(wǎng)思維引入券商。短期看，互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)券商牌照優(yōu)勢(shì)的沖擊較大。但基于長(zhǎng)久積累的研究、定價(jià)和專(zhuān)業(yè)的投融資服務(wù)等核心競(jìng)爭(zhēng)力，券商如果應(yīng)對(duì)得當(dāng)，將傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)與互聯(lián)網(wǎng)金融有效對(duì)接融合，長(zhǎng)遠(yuǎn)影響不大。

從海外券商發(fā)展歷程來(lái)看，高盛、摩根斯坦利、美林、瑞銀、野村等各具不同發(fā)展模式且各具特色。反觀(guān)國(guó)內(nèi)，李瑋指出，近年來(lái)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展迅猛，像E-Trade、嘉信理財(cái)?shù)仍诮柚ヂ?lián)網(wǎng)發(fā)展方面有先發(fā)優(yōu)勢(shì)的券商，其本身也在變化調(diào)整，國(guó)內(nèi)券商在應(yīng)對(duì)這種趨勢(shì)、推進(jìn)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型上，并不能照搬國(guó)外的模式。我國(guó)券商應(yīng)結(jié)合自身發(fā)展戰(zhàn)略定位，采用不同的差異化發(fā)展模式。