對于上市公司高管來說，今年是不平靜的一年。隨著反腐力度加大，多名高管“失蹤”或“接受調(diào)查”。值得注意的是，部分落馬高管出自巨虧的上市公司。這不得不讓投資者懷疑：企業(yè)巨虧，除了“天災”，更有“人禍”的因素。

上市央企刮起“反腐旋風”

2013年以來，隨著反腐力度的加大，多家上市公司高管傳出“失蹤”或“接受調(diào)查”的消息。據(jù)不完全統(tǒng)計，今年共有10多家上市公司的逾20名高管因涉嫌違規(guī)違紀或者犯罪等問題，主動辭職或被罷免。

從具體案例看，今年的高管落馬呈現(xiàn)三大特點：

行業(yè)分布相當廣泛。其中，房地產(chǎn)、建筑工程和能源等領域，是高管出事的重災區(qū)。在西部某省，一位主要官員被調(diào)查后，當?shù)刂辽儆?家上市公司高管落馬。這種“拔出蘿卜帶出泥”的現(xiàn)象，警示官員和企業(yè)家必須保持適當?shù)木嚯x。

對內(nèi)幕交易的打擊力度明顯加大。內(nèi)幕交易是中國證券市場的頑疾。今年年中，證監(jiān)會通報了原景興紙業(yè)副董事長兼財務總監(jiān)徐俊發(fā)涉嫌內(nèi)幕交易犯罪案件的情況。近期，贛州稀土借殼威華股份一事，也因涉嫌內(nèi)幕交易遭到證監(jiān)會調(diào)查。

上市央企刮起“反腐旋風”。今年8月，中石油的腐敗窩案令人觸目驚心，但這只是拉開了序幕。11月7日晚，中國遠洋發(fā)布公告稱，當天接到控股股東中遠集團通知，公司執(zhí)行董事徐敏杰正接受相關部門調(diào)查。

同樣在這個月，中國鋁業(yè)副總裁李東光也因個人原因接受有關部門調(diào)查，李東光已經(jīng)向上市公司遞交辭呈并停止履職。

還有一些央企并未完全引爆。12月初，市場接連傳出中海發(fā)展前任總經(jīng)理茅士家、中海集運上海分公司副總經(jīng)理陳復江接受調(diào)查的消息。“茅士家已經(jīng)退休，陳復江只是分公司的副總，因此上市公司沒有對此發(fā)布公告。”中海集團相關人士接受記者問詢時表示。

“人禍”是巨虧的重要原因

上市公司高管被查并非罕見現(xiàn)象，但一些巨虧央企頻頻卷入其中，引起了投資者的高度關注。

航運龍頭企業(yè)中國遠洋2011年、2012年分別虧損104億元、95億元，連續(xù)兩年成為A股“虧損王”。今年前三季度，中國遠洋繼續(xù)虧損20億元，刨除出售家當?shù)氖找?，虧損額達到58億元。如果今年不能扭虧，中國遠洋將有退市的風險。

在虧損方面，中國鋁業(yè)與中國遠洋堪稱“難兄難弟”。2012年中國鋁業(yè)虧損82．34億元，登上了“巨虧榜”的第二位。

虧損大戶們無不將巨虧歸結(jié)為行業(yè)與市場問題。如中遠、中海兩大集團均強調(diào)：航運業(yè)存在嚴重運力過剩，造成運價低迷、燃油等成本高企。然而，這一理由并不能讓人信服。因為在相同的市況下，今年前三季度跨國航運企業(yè)馬士基、民營航運企業(yè)海豐國際不但實現(xiàn)盈利，而且同比還有所增長。

近期曝出的高管被調(diào)查事件或許能揭開這些央企虧損的另一面。“航運界”創(chuàng)始人齊銀良認為，這些案件說明，國有航運企業(yè)虧損除了“天災”外，難辭“人禍”的因素。“很多貪腐行為發(fā)生在市場高峰時。那時候企業(yè)盈利好，個人撈一些難以被注意?，F(xiàn)在全行業(yè)巨虧，上面一清查審計，問題馬上浮出水面。”

“不能說高管貪腐造成了企業(yè)的直接虧損，但在那些競爭激烈的行業(yè)，如果高管的心思不是放在企業(yè)經(jīng)營而是個人利益上，造成的負面影響可想而知。”一位業(yè)內(nèi)人士指出。

不能讓股民無辜受傷

值得注意的是，我國很多企業(yè)均在A股和H股同時上市，有的甚至已登陸美國股市。這意味著上市公司高管貪腐帶來的負面影響，通過股市放大后，在全球掀起不小風波。

中國遠洋A股和H股在公告當日起就開始下跌，兩個交易日分別下跌4．80％和6．35％；中海集運A股和H股也在消息傳出前后分別下跌4．58％和2．37％；中國鋁業(yè)則在公告之后走出了連續(xù)5日的下跌行情。

對于同時在A股、H股、美股三地上市的中國石油而言，更是遭遇內(nèi)憂外患。如今，公司不僅要應對國內(nèi)監(jiān)管，還要面對境外投資者的集體訴訟。

在專家看來，在遇到高管被查時，信息披露滯后、語焉不詳，甚至有撇清關系之嫌，是一些上市公司的慣用手法。但這種“遮丑”行徑，會導致一些投資者無法及時作出判斷。這次中國石油海外遭訴，給我國上市公司信息披露敲響警鐘。

至于巨虧和貪腐并存的現(xiàn)象，不少專家認為，應加快國企在混合所有制、去行政化等方面的改革進度。我國的很多國企通過上市，邁出了混合所有制的步伐，但這種混合所有制還是比較初級的，表現(xiàn)為多數(shù)上市國企仍是國有股一股獨大，在內(nèi)部缺乏權(quán)力的制衡。

穆迪企業(yè)融資部副總裁、高級信用評級主任胡凱指出，未來政府管理國有資產(chǎn)的思路將從“管企業(yè)”向“管資本”演化。通過設立國有資本投資公司，推廣混合所有制，政府可以將企業(yè)經(jīng)營權(quán)委托給更有能力的職業(yè)經(jīng)理人。

(新華網(wǎng))

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