每經(jīng)記者宋雙 又到一年歲末時，不管A股市場如何變化，關于基金排名戰(zhàn)的“故事”總會層出不窮。 今年的“故事”由于有了創(chuàng)業(yè)板的精彩演出，自然是備受關注，究竟哪些基金最后將笑傲江湖呢？是老基金“老當益壯”，還是新基金后來居上呢？ 二十來個交易日之后，謎底將會水落石出。不過，總的來看，今年權益類基金的表現(xiàn)足以稱得上精彩。 進入2013年最后一月，為了在年終業(yè)績排行榜上占據(jù)有利位置，權益類基金已經(jīng)打響了最后的戰(zhàn)役。今年對于基金凈值貢獻最多、影響最大的毫無疑問是波瀾壯闊的創(chuàng)業(yè)板行情，但在IPO重啟的消息之下，12月首周創(chuàng)業(yè)板變臉暴跌，也為這場戰(zhàn)役添加了更多未知數(shù)。 凈值波動揭示了基金的倉位動向?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，盡管創(chuàng)業(yè)板此輪暴跌蒸發(fā)了部分績優(yōu)股基浮盈，但仍有部分排名前列的股票基金已于12月之前減倉創(chuàng)業(yè)板，因此在此輪大跌中凈值下跌有限，排名不降反升。同樣，部分偏股混合型基金也依靠及時減倉創(chuàng)業(yè)板暫時保住了排名。 慘烈：創(chuàng)業(yè)板重倉者凈值暴跌/ 剛剛過去的一周對于創(chuàng)業(yè)板來說是極其慘烈的一周。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)創(chuàng)下2010年6月開板以來第二大周跌幅，暴跌11.71%。上一次創(chuàng)業(yè)板周跌幅超過10%，還要追溯至2010年7月初，當時一周創(chuàng)業(yè)板指數(shù)暴跌14.09%。不同的是，當時創(chuàng)業(yè)板上市公司流通股東中公募基金數(shù)量寥寥，現(xiàn)如今公募基金已成為投資創(chuàng)業(yè)板的機構主力，因此創(chuàng)業(yè)板走勢對其凈值的影響也是舉足輕重，尤其是今年依靠重倉創(chuàng)業(yè)板業(yè)績暴漲的部分績優(yōu)基金。 上周大跌主要集中于12月2日，當日創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅達到8.26%，跌停個股多達200余只，創(chuàng)下創(chuàng)業(yè)板開板以來單日跌幅記錄。隨后的12月4日、12月5日創(chuàng)業(yè)板指數(shù)繼續(xù)下跌1.2%和3.08%。 毫無疑問，11月底宣布重啟IPO成為創(chuàng)業(yè)板此番大跌主因。大成基金就對此分析稱，從歷史規(guī)律來看，IPO重啟常常伴隨著資金面趨于緊張的局面，因此引發(fā)畏懼心理，導致此輪市場殺跌。其中，創(chuàng)業(yè)板短期面臨的沖擊較大，這和此前創(chuàng)業(yè)板估值溢價偏高等因素也有關系。 根據(jù)同花順iFinD統(tǒng)計顯示，共有18只股票型基金12月2日單日凈值暴跌超過5%。為首的是浦銀安盛紅利精選，當日凈值大跌6.93%；廣發(fā)新經(jīng)濟、中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)和廣發(fā)聚瑞跌幅緊隨其后，分別下跌6.15%、6.12%和6.1%。《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)前11個月累計收益已達到94.99%，遠超同類股票基金表現(xiàn)，但12月以來創(chuàng)業(yè)板的巨幅震蕩使其冠軍位置岌岌可危。中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)前十大重倉股中創(chuàng)業(yè)板個股多達8只，即旋即信息、三聚環(huán)保、爾康制藥、漢鼎股份、蘇大維格、華宇軟件、欣旺達和國瓷材料。 此外，華寶興業(yè)新興產(chǎn)業(yè)、長信內(nèi)需成長、海富通中小盤、匯豐晉信低碳先鋒、中海消費主體精選、信誠優(yōu)勝精選、匯添富社會責任、銀河藍籌、天治創(chuàng)新先鋒、農(nóng)銀匯理行業(yè)輪動、國泰成長優(yōu)選、農(nóng)銀中小盤、長城優(yōu)化升級、興全輕資產(chǎn)當日凈值跌幅均超過5%。其中，華寶興業(yè)新興產(chǎn)業(yè)前11個月累計收益達到66.05%，在股票型基金中曾排名第六位。 從周跌幅來看，共有47只股票型基金上周凈值跌幅超過5%，其中以農(nóng)銀匯理行業(yè)輪動大跌9.76%跌幅居首。興全輕資產(chǎn)、中海消費主體精選、農(nóng)銀中小盤、華寶興業(yè)新興產(chǎn)業(yè)、匯豐晉信低碳先鋒、廣發(fā)輪動配置和農(nóng)銀消費主題跌幅均超過8%。華寶興業(yè)服務、廣發(fā)聚瑞、長信內(nèi)需成長、中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、廣發(fā)新經(jīng)濟、富安達優(yōu)勢成長、易方達科訊、銀河行業(yè)、銀河主題策略跌幅超過7%。 這也從側(cè)面反映出基金公司策略。在凈值周跌幅超過5%的47只股票型基金中，農(nóng)銀匯理系多達5只，而華寶興業(yè)、泰達宏利各有4只，廣發(fā)、銀河各3只，可見農(nóng)銀匯理系投資策略整體較為激進。 農(nóng)銀匯理系上周凈值暴跌的5只基金中，農(nóng)銀匯理行業(yè)輪動三季度末前十大重倉股中創(chuàng)業(yè)板個股占據(jù)7只，即藍色光標、華誼嘉信、華誼兄弟、湯臣倍健、神州泰岳、恒泰艾普和華錄百納，可謂在劫難逃。農(nóng)銀匯理行業(yè)成長、農(nóng)銀匯理低估值高增長、農(nóng)銀中小盤三季度末重倉創(chuàng)業(yè)板個股數(shù)量均達到7只，農(nóng)銀匯理消費主題重倉6只。 同樣的，華寶興業(yè)暴跌的4只基金中，華寶興業(yè)新興產(chǎn)業(yè)、華寶興業(yè)先進成長三季度末前十大重倉股中創(chuàng)業(yè)板個股數(shù)量各有7只，華寶興業(yè)服務6只，華寶興業(yè)行業(yè)精選4只。泰達宏利系4只凈值暴跌基金中，其三季度末前十大重倉股中持有創(chuàng)業(yè)板個股數(shù)量與其他暴跌基金相比并不算多，泰達宏利成長持有4只、泰達宏利首選企業(yè)3只、泰達紅利市值優(yōu)選2只、泰達宏利精選1只。 幸運：提前減倉者躲過一劫/ 雖然創(chuàng)業(yè)板的大跌使部分績優(yōu)基金遭受重創(chuàng)，但也有部分前期賺得盆滿缽滿的股票型基金，在創(chuàng)業(yè)板估值不斷高企之時悄然減倉，及時鎖定浮盈，在上周大跌中躲過一劫。 《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，前11個月凈值累計收益前十的股票型基金中，長盛電子信息產(chǎn)業(yè)12月首周僅微跌1.16%，12月2日暴跌當日其凈值下跌2.4%，而其前期收益已達到75.48%，在股票型基金中排名高居第五。景順長城內(nèi)需增長和景順長城內(nèi)需增長貳號周跌幅分別為2.98%和2.82%，遠不如前十中其他基金。顯然，上述基金已在12月之前減倉創(chuàng)業(yè)板。 長盛電子信息產(chǎn)業(yè)三季度末持有集中于創(chuàng)業(yè)板的信息傳輸、軟件和信息技術服務行業(yè)凈值占比為32.56%，持有市值高達1.98億元。前十大重倉股中共有4只創(chuàng)業(yè)板個股，瑞豐光電、網(wǎng)宿科技更是其第一、第二大重倉，此外還持有美亞柏科和捷成股份。景順長城內(nèi)需增長三季度末前十大重倉股中，包括創(chuàng)業(yè)板個股華誼兄弟、神州泰岳、樂視網(wǎng)和匯川技術。據(jù)悉，進入四季度以來，景順長城內(nèi)需增長基金經(jīng)理王克玉對股票倉位進行適度調(diào)整，平衡行業(yè)配置，同時根據(jù)公司估值與業(yè)績預期的差異調(diào)整個股的權重，規(guī)避了部分成長股業(yè)績不達預期的風險。王克玉表示，作為創(chuàng)新驅(qū)動的快速增長行業(yè)，短期可能會受到負面信息的影響，但在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的大背景下，電子信息行業(yè)既是轉(zhuǎn)型的主要方向，同時也承擔著為轉(zhuǎn)型提供工具、改善效率的功能，必然會成為后期經(jīng)濟發(fā)展中的重點領域。從長期來看，尤其是明年，成長股的結構性行情還會延續(xù)，經(jīng)過四季度的市場調(diào)整后，后市將積極參與低位建倉的機會。 同樣的，景順長城內(nèi)需增長及景順長城內(nèi)需增長貳號三季度末各重倉創(chuàng)業(yè)板個股4只，即華誼兄弟、神州泰岳、樂視網(wǎng)和匯川技術，其重倉行業(yè)方向為TMT行業(yè)。四季度以來，其或許也有針對性地進行調(diào)倉。對于新股發(fā)行改革和IPO重啟，景順長城觀點認為，對大盤股影響有限，對于估值過高的小盤股則是利空；隨著A股上市難度的降低，上市公司兼并收購難度加大，對并購重組的題材炒作將減少。 對于創(chuàng)業(yè)板“見好就收”的績優(yōu)基金不止上述3只。前11個月累計凈值漲幅超過40%的基金中，還有富國高新技術產(chǎn)業(yè)、中歐盛世成長、興全綠色投資、融通醫(yī)療保健行業(yè)、華安科技動力、上投摩根行業(yè)輪動和景順長城中小盤進行了及時減倉，前4只基金上周凈值跌幅均不足2%，后3只基金上周跌幅均不足3%，對于創(chuàng)業(yè)板的減倉成效明顯。 尤其是富國高新技術產(chǎn)業(yè)，其前11個月累計凈值收益達到43.44%，而其12月2日創(chuàng)業(yè)板暴跌當日凈值僅跌1.37%，全周凈值累計下跌1.01%。富國高新技術產(chǎn)業(yè)重倉的創(chuàng)業(yè)板個股為匯川技術和機器人?；鸾?jīng)理在三季報中表示，“本基金在三季度減持大部分估值太高的創(chuàng)業(yè)板和中小板股票，增配國家政策未來明確大力支持和發(fā)展的方向性行業(yè)，尤其是PEG（市盈率相對盈利增長比率）相對低的節(jié)能環(huán)保（節(jié)能照明、電力設備、建筑節(jié)能）產(chǎn)業(yè)和電信設備產(chǎn)業(yè)”。 業(yè)內(nèi)人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，“現(xiàn)在部分創(chuàng)業(yè)板個股估值高已是事實，部分公司成長性存疑、業(yè)績增速放緩也是有目共睹，所以不太‘貪’的基金經(jīng)理或許一早就開始著手減持了，現(xiàn)在來看這樣的決定是很恰當?shù)?，成效也很顯著”。 意外：創(chuàng)業(yè)板走勢成排名分水嶺/ 12月之前，重倉創(chuàng)業(yè)板仍是績優(yōu)基金排名靠前的尚方寶劍。前11個月股票型基金凈值漲幅排名前十位的分別是中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)94.99%、景順長城內(nèi)需增長77.61%、銀河主題策略76.95%、景順長城內(nèi)需貳號76.17%、長盛電子信息產(chǎn)業(yè)75.48%、華寶興業(yè)新興產(chǎn)業(yè)66.05%、農(nóng)銀消費主題64.81%、華商主題精選64.49%、銀河行業(yè)57.25%、易方達科訊57.09%，上述基金對于創(chuàng)業(yè)板均不同程度重倉。 進入12月，創(chuàng)業(yè)板首周的走勢似乎成為一道“分水嶺”。截至12月6日，股票型基金今年以來前十排名變化成為中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)75.81%、長盛電子信息產(chǎn)業(yè)71.31%、景順長城內(nèi)需增長71.16%、景順長城內(nèi)需貳號70.11%、銀河主題策略62.52%、華商主題精選55.93%、華寶興業(yè)新興產(chǎn)業(yè)50.49%、農(nóng)銀消費主題49.29%、易方達科訊44.38%、上投摩根行業(yè)輪動43.88%。 可以看到，盡管中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)仍保住冠軍頭銜，但其累計凈值已是大幅縮水，與亞軍僅相差4.5個百分點。而長盛電子信息產(chǎn)業(yè)由于及時減倉，在此番大跌中凈值損失有限，以71.31%的累計收益一舉躥至亞軍位置。 銀河行業(yè)上周凈值累計下跌7.35%，因此暫時跌出前十位，目前排名第13位。上投摩根行業(yè)輪動由于跌幅有限，與銀河行業(yè)交換排名，目前升至第十位。 上述提前減倉的富國高新技術產(chǎn)業(yè)排名也提升明顯，其前11月累計收益排名第32位，而上周結束之后已來到第19位，凈值累計上漲40.06%。 實際上，《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，從目前第8位至第19位的股票型基金，累計凈值收益均在40%~50%之間，差距并不明顯，因此剩下的最后3周排名戰(zhàn)勢必更加激烈。 對于接下來的行情，南方基金首席策略分析師楊德龍認為，IPO重啟對主板市場沖擊將不會太大，而對創(chuàng)業(yè)板沖擊較大。目前排隊上市的公司以中小板和創(chuàng)業(yè)板為主，主板公司很少，因此對二級市場資金分流作用不大，主要是心理層面的影響。在經(jīng)濟結構轉(zhuǎn)型期，符合結構調(diào)整方向的行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)成長股，能夠穿越經(jīng)濟周期，因此經(jīng)過前期調(diào)整、估值合理的優(yōu)質(zhì)成長股是未來布局的重點；同時，一些盈利增長穩(wěn)定，所處行業(yè)景氣向好、估值低的大盤藍籌也存在一定的投資機會。短期來看，受益改革的主題類個股也可適當關注，如軍工、環(huán)保、傳媒、國企改革等。 博時平衡配置基金經(jīng)理曾升表示，近期市場維持震蕩反彈走勢，行業(yè)及個股表現(xiàn)分化仍然嚴重（軍工主題表現(xiàn)突出），從大方向上看仍然表現(xiàn)出熊市反彈的市場運行特征。三季度以來，在沒有高通脹的背景下，中長期國債利率的快速上升應引起關注，從大類資產(chǎn)回報率角度觀察，無風險利率的飆升意味著股票資產(chǎn)的吸引力進一步下降。A股市場可能仍然維持震蕩行情，在這種已經(jīng)維持數(shù)年的震蕩行情背景下，對個股的深度挖掘仍是投資的重點。 易方達價值成長基金經(jīng)理潘峰表示，盡管中長期、深層次的問題依然存在，但是結構性的機會同樣顯著存在，尤其是以互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)、節(jié)能環(huán)保、娛樂健康保健為代表的新興產(chǎn)業(yè)已經(jīng)逐步成為影響宏觀經(jīng)濟格局的重要力量，一些在商業(yè)模式、技術上有獨特甚至壟斷優(yōu)勢的龍頭企業(yè)可能成為新一批藍籌公司，此類股票值得關注。 相關報道 偏股混合型基金年末競爭加劇平衡混合型基金未受創(chuàng)業(yè)板重創(chuàng) 不僅是股票型基金，12月首周的大跌也打亂了與其投資類似的偏股混合型基金的凈值排名。 根據(jù)同花順iFinD統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，上周共有12只偏股混合型基金凈值跌幅超過5%，其中華寶興業(yè)收益增長跌9.38%居首，廣發(fā)聚優(yōu)靈活跌8.37%，興全有機增長、富安達策略精選、匯豐晉信2026周期、農(nóng)銀平衡雙利跌幅超過6%，浦銀安盛新興產(chǎn)業(yè)、匯豐晉信動態(tài)策略、融通行業(yè)景氣、國投瑞銀新興產(chǎn)業(yè)、上投摩根成長動力和招商優(yōu)勢企業(yè)跌幅均超過5%。 在前11月偏股混合型基金累計收益排名中，排名前十的是寶盈核心優(yōu)勢A64.47%、華商動態(tài)阿爾法52.83%、華商領先企業(yè)45.01%、華富競爭力44.97%、華寶興業(yè)收益增長44.74%、泰信優(yōu)勢增長41.31%、中海藍籌41.31%、大摩消費領航39.8%、東方增長中小盤36.52%、華夏經(jīng)典36%。 《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，其中中海藍籌、大摩消費領航、華商動態(tài)阿爾法12月首周凈值跌幅分別為1.27%、1.65%和1.88%，東方增長中小盤跌2.96%，顯然也是早有準備，提前減倉，成功使其在全年最新累計排名中座次提前。 截至12月6日，偏股混合型基金最新前十排名分別為寶盈核心優(yōu)勢A55.87%、華商動態(tài)阿爾法47.52%、華商領先企業(yè)38.74%、中海藍籌38.45%、華富競爭力優(yōu)選37.69%、大摩消費領航35.49%、泰信優(yōu)勢增長33.53%、東吳進取策略33.48%、東方增長中小盤30.54%、國泰金鼎價值30.05%?？梢钥闯?，從排名第三至排名第十，累計凈值收益均在30%至40%之間，因此余下三周競爭還會很激烈。 其中，華夏經(jīng)典和華寶興業(yè)收益增長由于12月首周的下跌暫時退出前十，分別位列第11位和第12位。東吳進取策略和國泰金鼎價值憑借跌幅較小而躋身前十，前者12月首周僅微跌0.06%，后者下跌2.41%。 相比之下，創(chuàng)業(yè)板的大跌對于風格相對保守的平衡混合型基金來說影響較小。12月首周跌幅最大的華夏穩(wěn)增下跌3.99%，此外寶盈核心優(yōu)勢C和易方達平穩(wěn)增長跌幅超3%，景順長城動力平衡跌2.24%，其余跌幅均不足2%。因此，該類型基金其前11個月收益排名前十的基金是上投摩根雙息平衡35.09%、華夏穩(wěn)增31.86%、華夏回報二號27.59%、華夏回報27.2%、富國天源平衡22.25%、金鷹成份股優(yōu)選20.72%、易方達平穩(wěn)增長18.03%、廣發(fā)穩(wěn)健增長15.95%、景順長城動力平衡13.63%、金元惠理寶石動力13.58%。12月首周之后，上投摩根雙息平衡依舊暫列冠軍，其余9只分別為華夏回報二號、華夏回報、華夏穩(wěn)增、金鷹成份股優(yōu)選、富國天源平衡、易方達平穩(wěn)增長、廣發(fā)穩(wěn)健增長、金元惠理寶石動力、博時平衡配置。 富國基金講堂 新股籌謀開閘借道債基“打獵” 投資跨界，債基“打獵”！明年1月IPO重啟的消息，令上周一的創(chuàng)業(yè)板市場大跌8.26%；但與此同時，包括二級債基在內(nèi)的各類“打新”大軍卻在磨刀霍霍，等待新股的正式發(fā)行。 11月30日，一紙《中國證監(jiān)會關于進一步推進新股發(fā)行體制改革的意見》，吹響了新股發(fā)行制度由核準制向注冊制過渡的號角。 這預示著自2012年11月3日浙江世寶發(fā)行后就暫停的IPO在近期有望重啟；發(fā)行流程的簡化，可能增加新股上市的數(shù)量，市場預期到2014年1月，約有50家企業(yè)能夠完成程序并陸續(xù)上市。 俗話說，一招鮮吃遍天。一向以債券投資為主業(yè)的債券基金，又可以將新股作為“狩獵”的場地，將“打新”作為增厚業(yè)績的點心了。 但究竟哪些產(chǎn)品能夠從未來新股的重啟中收到最大的紅包呢？或許有兩個思路可循：第一個思路是，從債券基金管理能力突出的大公司中選擇旗下的二級債基，如富國旗下的富國優(yōu)增。這類公司對新股研究能力更強，從貨幣市場拆借資金的經(jīng)驗也更為豐富。 第二個思路是，選擇專門布局“打新”的債券基金產(chǎn)品，如富國信用增強，該基金最多可以將20%的資產(chǎn)投資于新股等權益資產(chǎn)，但新股的比例不低于權益資產(chǎn)的15%。這意味著，相對于傳統(tǒng)二級債基，富國新用債將可能集中更為密集的子彈用來“打新”。 此外，“打新”一般會使得機構在貨幣資金市場上拆借資金，從而加大對資金的需求，并在一些關鍵的時點上造成資金價格的上漲，從而為貨幣基金也提供一些買入的機會。