每經(jīng)記者 楊可瞻

推特可能是今年迄今最瘋狂的IPO之一，其至今尚未盈利，但上市首日暴漲73%，推動市值輕松超越200億美元，幾乎等同于全球最大的廣告商，但圍繞推特是否過于昂貴的爭論并未停止，有機構(gòu)在上市當(dāng)日就緊急給出了“賣出”評級。

市值接近全球廣告龍頭

上周四，推特開盤即報45.1美元，較26美元的發(fā)行價大漲73.5%，截至收盤報44.9美元，較發(fā)行價暴漲近73%。

對此,投資機構(gòu)Seabreeze分析師道格.卡斯稱，“Twitter股票需求太過火爆，如果你想賣空Twitter是不可能的，因為完全借不到股票。”

投資者的熱捧推動推特市值達到226.9億美元，根據(jù)Pivotal Research Group資深分析師Brian Wieser，如果按照每股45美元計算，推特市值將接近300億美元，與全球規(guī)模最大的廣告商Publicis Omnicom Group（350億美元）相距不遠，后者由法國陽獅集團和宏盟集團合并而來，合并營收達到230億美元，相比之下，推特年營收在6億美元左右。

機構(gòu)目標(biāo)價為30美元

推特是否過于昂貴了？至少有分析師這么認為，而且還罕見地給出了“賣出”評級。

來自Pivotal Research Group的分析師Brian Wieser在最新的一份報告中稱，推特實在太貴了，故將評級調(diào)降為“賣出”，給予30美元的目標(biāo)價，“我們的估值基于2018年21倍的EV/FCF(企業(yè)價值與自由現(xiàn)金流的比例),高于FACEBOOK的17倍和谷歌的16倍，如果推特值45美元，那么EV/FCF將高達32倍，這需要2018年的年收入超過60億美元，但我們認為上述估計太過于樂觀了”。

換句話說，由于推特2012年營收為3.17億美元，要在2018年達到60億美元，未來6年增速需要高達18倍，這幾乎是一個天文數(shù)字。

事實上，從財務(wù)方面看，推特的估值確實有點偏高，根據(jù)新浪提供的數(shù)據(jù)，按最近一年營業(yè)收入看，推特為3.17億美元，遠低于FACEBOOK的37億美元；按最近一年的盈利看，推特凈虧損7400萬美元，F(xiàn)ACEBOOK則凈賺10億美元，S-1文件顯示的月活躍用戶方面，推特為2.15億人，僅為FACEBOOK的24%。

英國《每日電訊報》科技專欄撰稿人馬修·沃爾曼表示，隨著Twitter股價飆升至45美元，引發(fā)市場出現(xiàn)三項擔(dān)憂，首先，推特會否成為貪婪的犧牲品？這種貪婪已經(jīng)消耗掉Facebook，即使并非Facebook本意而是被銀行家們所驅(qū)動；其次，推特是否存在可以證明估值過高仍合理的商業(yè)模式？畢竟當(dāng)前炒作看起來更多來自狂熱的用戶而非其經(jīng)濟事實；最后，這會否推動新一輪科技泡沫開始啟動？

截至上周五收盤，推特下跌7.2%，至41.65美元，仍較發(fā)行價高出60%。