頭頂?shù)谝患疑鲜腥坦猸h(huán)的宏源證券，在總經(jīng)理、副總經(jīng)理雙雙遭遇公安調(diào)查的多事之秋，卻收獲了一份意想不到的“大禮”。

昨日午間，宏源證券宣布緊急停牌，理由是直接控股股東——中國(guó)建銀投資有限責(zé)任公司通知，擬披露重大事項(xiàng)。今日，宏源證券正式公告，因籌劃重大事項(xiàng)，公司股票開始連續(xù)停牌，直至該事項(xiàng)確定后復(fù)牌。

記者從多個(gè)渠道獲悉，宏源證券所籌劃的重大事項(xiàng)，即是與上海灘老牌券商申銀萬國(guó)證券合并，此事由匯金高層親自操刀。多位接受記者采訪的宏源證券和申銀萬國(guó)內(nèi)部人士，均表示對(duì)此毫不知情，也超乎預(yù)期。

據(jù)了解，申銀萬國(guó)將于今日召開會(huì)議，傳達(dá)相關(guān)事項(xiàng)。

截至昨日收盤，宏源證券市值326.5億元，而財(cái)政部今年7月31日核準(zhǔn)的申銀萬國(guó)估值為309.57億元。兩家券商資產(chǎn)規(guī)模在去年底相差264.8億元，但宏源證券因?yàn)樯鲜?，估值反而比申銀萬國(guó)高出17億元。資本將上市的價(jià)值放大得淋漓盡致。

正因如此，申銀萬國(guó)2011年11月被中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司集權(quán)后，一直將上市作為重中之重。尤其在同屬匯金公司的銀河證券今年5月H股上市后，更是傳出申銀萬國(guó)也將復(fù)制這一路徑，但宏源證券突如其來的停牌，使新的上市路徑浮出水面。而兩家券商背后的同一實(shí)際控制人——匯金公司則是幕后的主要推手。

申銀萬國(guó)與宏源證券的具體合并方案雖然目前尚未公布，但記者多方采訪獲悉，最可能的做法是，宏源證券定向增發(fā)收購(gòu)申銀萬國(guó)，這樣兩張券商牌照均可保留，匯金的利益將最為優(yōu)化，而且不受申銀萬國(guó)股東眾多的影響，有利于提高合并效率。另外一種做法是，宏源證券換股吸收合并申銀萬國(guó)也將是一種選擇，但缺點(diǎn)是涉及股東眾多，還要設(shè)定現(xiàn)金選擇權(quán)，操作較為復(fù)雜，同時(shí)要注銷一張券商牌照。

此番“申宏聯(lián)姻”，由于匯金的大手筆，也將近期證券行業(yè)的重組兼并推向一個(gè)高潮，上一輪則要追溯到7年前，廣發(fā)證券、海通證券的借殼上市。

匯金操盤力度超預(yù)期

目前，中國(guó)建銀投資是宏源證券控股股東，持股比例為60.02%，匯金是申銀萬國(guó)第一大股東，持股比例為37.23%，中國(guó)建銀投資則是匯金全資子公司。

直觀地看，此次整合是匯金解決“一參一控”歷史問題、整合旗下券商資源的一項(xiàng)最新舉措。從今年早些時(shí)候推動(dòng)銀河證券H股上市以及此次并購(gòu)大動(dòng)作來看，匯金系券商的整合進(jìn)程有明顯提速跡象。

除了此次合并雙方，目前匯金控股及參股的券商還包括中金公司、中投證券、中信建投等幾家券商。之前市場(chǎng)也流傳過幾個(gè)整合版本，包括“申萬合并中投”以及“申萬聯(lián)手中金”等，但均未有下文。此番牽手宏源，雖出人意料，但也在情理之中。

“之前業(yè)內(nèi)幾乎沒有任何風(fēng)聲，宏源證券最近的股價(jià)也沒有出現(xiàn)異動(dòng)，應(yīng)該說消息封鎖得很好，兩家券商高層可能對(duì)此也不知情。”某券商人士判斷。

事實(shí)上，就在不久前的10月18日，申萬第三大股東光大集團(tuán)還將其持有的部分股權(quán)公開掛牌轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓股數(shù)為2.4億股，掛牌價(jià)格為9.96億元，折合每股4.15元。

“這是光大集團(tuán)兩個(gè)月內(nèi)第二次掛牌轉(zhuǎn)讓申萬股權(quán)，前一次流拍后，這次掛牌價(jià)格下浮了10%。由此來看，光大集團(tuán)對(duì)于此次并購(gòu)事件也不知情，否則應(yīng)該不會(huì)以這么低的價(jià)格急于出手。”業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為。

然而，匯金出手也并非無跡可尋。今年上半年，中央?yún)R金公司副董事長(zhǎng)李劍閣空降申萬，擔(dān)任公司董事長(zhǎng)一職?？紤]到李劍閣較為特殊的身份以及公司突然換帥，業(yè)內(nèi)猜測(cè)其上任后的首要任務(wù)便是推動(dòng)這一老牌券商上市。申萬原本糾結(jié)的上市前景突現(xiàn)曙光。