據(jù)上交所資本市場(chǎng)研究所的《滬市上市公司2012年度現(xiàn)金分紅研究報(bào)告》（全文見A7）披露，2012年度，滬市公司擬分配的現(xiàn)金紅利總額（含中期分配）達(dá)到5959億元，為近四年之最；派現(xiàn)金額占?xì)w屬于上市公司股東的凈利潤總額16950億元的比例達(dá)35.16%，也高于以前三個(gè)年度。

滬市上市公司2012年度現(xiàn)金分紅統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的背后，似乎早已注定不僅僅是一串“以此為記”的附庸數(shù)字。隨著2013年1月7日上海證券交易所正式發(fā)布《上海證券交易所上市公司現(xiàn)金分紅指引》（下稱“《指引》”），滬市954家上市公司中，653家公司高達(dá)5959億元的擬分配現(xiàn)金紅利總額（含中期分配），創(chuàng)下近四年之最。

但這看來還不夠，因?yàn)樯虾ＷC券交易所資本市場(chǎng)研究所昨日披露的一份研究報(bào)告透露，多渠道增加投資者回報(bào)，進(jìn)一步推動(dòng)上市公司現(xiàn)金分紅水平，仍有更多可能性。關(guān)于近來市場(chǎng)熱議的優(yōu)先股、以股代息計(jì)劃等，該報(bào)告中也建議研究實(shí)施。

高比例分紅公司大增

據(jù)上海證券交易所資本市場(chǎng)研究所的《滬市上市公司2012年度現(xiàn)金分紅研究報(bào)告》披露，滬市954家上市公司中共有653家公司在利潤分配預(yù)案中有派現(xiàn)方案，比2011年增加了95家，比2010年增加了150家；派現(xiàn)公司家數(shù)占滬市上市公司總數(shù)的比例達(dá)68.45%，明顯高于2011年的59.50%和2010年的55.50%。

2012年度，滬市上市公司擬分配的現(xiàn)金紅利總額（含中期分配）達(dá)到5959億元，為近四年之最；同時(shí)，其派現(xiàn)金額占?xì)w屬于上市公司股東的凈利潤總額16950億元的比例達(dá)35.16%，也高于以前三個(gè)年度。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)還顯示，在上述653家上市公司中，派現(xiàn)金額超過100億元（含）的公司有10家；50-100億元的有7家；10-50億元的有39家；1-10億元的有227家；1億元以下的有370家。其中，貴州茅臺(tái)(600519)為滬市每股派現(xiàn)金額最高的公司，每10股派64.19元。

尤其引人關(guān)注的是，在《指引》的引導(dǎo)和推動(dòng)下，2012年度現(xiàn)金分紅比例超過30%的公司家數(shù)達(dá)到513家，相比2011年度增加了269家，占滬市公司總數(shù)的53.77%，占派現(xiàn)公司總數(shù)的78.44%；現(xiàn)金分紅比例超過50%的公司家數(shù)達(dá)到135家，相比2011年度增加了41家，占滬市公司總數(shù)的14.15%，占派現(xiàn)公司總數(shù)的20.71%。同時(shí)，現(xiàn)金分紅比例超過30%且現(xiàn)金紅利收益率超過三個(gè)月定期存款利率（2.85%）的公司高達(dá)292家；現(xiàn)金分紅比例超過50%且現(xiàn)金紅利收益率超過一年期定期存款利率（3.25%）的公司達(dá)到了85家。若以上市公司2012年度現(xiàn)金分紅金額和2012年12月31日的市值為基準(zhǔn)，根據(jù)上交所信息中心提供的市值數(shù)據(jù)，2012年末滬市整體的股息率達(dá)到2.82%。在板塊數(shù)據(jù)中，紅利指數(shù)板塊的股息率最高，高達(dá)4.11%；上證50板塊和上證180板塊的股息率超過3%，達(dá)到了3.52%和3.27%。

結(jié)合市場(chǎng)反應(yīng)，分紅率在30%以下的預(yù)案沒有對(duì)股價(jià)造成顯著影響；分紅率在30%到50%之間的預(yù)案對(duì)股價(jià)產(chǎn)生了正面影響；分紅率超過50%的預(yù)案對(duì)股價(jià)沒有正面影響。

幾大建議成為亮點(diǎn)

記者注意到，上述研究報(bào)告對(duì)進(jìn)一步推動(dòng)上市公司現(xiàn)金分紅水平提出了多項(xiàng)建議。

一是對(duì)不同所有制的上市公司進(jìn)行差異化分紅探索，鼓勵(lì)國有控股上市公司形成高水平穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅機(jī)制；引導(dǎo)民營上市公司既要建立穩(wěn)定合理的現(xiàn)金分紅機(jī)制，又要加強(qiáng)信息披露和決策程序，防止其通過不符合經(jīng)營狀況的高分紅進(jìn)行大股東套現(xiàn)等損害中小投資者利益的行為；二是要求特定行業(yè)的上市公司制定個(gè)性化的現(xiàn)金分紅政策，如可以考慮引導(dǎo)高速公路、機(jī)場(chǎng)等現(xiàn)金流高度穩(wěn)定的上市公司，制定固定金額的現(xiàn)金分紅政策并載入公司章程，以便市場(chǎng)形成明確的現(xiàn)金分紅預(yù)期；三是依據(jù)上市公司所處生命周期的不同階段合理制定差異化的現(xiàn)金分紅政策等。

報(bào)告同時(shí)建議，對(duì)進(jìn)行股份回購的公司，在回購金額額度內(nèi)進(jìn)行再融資取消行政許可，或直接由股東大會(huì)授權(quán)董事會(huì)進(jìn)行決策；盡快開展優(yōu)先股在大盤藍(lán)籌股“先行先試”的試點(diǎn)工作，以市場(chǎng)化方式推動(dòng)上市公司現(xiàn)金分紅；推動(dòng)以股代息計(jì)劃，增加上市公司回報(bào)投資者的靈活性，同時(shí)兼顧上市公司融資需求。建議有關(guān)部門明確允許以合并報(bào)表利潤作為利潤分配基準(zhǔn)，以縮小公司通過調(diào)節(jié)子公司對(duì)母公司分紅金額來操縱利潤分配基數(shù)的空間。

滬市公司近4年派現(xiàn)情況

年度 派現(xiàn)總金額（億元） 派現(xiàn)金額占凈利潤的比例

2012 5959 35.16%

2011 5156 31.40%

2010 4311 30.50%

2009 3470 33.80% 

原文：http://stock.hexun.com/2013-09-11/157907255.html