新華社發(fā)

近期的“黃金地震”出乎所有黃金投資者的意料，4月25日現(xiàn)貨黃金報(bào)收于1467.42美元/盎司，漲35.60美元。黃金價(jià)格波動(dòng)之猛，讓人瞠目結(jié)舌。而隨著市場(chǎng)各方的層層剝繭，人為操縱的“陰謀論”甚囂塵上。

黃金市場(chǎng)亂象叢生

4月25日現(xiàn)貨黃金開盤于1431.82美元/盎司，最終報(bào)收于1467.42美元/盎司，漲35.60美元。而就在前幾天，國(guó)際金價(jià)繼4月12日暴跌4.1%后，4月15日再現(xiàn)斷崖式插水，紐約黃金期價(jià)最低探至1356美元/盎司，跌幅超過9%，創(chuàng)下20世紀(jì)80年代以來(lái)最高單日跌幅。

在此之前，就已有一些國(guó)際投行連續(xù)釋放出賣空黃金的消息，如“塞浦路斯可能出售黃金儲(chǔ)備融資”，該消息一度引發(fā)黃金投資者對(duì)意大利、葡萄牙等歐洲國(guó)家可能效仿的擔(dān)憂。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，此次金價(jià)暴跌可能是大機(jī)構(gòu)獲利拋盤，導(dǎo)致市場(chǎng)跟風(fēng)所致。南開大學(xué)濱海學(xué)院期貨交易與管理副教授扈濤認(rèn)為，在當(dāng)代金融衍生工具泛濫的背景下，真正以避險(xiǎn)目的對(duì)黃金投資的人比重甚少，而投機(jī)性的黃金投資成為市場(chǎng)主力。主流權(quán)威觀點(diǎn)的導(dǎo)向、金融大鱷的一致性的投資動(dòng)作，往往成為左右市場(chǎng)的力量，羊群效應(yīng)的出現(xiàn)也就不足為怪了。

然而，在世界的東邊，亞洲國(guó)家的人們似乎并不把黃金價(jià)格暴跌看成是滅頂之災(zāi)，也并未被西方金融機(jī)構(gòu)做空黃金的行為嚇破膽。不僅在中國(guó)的各大中城市，從印度到日本、越南、泰國(guó)、阿聯(lián)酋、新加坡，這些天都出現(xiàn)了搶購(gòu)黃金的熱潮。

這種詭異現(xiàn)象的出現(xiàn)與亞洲人的理財(cái)思維方式有很大的關(guān)系。對(duì)于實(shí)物黃金的投資和收藏，亞洲人似乎天生著迷。在亞洲，不管是富人還是不太富裕的人，總要買些黃金儲(chǔ)備，一作為財(cái)富象征，二以防不測(cè)。像阿聯(lián)酋的很多商店、賓館，買成噸黃金用于裝飾大樓，他們不會(huì)因?yàn)榻饍r(jià)下跌，就把黃金敲掉，回流市場(chǎng)。

除此之外，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院全球宏觀經(jīng)濟(jì)研究室主任張斌認(rèn)為，黃金和美元對(duì)于投資者來(lái)說本來(lái)就是兩種選擇。美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松政策退出的趨勢(shì)，可能使美元對(duì)投資者更具吸引力。但是亞洲民眾對(duì)于黃金的瘋搶似乎表明，即使黃金暴跌，但是其吸引力依然遠(yuǎn)大于美元。

美聯(lián)儲(chǔ)才是主謀？

那么此次“黃金地震”背后的主謀到底是誰(shuí)？學(xué)者宋鴻兵指出，4月12日出現(xiàn)的集中大規(guī)模拋售可以說是史無(wú)前例的，一定是有計(jì)劃、有預(yù)謀的操縱行為。

矛頭指向美聯(lián)儲(chǔ)。有分析認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)透露出量化寬松即將結(jié)束的信息，是為了打壓金價(jià)，迫使投資者退出黃金市場(chǎng)，轉(zhuǎn)投美國(guó)國(guó)債，這樣便能降低美國(guó)國(guó)債的收益率，進(jìn)而減少美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松的成本。也有分析人士指出，美國(guó)存在大幅打壓黃金價(jià)格，借此縮水其他國(guó)家黃金儲(chǔ)備，弱化其國(guó)家貨幣，從而彰顯美元地位的動(dòng)機(jī)。

有的專家就認(rèn)為，黃金暴跌的背后是一場(chǎng)金融大戰(zhàn)，黃金只不過是一個(gè)工具。宏皓認(rèn)為，過去十幾年，美國(guó)引導(dǎo)大量鈔票進(jìn)入黃金市場(chǎng)，把黃金的泡沫越吹越大。2012年，美國(guó)金融機(jī)構(gòu)找到頁(yè)巖氣這個(gè)大產(chǎn)業(yè)，之后開始將原來(lái)投資黃金的資金在高位撤出。這樣一來(lái)，美國(guó)印的大量鈔票就讓全世界的投資者用賠錢的方式消化了。同時(shí)，未來(lái)大家找不到好的投資渠道時(shí)，會(huì)有部分資金再追隨美國(guó)的金融機(jī)構(gòu)去投資頁(yè)巖氣，可謂一舉多得。

但是獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家湯闖新認(rèn)為，美國(guó)的如意算盤打得太早了。他表示，美國(guó)以為只要把金價(jià)打下來(lái)，造成市場(chǎng)恐慌，人們就會(huì)把黃金拋出來(lái)，美國(guó)就可以順勢(shì)把出售的實(shí)物黃金買回去?？伤麄兡睦锪系?，金價(jià)越跌，買黃金的亞洲人越多。中國(guó)和亞洲民眾的黃金搶購(gòu)潮，必然會(huì)對(duì)未來(lái)國(guó)際金價(jià)造成很大影響。現(xiàn)在的黃金市場(chǎng)就像一個(gè)汪洋大海，別說塞浦路斯那4億歐元黃金儲(chǔ)備全部拋出來(lái)，就是美國(guó)的儲(chǔ)備黃金全部拋到市場(chǎng)，也會(huì)像10年前英國(guó)人拋出240噸黃金那樣，原以為能把金價(jià)打下去，結(jié)果，就像把黃金拋到了汪洋大海中，不見一點(diǎn)浪花。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩才是真正原因？

UBS的黃金策略專家巴里認(rèn)為：“所有的原因，都是駱駝身上的重負(fù)，而最后壓垮它的那根稻草，是出乎意料的中國(guó)GDP減速。”扈濤也認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布之后，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期8%的增幅，市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性復(fù)蘇產(chǎn)生了新的擔(dān)憂。

中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所研究員尹中立的觀點(diǎn)與扈濤類似。他認(rèn)為，從時(shí)間上看，4月12日國(guó)際上并沒有發(fā)生什么利空黃金的消息，美元指數(shù)也十分平穩(wěn)。但4月15日是中國(guó)公布宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的日子，而公布的數(shù)據(jù)低于市場(chǎng)預(yù)期的。他認(rèn)為這應(yīng)該不是簡(jiǎn)單的巧合，中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)提前泄露也不無(wú)可能。

但是他同時(shí)指出，如果說季度數(shù)據(jù)低于預(yù)期會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生沖擊的話，也只是短期的沖擊，不會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生如此強(qiáng)烈的震感。而真正讓市場(chǎng)緊張的是政府對(duì)低于預(yù)期的數(shù)據(jù)的態(tài)度。新的一屆政府正致力于調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，在化解金融風(fēng)險(xiǎn)上做文章，而不是簡(jiǎn)單地通過擴(kuò)大信貸和投資來(lái)掩蓋已經(jīng)存在的矛盾。

值得引起注意的是，尹中立指出，自1996年開始，美元進(jìn)入上升周期，接下來(lái)的故事就是“亞洲金融危機(jī)”。當(dāng)前的美元走勢(shì)及其基本面與1996年相當(dāng)類似。從數(shù)據(jù)看，中國(guó)現(xiàn)在的房地產(chǎn)狀況及宏觀經(jīng)濟(jì)狀況具備了亞洲金融危機(jī)爆發(fā)前的亞洲“四小龍”的一切特點(diǎn)。這是不是意味著金融危機(jī)即將卷土重來(lái)？我們不得不提高警惕。張 紅 張國(guó)成