每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 韓海龍 發(fā)自深圳    

每經(jīng)記者 韓海龍 發(fā)自深圳

4月12日，小南國(guó)（03666，HK）公告稱，公司將執(zhí)行上市后股份認(rèn)購(gòu)權(quán)計(jì)劃，向公司員工合計(jì)售出300萬(wàn)份購(gòu)股權(quán)計(jì)劃，每股行使價(jià)為當(dāng)天收盤價(jià)1.3港元/股。此外，小南國(guó)表示,此次購(gòu)股權(quán)的承受人中沒有公司董事、高級(jí)行政人員及關(guān)聯(lián)人士。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，小南國(guó)外延式擴(kuò)張速度快于同檔次定位的其他連鎖餐飲品牌。

1季度同店銷售同比降5%/

公告顯示，小南國(guó)購(gòu)股權(quán)歸屬期為4年，在2013~2016年的7月1日分別歸屬25%。有香港證券分析人士指出，這或許是一種在行業(yè)低迷不振之時(shí)，增加員工工作熱情并向外界釋放積極信號(hào)的舉措。

事實(shí)上，餐飲企業(yè)近期的日子并不好過。

近日，渣打發(fā)布研究報(bào)告指出，香港上市的餐飲企業(yè)小南國(guó)首季度同店銷售按年倒退5%，主要原因正是消費(fèi)降低且客流持平，中央提倡節(jié)儉令政府及商務(wù)客流受打壓，故公司推出更多平價(jià)菜式·渣打同時(shí)將小南國(guó)今明兩年盈利預(yù)測(cè)分別下調(diào)8%，原因是公司開店速度放緩及首季度同店銷售疲弱。不過，渣打同時(shí)預(yù)期小南國(guó)下半年同店銷售增長(zhǎng)可以期待，增幅預(yù)計(jì)達(dá)到8%左右。

不過，小南國(guó)3月底交出的2012年的成績(jī)單尚令人滿意。

資料顯示，小南國(guó)2012年收益同比增長(zhǎng)22.4%至13.32億元人民幣，純利上升10.8%至1.185億元，同期，毛利率和純利率也分別維持在68.1%和8.9%。

正如渣打所指出的，小南國(guó)在2012年開設(shè)了15家新店，低于預(yù)期。小南國(guó)認(rèn)為，主要是由于經(jīng)濟(jì)放緩以及從地產(chǎn)商收到物業(yè)的時(shí)間有所延遲，至于2013年，公司計(jì)劃在現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的城市以及新的二線城市增加22間新餐廳。

華泰金融（香港）認(rèn)為，小南國(guó)的毛利率高于同檔次的全聚德和唐宮，并遠(yuǎn)高于大部分連鎖快餐企業(yè)，凈利潤(rùn)率接近10%，而行業(yè)平均凈利潤(rùn)率為7.95%，外延式擴(kuò)張速度快于同檔次定位的其他連鎖餐飲品牌。

值得注意的是，小南國(guó)于2010年開設(shè)的高端品牌“慧公館”首次實(shí)現(xiàn)盈利，由2011年?duì)I業(yè)利潤(rùn)虧損550萬(wàn)元扭虧為盈，盈利640萬(wàn)元。據(jù)了解，“慧公館”主要提供上海及廣東菜式。

手握4億現(xiàn)金等待機(jī)會(huì)/

在餐飲消費(fèi)低迷時(shí)期，相較于仍未成功上市的俏江南、金漢斯等餐飲公司，手握充足現(xiàn)金的小南國(guó)真可謂是“手中有糧，心中不慌”。

數(shù)據(jù)顯示，截至2012年年底，小南國(guó)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物合計(jì)4.17億元人民幣，相較于2011年年底上市前增加1倍有余，流動(dòng)資產(chǎn)總額也因此由5.1億元增加至6.14億元。

抄底則是行業(yè)低迷時(shí)頻頻上演的戲碼。對(duì)此，小南國(guó)就表示，中國(guó)的餐廳行業(yè)高度分散，存在成千上萬(wàn)的獨(dú)立及連鎖式運(yùn)營(yíng)公司，在這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的行業(yè)，很多經(jīng)營(yíng)者可能沒有足夠人手及財(cái)務(wù)資源以維持足夠的盈利能力，這預(yù)期將為公司來來機(jī)會(huì)，主要是通過收購(gòu)現(xiàn)有的餐廳及品牌拓展業(yè)務(wù)，其中最吸引公司的是擁有悠久歷史品牌及可觀客戶的對(duì)象。