每經(jīng)記者 徐皓 發(fā)自上海

“我們判斷在上周大漲過(guò)后，這周市場(chǎng)會(huì)盤(pán)整回調(diào)，沒(méi)想到完全看錯(cuò)了。”有基金經(jīng)理表示。A股盤(pán)整了6個(gè)交易日后在12月25日“圣誕節(jié)”這一日再度走高，54點(diǎn)的漲幅甚至超出部分機(jī)構(gòu)投資者的預(yù)期。而機(jī)構(gòu)投資者們對(duì)于上漲原因的解讀也多種多樣，但短期市場(chǎng)中無(wú)疑多頭的力量更勝一籌。

多重原因推動(dòng)市場(chǎng)

12月25日，上證指數(shù)小幅低開(kāi)后便一路穩(wěn)步走高，沖破2200點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，最高探至2220點(diǎn)，最終收于2213點(diǎn)，漲2.53%。深成指上漲至8891.57點(diǎn)，漲幅3.01%。上海市場(chǎng)成交額達(dá)到1314億元，比肩12月14日大漲時(shí)的成交量。

權(quán)重板塊金融地產(chǎn)放量上攻再度成為領(lǐng)漲先鋒，地產(chǎn)指數(shù)大漲4.28%，8只地產(chǎn)股漲停；金融指數(shù)漲3.03%。

對(duì)于12月25日的大漲，機(jī)構(gòu)對(duì)于背后的推動(dòng)力量有著各種解讀。

國(guó)泰基金認(rèn)為，大漲主要是地產(chǎn)帶動(dòng)的產(chǎn)業(yè)鏈，主要由于《人民日?qǐng)?bào)》發(fā)表的文章《房?jī)r(jià)沒(méi)瘋漲 年底“翹尾”屬正?！?，使市場(chǎng)了解了中央對(duì)當(dāng)前房?jī)r(jià)上漲的態(tài)度，從而引致市場(chǎng)上漲。

也有基金經(jīng)理認(rèn)為，這是年末機(jī)構(gòu)博弈下的結(jié)果，除了部分基金為爭(zhēng)奪排名外，經(jīng)過(guò)近期反彈目前有相當(dāng)部分偏股型基金今年業(yè)績(jī)水平剛好在盈虧線附近，年末有做“紅”凈值的沖動(dòng)，因此相對(duì)安全、對(duì)凈值提升明顯的大盤(pán)藍(lán)籌品種得到市場(chǎng)追捧。

此外，也有相當(dāng)部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為，新任國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)以新形象帶動(dòng)新風(fēng)氣以及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象日益顯現(xiàn)的背景下，市場(chǎng)整體信心恢復(fù)。大成基金表示，市場(chǎng)對(duì)中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增速下滑和去庫(kù)存的擔(dān)憂有所緩解，并預(yù)期新政府可能通過(guò)拉動(dòng)投資來(lái)完成去庫(kù)存進(jìn)程，而短期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的回暖將進(jìn)一步強(qiáng)化此判斷。

短期樂(lè)觀  關(guān)注潛在風(fēng)險(xiǎn)

隨著市場(chǎng)信心鞏固，同時(shí)尚未出現(xiàn)明顯風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，機(jī)構(gòu)投資者仍然看高一線。

大成基金預(yù)計(jì)市場(chǎng)仍將維持強(qiáng)勢(shì)，且有熱點(diǎn)向成長(zhǎng)股和概念股擴(kuò)散的勢(shì)頭。后續(xù)需要關(guān)注中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議后相關(guān)政策導(dǎo)向?qū)κ袌?chǎng)長(zhǎng)期信心的引導(dǎo)意義，但同時(shí)也應(yīng)該小心經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期給市場(chǎng)造成的負(fù)面影響。

而國(guó)泰基金判斷如無(wú)地產(chǎn)政策出臺(tái)，兩會(huì)前行情或?qū)⒛艹掷m(xù)，但過(guò)程中可能會(huì)逐漸從周期股過(guò)渡，即出現(xiàn)所謂的第二波行情。

對(duì)于政策紅利能推動(dòng)市場(chǎng)走多遠(yuǎn)，機(jī)構(gòu)目前仍呈觀望狀態(tài)。有基金經(jīng)理表示，制度變革面臨著諸多不確定性，潛在的挑戰(zhàn)和壓力仍不可忽視。“反彈的空間以及明年的空間，要具體視政府實(shí)際出臺(tái)的政策來(lái)看，聽(tīng)其言，更重要的是觀其行。”長(zhǎng)城基金宏觀策略分析師于雷表示。

樂(lè)觀氣氛之下仍有值得保持關(guān)注的潛在風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。其中，房產(chǎn)調(diào)控政策已經(jīng)被視作左右短期市場(chǎng)的頭號(hào)風(fēng)險(xiǎn)因素。本周公布的房?jī)r(jià)指數(shù)顯示一線城市房?jī)r(jià)上漲壓力較大，大成基金表示，市場(chǎng)對(duì)調(diào)控力度加大仍存在一定的擔(dān)憂，未來(lái)兩周處于宏觀數(shù)據(jù)真空期，建議投資者繼續(xù)選擇安全邊際足、基本面在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇初期有望實(shí)現(xiàn)環(huán)比改善的公司。

此外，底前資金面狀況、解禁數(shù)量、IPO未來(lái)重啟信號(hào)等等亦會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生擾動(dòng)。

博時(shí)基金特定資產(chǎn)投資經(jīng)理唐樺認(rèn)為，下一階段，最不看好的板塊會(huì)具有以下兩個(gè)特點(diǎn)，投資人要特別小心。第一，在過(guò)去取得過(guò)特別好的成績(jī)，但行業(yè)增長(zhǎng)空間有限；第二，正在面臨新技術(shù)新產(chǎn)品的替代。以上兩點(diǎn)對(duì)于資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是重大利空隱患，對(duì)于個(gè)人投資者恐會(huì)帶來(lái)巨大損失。

他表示，“中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨轉(zhuǎn)型，城鎮(zhèn)化和提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量是重中之重，提高居民收入以提升消費(fèi)改善生活水準(zhǔn)，未來(lái)一年，汽車(chē)、家電、醫(yī)藥、食品飲料是值得重點(diǎn)關(guān)注的。”

對(duì)于明年的布局，長(zhǎng)城基金宏觀策略分析師于雷則認(rèn)為，未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間里，市場(chǎng)的主題會(huì)是在城鎮(zhèn)化、基建、農(nóng)業(yè)、民生等方面。