每經(jīng)編輯 趙慶

稍微了解經(jīng)濟周期的人都會知道，2008屬于經(jīng)濟過熱期，而2011年不過是經(jīng)濟復(fù)蘇期而已，而中國貨幣政策的錯誤還不僅僅于此，在2011年6月的時候，中國又橫空出世了一個新的監(jiān)管指標(biāo)，那就是日均存貸比監(jiān)測，因為中國的存貸比實行的75%，如果改成日均監(jiān)測的話，那其實相當(dāng)于將存款準(zhǔn)備金提高到了25%，任何一個真懂經(jīng)濟的人都會了解到其中的含義。

果不其然，到了2011年9月份，由于過度緊縮，中國出現(xiàn)了歷史上從未有過的企業(yè)倒閉潮，民營企業(yè)家跳樓或是跑路潮，當(dāng)時筆者于2011年10月在新加坡聯(lián)合早報發(fā)表了《中國經(jīng)濟莫錯過懸崖勒馬之機》的文章，文章中筆者指出“一方面，越來越多的企業(yè)在高利貸面前鋌而走險；一方面經(jīng)過前期存款準(zhǔn)備金的歷次調(diào)整，中國已經(jīng)有數(shù)萬億的存款躺在央行”睡大覺“，這簡直是人間最荒誕的事情。央行是有能力解救中國的中小企業(yè)的?，F(xiàn)在最重要的問題就是改變觀念加大貸款”，盡管當(dāng)時輿情洶涌，但由于社會上反通脹的聲音仍然非常大，央行最終選擇了按兵不動，而放任企業(yè)不斷的倒閉，企業(yè)家繼續(xù)跑路，這一局面一直持續(xù)到了2012年上半年。

2012年6月13日，筆者發(fā)表了《中國貨幣政策的致命錯誤》的專欄文章，同時這篇文章也以《日均存貸比令中小企融資難》為題在香港信報發(fā)表，2012年7月11日銀監(jiān)會發(fā)布新規(guī)《銀行業(yè)金融機構(gòu)績效考評監(jiān)管指引》，新規(guī)規(guī)定，銀行不得設(shè)時點規(guī)?？荚u指標(biāo)，這其實標(biāo)志著日均存貸比等指標(biāo)實質(zhì)取消，然而已經(jīng)為時已晚，到了2012年7月份的時候，財經(jīng)評論家牛刀宣布了自己的統(tǒng)計數(shù)字，據(jù)他統(tǒng)計全國跳樓、跑路的企業(yè)家已經(jīng)達(dá)到560多人，而這只是公開報道的，那些未公開報道的估計得以千、萬計。在民意面前，中國無數(shù)的中小企業(yè)和企業(yè)家群體被政府無情的拋棄了。

在此期間，央行分別于2012年6月7日和7月6日兩次降息，但是存款準(zhǔn)備金率始終未動，但這樣做的結(jié)果是中小企業(yè)融資難未有任何緩解，而樓市卻被啟動了起來，2012年7月全國地王頻出，部分城市房地產(chǎn)價格重新開始上漲，持續(xù)多時的房地產(chǎn)調(diào)控即將落空。2012年7月10日一個做實業(yè)的朋友向我反饋一個信息，說銀行已經(jīng)出現(xiàn)了放貸難，現(xiàn)在企業(yè)已經(jīng)不敢貸款，確實全國經(jīng)濟一片蕭條，哪個企業(yè)家還敢貸款呢，這真與2011年下半年企業(yè)家們拼命借高利貸的情形形成了鮮明的對比。當(dāng)時中國的企業(yè)家們是春天心態(tài)，他們相信經(jīng)濟已經(jīng)復(fù)蘇，而現(xiàn)在的中國企業(yè)家們已經(jīng)是秋天心態(tài)，他們認(rèn)為中國經(jīng)濟即將進(jìn)入寒冬。信心比黃金更重要，中國的企業(yè)家們徹底沒有信心了。

7月24日另一個企業(yè)家提到，中國的銀行開始向地產(chǎn)商放款，至此中國經(jīng)濟的最大錯誤終于走到了極端，那就是餓死了制造業(yè)，救活了不該救的房地產(chǎn)業(yè)，不該餓死的餓死了，不該救的救活了，還有什么比這更錯誤的嗎?而到了2012年7月下旬，一個更可怕的現(xiàn)象出現(xiàn)了，那就是“農(nóng)民工返鄉(xiāng)潮”，中國經(jīng)濟最可怕的局面終于出現(xiàn)了，中國經(jīng)濟硬著陸終于來臨了。

其實這就是政治周期，永遠(yuǎn)偏離經(jīng)濟學(xué)家的理性預(yù)期，而是朝著與理性相反的方向發(fā)展，不然為什么人類總是克服不了經(jīng)濟危機，其實不是經(jīng)濟學(xué)家不夠聰明，而是聰明的主意總是顯得不合民意，結(jié)果最終還是以“經(jīng)濟大蕭條”、“經(jīng)濟硬著陸”或是國家的衰落為結(jié)局，而越聰明的投資者反而越容易投資失敗，道理其實也在這里。