6300股流通股對(duì)于一家總股本達(dá)3億股的上市公司來(lái)說(shuō)根本不算什么，但卻攸關(guān)今年3月9日才掛牌的京威股份的“生死”。京威股份高管王立華不經(jīng)意間增持自家公司6300股股票的行為，也正在市場(chǎng)中持續(xù)發(fā)酵，結(jié)果如何備受市場(chǎng)關(guān)注。

根據(jù)規(guī)定，上市公司高管的持股不計(jì)入社會(huì)公眾股。盡管王立華買入股份只占京威股份總股本的0.0021%，但卻由此導(dǎo)致京威股份社會(huì)公眾股低于總股本25%的比例。如果京威股份的社會(huì)公眾股連續(xù)20個(gè)交易日低于25%的比例，那么其將不具備上市條件而面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。

身陷退市風(fēng)險(xiǎn)的鬧劇，上市公司亦與深交所積極溝通以尋求 “滅火”的方法。無(wú)論是該高管主動(dòng)辭職或是在規(guī)定時(shí)間內(nèi)實(shí)行公開(kāi)增發(fā)以增加社會(huì)公眾持股比例也好，還是王立華主動(dòng)違規(guī)全部拋售股份也好，京威股份的退市鬧劇教訓(xùn)都是深刻的。

其一，4月18日買入股票，上市公司5月7日才公告，中間這么長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)，監(jiān)管部門、上市公司、保薦機(jī)構(gòu)以及高管本人等，居然都沒(méi)有發(fā)現(xiàn)增持行為可能導(dǎo)致上市公司的退市風(fēng)險(xiǎn)。試問(wèn)，監(jiān)管部門平常是如何對(duì)市場(chǎng)實(shí)施監(jiān)管的？

其二，上市不久的京威股份目前仍然處于保薦機(jī)構(gòu)的持續(xù)督導(dǎo)期內(nèi)，如果說(shuō)京威股份的高管在上市之前不熟悉上市規(guī)則還情有可原的話，那么在掛牌之后還犯下如此低級(jí)的錯(cuò)誤，保薦機(jī)構(gòu)又是如何 “督導(dǎo)”的呢？京威股份保薦人國(guó)信證券是否也該承擔(dān)督導(dǎo)不力的責(zé)任？

其三，上市公司治理與高管本人方面的問(wèn)題。雖然是高管個(gè)人買入自家公司的股票，但也暴露出京威股份公司內(nèi)部治理上存在的缺陷。既然是上市公司，無(wú)論是其公司治理，還是高管本人，都應(yīng)該符合一家上市公司最起碼的要求，至少要對(duì)市場(chǎng)的游戲規(guī)則做到心知肚明。

區(qū)區(qū)6300股股票，其引發(fā)的卻并非只是退市風(fēng)險(xiǎn)這么簡(jiǎn)單。在這一鬧劇中，監(jiān)管部門、上市公司、保薦機(jī)構(gòu)以及高管本人全部 “被涉及”。如果京威股份沒(méi)有解決好高管增持的問(wèn)題，最終導(dǎo)致退市風(fēng)險(xiǎn)警示或停牌，還將波及詢價(jià)機(jī)構(gòu)與二級(jí)市場(chǎng)投資者的利益，更將對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)產(chǎn)生影響。從這個(gè)意義上講，京威股份的退市鬧劇，可謂“牽一發(fā)而動(dòng)全身”。

長(zhǎng)期以來(lái)，市場(chǎng)關(guān)注上市公司的退市風(fēng)險(xiǎn)，一般都盯著其業(yè)績(jī)，很少關(guān)注股權(quán)分布是否合規(guī)等方面。而京威股份身陷退市鬧劇告訴我們，任何一條會(huì)觸發(fā)退市的條件，上市公司都不應(yīng)漠視。

另一方面，近幾年為數(shù)眾多的新股紛紛魚(yú)貫而入在滬深市場(chǎng)掛牌，京威股份保薦機(jī)構(gòu)督導(dǎo)不力其實(shí)也并不意外。畢竟，保薦人更關(guān)心的是發(fā)行人能否上市，是否能夠以高價(jià)發(fā)行。畢竟，重上市輕督導(dǎo)已成當(dāng)前保薦行業(yè)的“潛規(guī)則”。

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