何志成（農(nóng)行總行大客戶部高級專員）

    22日有媒體報(bào)道稱，9月以來，存款加速流出銀行體系。前15日，工行、農(nóng)行、中行、建行四大國有商業(yè)銀行存款較8月末減少4200億元左右，出現(xiàn)罕見天量負(fù)增長。因此，四大行不得不向央行等上級單位呼救：不僅完不成存款任務(wù)，沒有錢放貸款，而且未來日常支付都可能出現(xiàn)危機(jī)。

    更讓商業(yè)銀行著急的是，央行和銀監(jiān)會在8月就下發(fā)了文件，要求商業(yè)銀行可以向地方融資平臺輸血，以支持保障房建設(shè)，但8月存款已經(jīng)出現(xiàn)大幅度下降，加之央行再度上調(diào)準(zhǔn)備金，各家銀行都在拼命拉存款，保證準(zhǔn)備金上繳央行的任務(wù)完成，沒有力量對保障房項(xiàng)目增加貸款。9月，就在商業(yè)銀行為存款大幅度下降而一籌莫展的時(shí)候，國務(wù)院常務(wù)會議又作出明確規(guī)定：銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)可以向符合條件的公租房項(xiàng)目直接發(fā)放貸款，也可向符合條件的地方政府融資平臺公司發(fā)放貸款。雖然口氣不是命令式的，但誰都知道，保障房項(xiàng)目是政治任務(wù)，誰拖延，誰掣肘，就摘誰的官帽。

    很顯然，商業(yè)銀行現(xiàn)在是“幾頭受氣”——地方政府可以拿商業(yè)銀行不貸款為借口，推卸保障房建設(shè)開工率不足的責(zé)任；中央政府則會認(rèn)為商業(yè)銀行是在故意貽誤保障房建設(shè)的戰(zhàn)機(jī)；老百姓則會埋怨商業(yè)銀行存款利率太低，比影子銀行低幾倍，而且負(fù)利率時(shí)間太長。銀行業(yè)再次成為輿論的焦點(diǎn)，真正被推上了風(fēng)口浪尖。

    商業(yè)銀行為什么沒有錢了？保障房建設(shè)所需資金為什么到9月還沒有落實(shí)？他們的邏輯源頭在哪？在央行抗通脹的思路不對！

    今年初，我曾在文章中認(rèn)為，應(yīng)對中國式通脹不能靠緊縮貸款規(guī)模實(shí)現(xiàn)，緊縮的力度太大必將造成社會資金的全面緊張，最后的結(jié)果必然是高通脹沒有壓下，經(jīng)濟(jì)增速卻下來了，滯脹難以避免。到6月份，高利貸現(xiàn)象已經(jīng)在全國很多地方泛濫，大量存款將被影子銀行卷走。為什么很多“好人”也將存款從國有銀行取走交給高利貸中介？為什么那么多人鋌而走險(xiǎn)，追逐高息攬儲？我們必須想一想存款人的感受，想一想中小企業(yè)的感受：目前實(shí)際的通貨膨脹率肯定高于10%，但一年期存款利率只有3.5%，活期存款利率甚至不到1%；貸款是多少？正規(guī)的幾乎沒有，不正規(guī)的最少20%，最高的已經(jīng)達(dá)到100%。如此懸殊的利差，如此不靠譜的銀行業(yè)存貸款利率，我們怎么能一味地指責(zé)高利貸黑心，指責(zé)老百姓貪婪呢？

    為什么銀行存款利率必須高于通脹率，為什么真實(shí)的通脹率必須符合實(shí)際？因?yàn)槲覀儾豢赡芑氐接?jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代，不可能完全取締影子銀行。國家可以有國有企業(yè)和民營經(jīng)濟(jì)，物價(jià)可以有政府管控，也必須有市場定價(jià)，資金怎么可以完全由政府定價(jià)呢？央行的利率體系背離市場太遠(yuǎn)必然受到懲罰。影子銀行告訴了我們：央行不講理，我們更不講理。一個(gè)極端必然引發(fā)另一個(gè)極端。

    現(xiàn)在央行撞到  “槍口上”了——國務(wù)院要求銀行業(yè)對保障房建設(shè)安排信貸，但所有的商業(yè)銀行卻沒有錢，給“糧票”也沒有用?，F(xiàn)在是中小企業(yè)缺錢，地方政府缺錢，國有企業(yè)包括國家級大型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目都缺錢，商業(yè)銀行也缺錢了。有人說央行的資產(chǎn)負(fù)債表上有70多萬億，錢多得很嘛。其實(shí)，刨去那對沖3萬多億美元外匯儲備的資產(chǎn)，央行能夠使用的錢也很少。央行才真正是“兩難”。

    說錢緊，沒有人聽，只有保障房的貸款無法落實(shí)，才讓我們知道了社會資金面真是很緊；說抗通脹斗爭必須及時(shí)地解決央行資金定價(jià)嚴(yán)重脫離實(shí)際的問題，也沒有人聽，只有商業(yè)銀行存款出現(xiàn)大幅度下降，才讓我們知道負(fù)利率原來有這么大的副作用，影子銀行的高息吸存能力有這么厲害；溫和地指出政策的失誤是沒有人喜歡聽的，但當(dāng)危機(jī)警報(bào)拉響，不想聽，也必須聽，而現(xiàn)在聽可能還來得及。

    保障房要大建，銀行必須先有錢。怎么才能使商業(yè)銀行流動性稍微寬裕一點(diǎn)點(diǎn)？央行需要緊急降低存準(zhǔn)率，需要立即增加市場貨幣投放量。貨幣政策現(xiàn)在已經(jīng)不是微調(diào)的問題，而是不得不開口子的問題。再不聽，將來可能要開大口子，引發(fā)新一輪流動性泛濫。

    只有先開口子，才能回過頭來解決影子銀行問題；只有較大幅度地提高存款利率，才能奪回被影子銀行占領(lǐng)的陣地。當(dāng)然，存款利率的大幅度提高是要付出極大代價(jià)的，如果想讓震蕩小一點(diǎn)，財(cái)政就必須拿出很多補(bǔ)貼，可能需要1萬億以上。

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