每經(jīng)記者  趙笛

    近段時(shí)間，股市不斷下跌，IPO的步伐卻在不斷加快。IPO速度的加快不但體現(xiàn)在數(shù)量和頻率上，甚至也體現(xiàn)在預(yù)披露日與上會(huì)日之間的大幅縮短上。

    2011年9月15日晚間，德?tīng)柤揖雍蜕昕乒煞葸@兩家公司的招股說(shuō)明書(shū)（申報(bào)稿）被掛在了證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站上。就在預(yù)披露的同時(shí)，發(fā)審委公告的工作會(huì)議和審核時(shí)間竟然是9月19日，兩者相隔只有短短4天時(shí)間！由于期間有個(gè)雙休日，且9月19日當(dāng)天就已經(jīng)審核了該上市申請(qǐng)，那么真正留給市場(chǎng)的預(yù)披露時(shí)間只有一個(gè)工作日，即9月16日。

    IPO預(yù)披露制度是證券發(fā)行的重要一環(huán)。2008年7月，證監(jiān)會(huì)發(fā)行監(jiān)管部發(fā)布的《關(guān)于調(diào)整預(yù)先披露時(shí)間的通知》規(guī)定，自2008年7月1日起，對(duì)所有新受理首次公開(kāi)發(fā)行申請(qǐng)，該部將在發(fā)行人和保薦機(jī)構(gòu)按照反饋意見(jiàn)修改申請(qǐng)文件后的五個(gè)工作日內(nèi)在網(wǎng)上公開(kāi)招股說(shuō)明書(shū)（申報(bào)稿）。

    對(duì)于這一改變，官方和研究機(jī)構(gòu)都認(rèn)為，這有利于擬發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)更早地接受社會(huì)監(jiān)督，方便投資者盡早了解情況、更有效地發(fā)揮社會(huì)監(jiān)督作用，使證監(jiān)會(huì)的審核更加公開(kāi)透明。

    然而，這一給力的政策到如今卻變了味。

    預(yù)披露制度實(shí)施以來(lái)，媒體和投資者多次揪出IPO問(wèn)題企業(yè)，其中包括被取消上市資格的立立電子、蘇州恒久、勝景山河。

    然而，隨著媒體和投資者的監(jiān)督力量越來(lái)越強(qiáng)，預(yù)披露成為了某些“身斜偏怪影子歪”的人和擬上市公司的心病。

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)顯示，一周內(nèi)，IPO的預(yù)披露時(shí)間一般集中在周一、周四、周五。這其中，周一的預(yù)披露一般是本周周五上會(huì)，實(shí)際預(yù)披露時(shí)間達(dá)4天之久；而周四、周五的預(yù)披露一般是下周一和周二上會(huì)，除去周末，實(shí)際預(yù)披露時(shí)間僅僅1天。

    近段時(shí)間以來(lái)，周四、周五的預(yù)披露IPO越來(lái)越多，其他時(shí)間的則越來(lái)越少。記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，8月份以來(lái)，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站共預(yù)先披露了20家擬上市公司的招股說(shuō)明書(shū)，其中有16家披露的時(shí)間是周四或周五。

    由于周四、周五的預(yù)披露期夾雜了一個(gè)周末雙休，往往容易被媒體和投資者忽視。預(yù)披露時(shí)間在周四或周五的最大好處便是減少市場(chǎng)的關(guān)注，“偷偷摸摸”不知不覺(jué)地就過(guò)了會(huì)。然而，這與證監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)市場(chǎng)加強(qiáng)IPO市場(chǎng)監(jiān)督的初衷，背道而馳。

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