每經(jīng)記者  鄭步春

　　歐美股市大漲、美元急跌等因素促使A股周三大幅高開，可A股有點虎頭蛇尾，午后顯著回落。最終滬綜指漲0.71%報2843.61點，深綜指漲0.48%報1310.70點。

        有色金屬、煤炭等資源股領(lǐng)漲，前者漲也罷了，后者漲略顯詭異，因消息面其實對煤炭股不利。剛公布環(huán)渤海動力煤價指數(shù)在連漲數(shù)周后，首次周環(huán)比下跌。另外，新華社援引發(fā)改委官員言論稱，明年重點合同電煤“不允許有任何形式的漲價”。

        單看煤炭股就已覺詭異，如果連同去看火電股，那就更覺詭異了，因煤炭股居然和火電股一起大漲。

        雖然短期內(nèi)有些詭異，但筆者中線并不認(rèn)為煤炭股有太多下跌空間，因其處于最上游，即使部分合同煤不漲價，其業(yè)績一般也能穩(wěn)步提升。

        另外，自今年起我國煤炭進(jìn)口將不斷增加，而如果國際煤價隨原油上漲，那么最終仍會反映在國內(nèi)煤企的業(yè)績上。試想，假如我們的煤不許漲而外盤卻仍在漲，這必將影響煤炭進(jìn)口，后果必然就是國內(nèi)煤企開采更多的煤，故業(yè)績最終將因量而升。

        筆者本周曾說過，歐債危機(jī)這種東西“人為因素”太多。有時看似很亂，令人感覺無望，但也有隨時好轉(zhuǎn)的可能。高層喊話緩解了危機(jī)，但歐債危機(jī)并未從本質(zhì)上消除，所以投資者是不必過度反應(yīng)的。比如說，沒提前埋伏也就算了，就不必再追漲了。昨上午沖進(jìn)場的投資者弄不巧會郁悶，因極可能碰巧追買在高點。

        昨中午彭博社發(fā)消息稱，美、日將自今日起舉行為期一周的聯(lián)合軍事演習(xí)。很顯然，此事將加劇朝鮮半島緊張局勢，所以就不能排除局勢惡化時美元再度走強的可能。如果真是這樣，那么幾乎對所有股市不利，對資源股或更不利。

        當(dāng)然，地緣政治因素并非A股午后下跌主因。從基本面上看，近期美國公布了不少較好的就業(yè)指標(biāo)，我國公布的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)也優(yōu)于預(yù)期，加上歐債危機(jī)“緩和”。這一切雖然都是好事，可實際上這些統(tǒng)統(tǒng)會提升我國的加息幾率。

        在高通脹情況下，A股惟一生機(jī)竟然是經(jīng)濟(jì)不景氣，因如果經(jīng)濟(jì)極強勁，則管理層打擊通脹手段就會極其嚴(yán)厲。

        不過，雖然短期內(nèi)消息不錯，經(jīng)濟(jì)指標(biāo)也不錯，但筆者依然認(rèn)為實體經(jīng)濟(jì)其實是不強的。因此A股仍可一看，后市仍有走強機(jī)會。

        昨日筆者已分析了PMI指數(shù)的“似強實弱”，現(xiàn)更進(jìn)一步分析。經(jīng)濟(jì)指標(biāo)共分三大類，即領(lǐng)先、同步和滯后指數(shù)。其中最重要的領(lǐng)先指標(biāo)已連續(xù)8個月下滑。筆者認(rèn)為，領(lǐng)先指標(biāo)比PMI要全面多了，因領(lǐng)先指標(biāo)實際上是一組“經(jīng)濟(jì)指標(biāo)”的指數(shù)，是各種“領(lǐng)先類”經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的“加權(quán)指數(shù)”。



如需轉(zhuǎn)載請與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報社聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報社授權(quán)，嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像，違者必究。

聯(lián)系電話：021-60900099轉(zhuǎn)688

每經(jīng)訂報電話

北京：010-58528501    上海：021-61283003    深圳：0755-83520159    成都：028-86516389    028-86740011    無錫：15152247316