每經(jīng)記者  鄭步春

　　  周三滬深股市基本扛住加息利空沖擊，除地產(chǎn)股、部分有色金屬股、石油石化等少數(shù)板塊外，其余多數(shù)個股表現(xiàn)相當(dāng)不錯。直接受利空沖擊的煤炭股低開后大幅上漲，表現(xiàn)極為強勁，是資源股中極少數(shù)的強勢品種。周三收盤，滬綜指微漲2.10點報3003.95點，漲幅0.07%。深綜指則漲0.76%至1240.46點。

        受益于加息，保險股漲幅較大，但以南航為首的航空股沖高回落。加息對高負債類公司利空，不過航空股因同時受益于人民幣升值，而加息使升值預(yù)期更為強烈，因此，加息可能總體對航空股利好。

        市場意見一般認為，我國加息既有地產(chǎn)調(diào)控方面的考量，也有通脹方面的考量，因此加息會同時對地產(chǎn)股、通脹受益類股利空。不過也有投資者認為加息或引發(fā)熱錢流入，增加流動性，壓制通脹的效果會打些折扣。

        筆者認為，我們一直倡導(dǎo)貨幣政策的“提前性和預(yù)見性”，但在這次的加息行為中并無體現(xiàn)。從人民幣海外無本金交割遠期走勢看，今年6月至9月初時對人民幣升值的預(yù)期是最低的，彼時應(yīng)是加息最佳時機。

        雖然加息未必能立即解決問題，但不加息問題更多。加息至少表明了官方態(tài)度，給市場中囤貨者、惡炒農(nóng)產(chǎn)品者、投機樓市者一個信號，即政府絕不會坐視不理。另外筆者認為，討論中的房地產(chǎn)稅種也必須在加息之后實施，這樣理由將更充分，因為政府并沒有縱容樓價及其他資產(chǎn)泡沫。換言之，如果一直不加息，僅通過收稅來控制樓價，于情于理都是說不過去的。

        近期投資者應(yīng)回避地產(chǎn)股，因該板塊利空一時很難出盡，未來極可能備受消息面困擾，風(fēng)險難以控制。至于鋼鐵、有色等板塊個股，投資者雖然短線可以回避，卻也不必看得過空，因我國經(jīng)濟增長速度仍是極快的，且資產(chǎn)價格也很難完全控制。

        受中國加息因素影響，國際市場一度受到?jīng)_擊，但力度似乎也較有限，其原因多樣。一方面，部分境外投資者相信人民幣會因加息而更易升值，所以當(dāng)人民幣升值后，中國購買海外原材料價格會顯得較為便宜，而這或限制一些海外資源品或農(nóng)產(chǎn)品的跌幅，如石油、銅、大豆之類；另一方面，海外投資者對中國是否進入所謂“加息周期”也存在嚴重分歧，一部分不認可的投資者認為資源品下跌正是逢低吸納良機。

        昨內(nèi)盤商品期貨市場，早盤均大幅低開，但其后大幅反彈，收盤時除有色金屬、黃金較弱外，多數(shù)品種基本收復(fù)失地。值得一提的是，玉米、早秈稻等主糧類期貨走勢較強，這或使未來官方在貨幣政策方面繼續(xù)保持謹慎態(tài)度。

        官方在極短時期內(nèi)動用了準備金率工具和利率工具，如不出意外，短期內(nèi)應(yīng)不至于再出臺其他調(diào)控手段。A股既然已扛過昨日加息的沖擊，那么短線走勢應(yīng)該不錯，震蕩盤升格局或仍能維持，只是因許多權(quán)重股漲幅過大，上升勢頭也許不及前期。

        今日我國將公布9月CPI、GDP等數(shù)據(jù)，估計不會對市場產(chǎn)生過多影響，因加息實已暗示了數(shù)據(jù)中多數(shù)內(nèi)容。操作方面，投資者在調(diào)整持倉的前提下可繼續(xù)持股，股指盤升機會頗大，滬綜指可能會于3100點稍上才會產(chǎn)生較大些的震蕩。



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