浙江向日葵光能科技股份有限公司（以下簡稱向日葵，股票代碼300111）即將在創(chuàng)業(yè)板上市了，業(yè)內(nèi)人士指出，此次向日葵上市將有助提升公司的社會知名度和影響力，樹立公司良好的品牌形象。本次募集資金的運用對公司擴大業(yè)務規(guī)模起著重要的推動作用，并且有利于增強公司在科研創(chuàng)新方面的能力，為實現(xiàn)既定的業(yè)務目標提供雄厚的資金支持，增強公司的可持續(xù)發(fā)展能力。

光伏行業(yè)中成長性卓越

        向日葵是一家集研發(fā)、生產(chǎn)和銷售晶體硅電池片及組件為一體的國家高新技術(shù)企業(yè)，自設立以來一直從事生產(chǎn)和銷售大規(guī)格的高效晶體硅光伏電池片及組件，最近兩年內(nèi)主營業(yè)務未發(fā)生重大變化。

        向日葵屬于新能源太陽能電池行業(yè)。太陽能與其他可再生能源相比具有更為重要的地位，被公認為是21世紀重要的新能源。各國政府都制定了相應的政策與規(guī)劃，不斷加大政策支持力度，為光伏市場的快速發(fā)展提供了堅實的基礎。近10年該行業(yè)發(fā)展較快，年均增長率達到46%以上，正處于高速成長期。同時，該行業(yè)也是我國重點支持的行業(yè)，市場容量大，未來幾年整體成長性能夠得到保證，發(fā)展前景廣闊。

        據(jù)了解，光伏電池是一種通過光電效應或者光化學效應直接將光能轉(zhuǎn)化成電能的裝置，按照材料及功能不同可分為兩類：晶體硅電池和薄膜電池，其中晶體硅電池為目前世界光伏市場的主力，占90%以上的市場比重。與晶體硅電池相比，薄膜電池具有用材少、重量輕、外表光滑、安裝方便等優(yōu)點，但轉(zhuǎn)換率相對較低、使用壽命較短、設備投資較高、原料資源比較少、市場份額較小。薄膜電池主要包括非晶體硅電池、硒光電池、化合物電池等。

        光伏電池組件主要是將多片的晶體硅電池互聯(lián)，通過生產(chǎn)工藝封裝到玻璃上。在光伏電池組件上加裝控制器、逆變器、蓄電池等光伏系統(tǒng)平衡組件，即為一個完整的光伏系統(tǒng)。其中逆變器可以將直流電轉(zhuǎn)換為交流電，實現(xiàn)并網(wǎng)發(fā)電。目前并網(wǎng)發(fā)電占全球光伏市場80%以上的份額。

        自2005年成立以來，向日葵抓住市場機遇，一直專注于高效晶體硅光伏電池的研發(fā)與生產(chǎn)，現(xiàn)已成長為國內(nèi)少數(shù)具有自主技術(shù)并能規(guī)模生產(chǎn)太陽能電池片及組件的光伏企業(yè)。近三年公司主要產(chǎn)品太陽能電池及組件產(chǎn)量年復合增長率為174%，總資產(chǎn)年復合增長率86%，營業(yè)收入年復合增長率為74%；2008年公司獲得了“紹興市成長型工業(yè)企業(yè)20強”等榮譽；2009年公司營業(yè)收入超過10億元，利潤總額突破1億元。根據(jù)中國可再生能源學會光電專業(yè)委員會排名，2008年公司晶體硅電池產(chǎn)量已進入國內(nèi)前10名，是國內(nèi)光伏行業(yè)中成長性最明顯的企業(yè)之一。

光伏發(fā)展前景廣闊

據(jù)了解，目前光伏產(chǎn)業(yè)是全球發(fā)展最快的新能源產(chǎn)業(yè)之一。自20世紀80年代以來，世界主要發(fā)達國家政府出于環(huán)境保護、可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略等考慮，先后制定了針對本國實情且較為系統(tǒng)的光伏發(fā)展計劃和產(chǎn)業(yè)政策，光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)因而得到了迅速發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計，近10年全球光伏電池產(chǎn)量的年平均增長率達46%以上，2008年光伏電池的總產(chǎn)量達6400MW，市場份額約為160億歐元，其中，歐洲、美國和日本為全球光伏市場的主要需求體。

        從國內(nèi)來看，近些年隨著全球光伏市場的快速發(fā)展，我國光伏行業(yè)增長勢頭迅猛，自1999年以來，國內(nèi)光伏電池的產(chǎn)量年均增長達到135%，2007年起超越歐洲、日本，成為世界太陽能電池生產(chǎn)的第一大國。2009年全國光伏電池產(chǎn)量超過4,000MW，占全球總產(chǎn)量的40%以上。

        同時，各國對于光伏行業(yè)也非常重視，所以各國政府對光伏產(chǎn)業(yè)的推動至關重要目前光伏發(fā)電技術(shù)成本相對較高，推廣應用尚需要政府相應政策的支持。因此，光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展受政府光伏能源政策的影響較為明顯，一般呈現(xiàn)政府補貼、企業(yè)盈利、擴大規(guī)模、規(guī)模經(jīng)濟、自由市場競爭的發(fā)展軌跡。在光伏發(fā)電的歷史上，最早實施扶持政策的是日本，而后是德國、西班牙、美國、意大利、挪威等國家和地區(qū)。各國政府出臺的一系列支持政策，為全球光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展創(chuàng)造了良好的發(fā)展環(huán)境和巨大市場空間，使得近年來世界光伏產(chǎn)業(yè)規(guī)模顯著擴大，光伏企業(yè)也逐步進入規(guī)模經(jīng)濟時代。

        截至目前，我國從事光伏電池及組件生產(chǎn)的企業(yè)近300家，其中大部分為主要從事外購電池組件進行封裝的企業(yè)，而有能力自主生產(chǎn)電池的企業(yè)約50家，在這些有自主技術(shù)實力的企業(yè)中，能規(guī)模經(jīng)營并產(chǎn)生較好效益的不到20家。

        近年來，我國起步較早的10余家光伏企業(yè)已先后在海外資本市場上市。作為行業(yè)內(nèi)創(chuàng)業(yè)時間相對更短的企業(yè)，公司依靠自身優(yōu)勢，通過加快技術(shù)創(chuàng)新和加強市場開拓，市場競爭能力不斷增強，與業(yè)內(nèi)領先企業(yè)的差距不斷縮短，電池片及組件的生產(chǎn)和銷售規(guī)模逐年增長，市場占有率穩(wěn)步提高。根據(jù)中國可再生能源學會光電專業(yè)委員會排名，2008年度本公司產(chǎn)量已進入同行業(yè)前10名。

研發(fā)管理雙驅(qū)動

        作為國內(nèi)新能源太陽能電池行業(yè)龍頭企業(yè)，向日葵不但在技術(shù)自主研發(fā)擁有優(yōu)勢，在管理等方面也有著顯著的優(yōu)勢。

        資料顯示，向日葵成立時間較短，但近幾年不斷加大科研投入，通過自主研發(fā)，技術(shù)實力逐步增強，經(jīng)營規(guī)模持續(xù)擴大，2008年公司電池產(chǎn)量已進入國內(nèi)前10名。公司已熟練掌握了光伏電池片生產(chǎn)的全部關鍵技術(shù)，包括自主開發(fā)的電池表面微結(jié)構(gòu)處理、電池擴散吸雜、電池體鈍化及抗反射、太陽能電池背場、選擇性發(fā)射極擴散太陽電池等核心技術(shù)，晶體硅電池產(chǎn)品的平均轉(zhuǎn)換率已達17.5%左右，在國內(nèi)同行中處于領先水平。2009年起，公司在同行業(yè)中率先與國外光伏發(fā)電系統(tǒng)安裝商聯(lián)手承接光伏電站的設計與安裝，業(yè)務鏈得到進一步延伸。同時作為國家高新技術(shù)企業(yè)，公司承擔了  “薄片高效單晶硅太陽能電池研發(fā)”國家火炬計劃項目和  “高轉(zhuǎn)換效率太陽能電池及組件研發(fā)”、“6inch高效率大規(guī)格晶體硅太陽能電池及組件研制”等一批浙江省重大科技計劃項目的技術(shù)開發(fā)工作。此外，公司與浙江大學硅材料國家重點實驗室、日本著名光伏技術(shù)研究機構(gòu)等國內(nèi)外太陽能電池科研機構(gòu)保持著技術(shù)合作，努力實現(xiàn)將轉(zhuǎn)化率提高到18%以上的目標。

        在管理方面，向日葵業(yè)務規(guī)模上升很快，近三年公司總資產(chǎn)年復合增長率86%，營業(yè)收入年復合增長率為74%。公司快速成長主要得益于具有一支經(jīng)驗豐富、業(yè)務精湛的管理團隊。公司在生產(chǎn)、研發(fā)、銷售等各環(huán)節(jié)的主要管理人員均擁有十余年的與光伏電池行業(yè)相關的從業(yè)經(jīng)歷，在光伏電池材料制備、工藝控制、生產(chǎn)管理、系統(tǒng)應用等方面積累了豐富的理論和實踐經(jīng)驗。同時，公司管  理  團  隊  通  過  與  日  本PVGSolutions株式會社、日本因特瑞思株式會社的合作與交流，既提高了技術(shù)水平，又優(yōu)化了采購、生產(chǎn)、銷售體系，從而生產(chǎn)效率和管理水平大幅提高，為公司保持較好的成長性提供了保障。其中，在市場開拓領域，公司電池產(chǎn)品已先后獲得歐盟TUV認證、美國UL認證和中國AAA級質(zhì)量信用企業(yè)資格，并通過了德國、法國、西班牙、意大利、澳大利亞、美國等國家眾多客戶的稽核認可；在技術(shù)研發(fā)領域，公司參與和主持了多項重大科研項目，并多次榮獲省市級科技獎勵。

        同時，目前我國在海外資本市場上市的十余家光伏企業(yè)，利用其資本規(guī)模優(yōu)勢，大多從國外引進成套設備和生產(chǎn)技術(shù)，設備和技術(shù)投入的成本較高，而本公司盡管資本實力相對不強，但利用自身的技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢，近幾年一直在加快改造光伏電池生產(chǎn)設備，現(xiàn)已能生產(chǎn)從175W至250W不等的多類太陽能電池組件產(chǎn)品，生產(chǎn)設備自動化程度已達到70%以上。因此，與同類公司相比，公司固定資產(chǎn)投資規(guī)模相對更小，設備利用效率相對更高。

募集資金提升公司競爭力

        從目前情況來看，光伏電池發(fā)電具有充足性、清潔性、安全性、廣泛性和免維護性等優(yōu)點，其在風力發(fā)電、海洋發(fā)電、生物質(zhì)能發(fā)電等許多可再生能源中具有極為重要的地位，被公認為是21世紀重要的新能源，根據(jù)中國光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究報告，未來可再生能源的替代比例將穩(wěn)步提高。

        隨著全球光伏市場的快速增長，向日葵的產(chǎn)能增長較快，已分別于2006年5月、2008年5月、2009年6月建成投產(chǎn)25MW生產(chǎn)線、50MW生產(chǎn)線、100MW生產(chǎn)線。

        向日葵表示，本次募集資金投資項目按照輕重緩急的順序安排項目資金，主要投向于年產(chǎn)200MW太陽能電池生產(chǎn)線增資第二期項目（年產(chǎn)100MW太陽能電池及組件）。

        資料顯示，本項目總投資為24949萬元，其中固定資產(chǎn)投資為20949萬元，鋪底流動資金為4000萬元。本項目計算期12年，其中建設期2年，經(jīng)營期10年。本項目實施完成后，正常年份下企業(yè)將每年生產(chǎn)100MW光伏電池，預計每年形成銷售收入153000萬元，利潤總額14053.90萬元，稅后項目投資回收期為4.32年  （含建設期），稅后內(nèi)部收益率為41.20%，項目盈虧平衡點為29.39%。

        向日葵指出，本次募集資金投資項目的建設，將大幅增加公司固定資產(chǎn)，項目建成后預計正常年份約增加折舊1781萬元左右，因此本次募集資金投資項目實施后，公司每年折舊費用會有較大的增加。由于上述項目的實施須經(jīng)歷建設期和投資回收期，短期內(nèi)增加的折舊費對公司盈利有一定影響，但隨著公司生產(chǎn)規(guī)模和銷售收入大幅度擴大，包括折舊費用在內(nèi)的固定成本比重會逐漸降低，公司將繼續(xù)保持太陽能電池生產(chǎn)業(yè)務的良性發(fā)展趨勢，保持原有的盈利能力不受影響。

        本次募集資金到位后，項目建成到完全達產(chǎn)需要一定的時間，短時間內(nèi)，公司的凈利潤將可能不能同步增長，凈資產(chǎn)收益率也將有較大幅度的下降。項目實施后，公司資產(chǎn)負債率將明顯降低，有利于提高公司改善現(xiàn)有財務結(jié)構(gòu)，降低財務風險。

        此外，向日葵產(chǎn)品主要出口歐美國家，本次募集資金項目實施后，公司總產(chǎn)能將達到275MW。公司將繼續(xù)加強國際市場的開發(fā)。目前公司在歐洲已設立了奧地利辦事處，公司計劃在美國、韓國等地增設銷售辦事處，繼續(xù)推進在歐美地區(qū)的產(chǎn)品銷售，同時加緊對澳大利亞、韓國等新興市場的推進，并努力拓展國內(nèi)市場。公司將積極擴大客戶范圍，改善客戶結(jié)構(gòu)。此外，公司還將積極與國際知名的電站設計公司、電站安裝公司開展合作，共同組成團隊承接光伏系統(tǒng)工程。

        業(yè)內(nèi)人士指出，此次向日葵上市將有助提升公司的社會知名度和影響力，樹立公司良好的品牌形象。向日葵所處的太陽能行業(yè)的發(fā)展特點決定了公司應該以規(guī)模求效益，本次募集資金的運用對公司擴大業(yè)務規(guī)模起著重要的推動作用，并且有利于增強公司在科研創(chuàng)新方面的能力，為實現(xiàn)既定的業(yè)務目標提供雄厚的資金支持，增強公司的可持續(xù)發(fā)展能力。

        同時，向日葵通過公開募集資金，可以增加公司股本規(guī)模，改善公司的資產(chǎn)負債比率，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低資金成本，為公司長期穩(wěn)定發(fā)展提供強有力的支持。并進一步完善公司法人治理結(jié)構(gòu)，也有利于公司接受社會公眾的監(jiān)督，促進公司在生產(chǎn)經(jīng)營、產(chǎn)品質(zhì)量、企業(yè)管理等方面按現(xiàn)代企業(yè)制度規(guī)范運行，為公司的進一步發(fā)展奠定堅實的基礎。

（陳進）



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