每經(jīng)記者  鄭步春

　　周一滬深股市有氣無力地盤了一整天，多空均罷斗，滬綜指最終收跌0.14%報(bào)2935.17點(diǎn)，深綜指收漲0.19%報(bào)1099.15點(diǎn)。股指盤中波動(dòng)極小，上下影線均極短。

        從盤面看，A股中的權(quán)重股繼續(xù)疲弱，銀行、地產(chǎn)等板塊繼續(xù)下跌，券商股卻因消息而表現(xiàn)尚可。題材股表現(xiàn)分化，許多題材股下跌，但海南板塊莫名其妙地再度暴漲。這樣的盤面表明主流機(jī)構(gòu)無心做多，市場(chǎng)由游資主導(dǎo)，后市一旦銀行地產(chǎn)股上漲，題材股主力多半會(huì)趁機(jī)走人，因此金融地產(chǎn)股的主力一般也不會(huì)為游資出走提供方便。

        市場(chǎng)風(fēng)傳股指期貨最終交易細(xì)則有望于近期發(fā)布，股指期貨或?qū)⒂?月正式推出，融資融券試點(diǎn)時(shí)間將在一季度內(nèi)  （即2月或3月）實(shí)施。這樣的消息在前期一般能引發(fā)權(quán)重股的脈沖行情，但昨日除幾個(gè)券商股及期指概念股外，多數(shù)權(quán)重股沒啥反應(yīng)，似乎市場(chǎng)對(duì)此類消息已沒以往那樣的新鮮感。

        當(dāng)前市場(chǎng)似乎有個(gè)共識(shí)，即由于境外的期指期貨在推出時(shí)，多數(shù)沒有改變股市的原先走勢(shì)，頂多短期影響一陣子。因此，他們得出一個(gè)結(jié)論，即我國(guó)期指推出情況也會(huì)類似，股指期貨并不影響A股的“大致走勢(shì)”。筆者認(rèn)為，這樣的推導(dǎo)貌似有理，其實(shí)卻未必可靠，因其忽視了我們股市“特色”奇多這一事實(shí)。所謂的“南桔北枳”，可能就會(huì)應(yīng)驗(yàn)在A股之上。不過，如果讓筆者列舉A股特色，筆者會(huì)覺得頭疼，因?qū)嵲谔嗔恕?br />
        昨兩市成交金額約1281億元，較上周五成交額1967億元低35%。該1281億元的成交額已創(chuàng)出本輪行情以來最低，即為1664點(diǎn)以來最低。股指處于半空中并無“地量地價(jià)”之說，投資者須留意，不能過于教條。1月25日A股曾出現(xiàn)過當(dāng)時(shí)的地量，但次日暴跌且成交再度放出。當(dāng)前的位置雖然是更低一些，但也沒跌得太多，所以下跌的機(jī)會(huì)仍然不小。

        一般而言，成交地量說明場(chǎng)中資金正在流失，當(dāng)然同時(shí)也說明持籌者較為惜售。不過，股指在下跌時(shí)對(duì)成交量的要求不像在上漲時(shí)，下跌時(shí)對(duì)成交量的要求并不高，沒多少拋壓也可能使股指下跌，因股票本身市盈率太高時(shí)會(huì)有下跌勢(shì)能。

        當(dāng)前一些分析機(jī)構(gòu)看好A股，理由之一是滬市市盈率僅22倍，并說銀行股市盈率僅13倍，已和周邊接軌，所以就跌不下去。這種說法當(dāng)然有些道理，只是筆者提示銀行股市凈率并不低，且深市市盈率達(dá)46倍，所以下跌空間還是有那么一點(diǎn)的。另外，我們的銀行低市盈率也是有點(diǎn)問題的，其優(yōu)良業(yè)績(jī)很大程度上得益于其冒險(xiǎn)放貸，所以如果我們假定其謹(jǐn)慎放貸的話，業(yè)績(jī)應(yīng)會(huì)打折。

        筆者料近期消息面不會(huì)太好，對(duì)金融股和地產(chǎn)股仍然可能不利，因?yàn)?ldquo;兩會(huì)”即將召開。在“兩會(huì)”召開之前，樓市趨緊的消息或政策還可能接二連三，而這將為“兩會(huì)”召開提供些良好氣氛。

        本周為春節(jié)前最后一周，且本周有包括CPI、PPI在內(nèi)的極重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)公布，所以市場(chǎng)可能承壓，謹(jǐn)慎的投資者理應(yīng)回避，操作上仍宜控制倉位并逢高減持。



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