每經記者  江旋  朱小雯

　　央視廣告部主任夏洪波樂了，18日晚，有“中國經濟的晴雨表”之稱的虎年央視廣告投標，得出了令人咋舌的歷史之最：招標總額創(chuàng)16年來新高，并首次突破百億，達到109億元。此時，大洋彼岸的華爾街還在以各種方式紀念著金融危機一周年。

        11月18日，北京梅地亞中心，中國企業(yè)家們不帶眨眼的舉牌場面，引爆全場。坊間感嘆于這些龍頭老大的“財大氣粗”，樂觀的分析家們則看到了更深的一層：微觀經濟正在復蘇，企業(yè)家的信心來自于經濟形勢的向好，顯然，他們愿將更多的資金投向來年。

        如果你仔細查閱這些中標企業(yè)的背景，會發(fā)現它們有一個共同的特點——其產品正在越來越多地被消費在國內市場。央視招標的背后，是否意味著內需型經濟正在起飛？投資者是否能敏銳地捕捉到其中的蛛絲馬跡？《每日經濟新聞》記者對此進行了采訪。

企業(yè)對未來充滿信心

        NBD：今年央視廣告招標的總額度超109億元，創(chuàng)下16年來的新高，比去年92.562億元增長18.47％。許多專家都把央視廣告招標的盛況看做是中國經濟的晴雨表，認為如果企業(yè)的經營狀況沒有好轉，行業(yè)的復蘇情況沒有回暖，很難出現今年109億元的歷史紀錄，你對此怎么看？

        李迅雷：對于這個判斷，我稍有不同觀點，我認為，央視廣告招標總額的數據并不能反映經濟規(guī)模的增長，只能說行業(yè)競爭加劇。但是與行業(yè)的相關性倒是比較強，可以看出企業(yè)對未來預期很好。

        黃學軍：在我看來，央視廣告投標不是“中國經濟的晴雨表”，而是反映行業(yè)競爭的晴雨表，企業(yè)家們不惜拋灑重金，說明企業(yè)之間的競爭愈加激烈。這些指標只能是說反映了過去的幾個月中，經濟形勢確實好轉了，企業(yè)有錢了，它才會去投放廣告。但是央視廣告投標的火爆并不能直接反映明年經濟形勢。

        郝大明：參加央視廣告投標的都是各個行業(yè)龍頭企業(yè)，在一定程度上反映了整個行業(yè)的經營狀況，也表現了這些大企業(yè)家對未來經濟形勢的信心。

        鄒璐：從招標總額可以看出企業(yè)對未來的預期很樂觀，尤其是在明年維持增長的長期因素沒有改變的情況下。

        不過，參加央視央視招標中標企業(yè)基本上是大企業(yè)和行業(yè)龍頭企業(yè)，它們畢竟實力強大，因此我們從中不能看出中小企業(yè)的意愿和未來預期?？梢源_定的是，大型企業(yè)在渡過危機的過程中，政策受惠是比較多的，甚至對中小企業(yè)有擠壓；不過現在從訂單等情況看來，中小企業(yè)還是有好轉。

促使經濟繼續(xù)回暖

        NBD：中國企業(yè)家，特別是龍頭企業(yè)家對明年經濟的回暖和增長情況表示了足夠的信心和樂觀情緒，將更多的資金投入到實體經濟領域。我們認為，中國明年的經濟形勢走向，應該跟企業(yè)家的信心是正相關的。

        李迅雷：我覺得兩者之間有一定的相關性。對此我是比較樂觀的。

        鄒璐：整體情況看來，明天中國經濟的增長沒有問題，而不少國際機構也上調了各國2010年的經濟增長預期。明年出口肯定會從對GDP的負貢獻轉為正貢獻；消費方面，隨著收入的增長和就業(yè)的好轉，消費將持續(xù)平穩(wěn)；投資或許會有所下降，政府投資會有所控制，不可能維持今年的高水平，但房地產行業(yè)仍然有很大的潛力。

        郝大明：明年仍將是一個調整期，經濟將保持平穩(wěn)增長，增速可能略快于今年，從投資來看，房地產、“鐵公基”、社會事業(yè)的投資將繼續(xù)拉動；消費方面，家電下鄉(xiāng)、家電汽車以舊換新的政策刺激還將繼續(xù)，預期將會有為期三、四年的高速增長。但是，從2007年一直到2012年，我認為是一個5年的調整期。

內需拉動已經起步

        NBD：這次招標主體投放企業(yè)所在行業(yè)廣泛：服裝、食品飲料、家電、汽車、藥業(yè)、酒業(yè)等。建材行業(yè)廣告投放增幅最快達到200％,汽車及其相關行業(yè)達到70％,家電增長80％。消費類行業(yè)的廣告增幅驚人，是否可以得出這樣的結論，以內需拉動中國經濟已經起步了？

        黃學軍：當然，特別是消費這一塊。我們認為，在未來的3~6個月，中國的經濟仍然是往上走的。內需拉動型經濟，事實上已經起步。同時，我們也看好內需拉動型的板塊。

        鄒璐：由各行業(yè)的央視廣告投標的增幅來看，消費類行業(yè)的確增長強勁。我們也能看到，盡管受到金融危機影響，但消費市場仍然很火爆。這得益于居民消費能力的增長、政策刺激和支撐以及整體經濟的快速回暖；同時隨著社保和醫(yī)療體系的繼續(xù)完善，居民的預防性儲蓄是下降的，至少他們儲蓄的意愿是下降的。

        李迅雷：這些行業(yè)基本是內需拉動型行業(yè)，不過分析這個問題時仍要看需求是來自政府消費、企業(yè)消費還是個人消費，而僅看央視廣告數據是看不出來的。

從快速增長到平穩(wěn)增長

        NBD：那么各位對這次廣告投放增幅很大的行業(yè)明年的預期是怎么樣呢？

        李迅雷：相比行業(yè)明年的趨勢，這些行業(yè)廣告投放的增長更能反映今年各行業(yè)的運行情況，因為廣告投放和商品銷售情況是比較吻合的。

        今年汽車和家電的銷售可觀，可以看出消費拉動的情況是最終消費強勁。而建材這種中間產品，可以預見它明年會有較大增長。

        鄒璐：我也認為央視廣告的投標情況比較能夠反映今年的行業(yè)運行情況，說明今年大宗必需品的消費是很好的，我們可以看到房地產和汽車是今年消費勢頭很旺的商品，這兩個行業(yè)的廣告投放增幅很顯著。

        至于明年能不能持續(xù)，還要看各自的行業(yè)利潤是不是好。對明年的行業(yè)預期，總體情況是，由于政府調結構方面的力度加大，更強調擴內需，因此我對明年的國內消費是比較看好的。不過由于今年的同比增速很高，因此明年同比應該是下降的，環(huán)比也有可能下降?？傮w來說是由快速增長過渡到平穩(wěn)增長。

        具體來講，家電和汽車的增幅會下降，酒類和食品飲料將平穩(wěn)增長，房地產的投資額增幅將上升，由此拉動建材和鋼鐵的消費。

        郝大明：從招標的數據來看，在政策刺激的作用下，相關行業(yè)也正在回暖復蘇。比如，家電下鄉(xiāng)，汽車家電以舊換新政策的實施，使這兩個行業(yè)表現出了較好的前景，明年政策應該還會繼續(xù)，所以預期也比較樂觀。

        NBD：廣告投標的情況可否作為投資策略的一個依據？我看今天的建材板塊、食品板塊都“漲勢喜人”。再加上大家都有預期，認為明年政策對這些行業(yè)仍然會扶持，投資者是不是可以重點關注這些板塊？

        郝大明：投資者并不能以央視廣告招標來作為自己的投資依據。比如建材、家電板塊的股票，雖然近期表現不俗，但預期后市上漲的空間并不太大。

        通過各位專家對此次央視廣告招標的解讀，我們可以總結出這樣的結論：第一，中國的企業(yè)家，特別是大企業(yè)和各行業(yè)的龍頭企業(yè)的信心爆棚，他們對中國明年經濟走勢相當看好，因此，不惜重金投放廣告；第二、從各行業(yè)廣告的增幅來看，我們可以得到，由內需拉動的中國經濟已經起步，否則，這些領先的企業(yè)家不會對廣告投放如此慷慨和不差錢；第三，由于企業(yè)家們加大投入，包括企業(yè)廣告方面的投入，可以為中國經濟的持續(xù)復蘇再添薪火，明年中國經濟將持續(xù)看好。

　訪談記者

每日經濟新聞記者：江旋  朱小雯

訪談嘉賓

李迅雷  國泰君安首席分析師黃學軍  國信證券策略分析師郝大明  銀河證券宏觀分析師鄒  璐  國海證券宏觀經濟分析師



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