每經(jīng)記者  鄭步春

　　周五A股繼續(xù)強力反彈，收  盤  滬  綜  指  漲2.72%報3412.06點，深綜指漲3.13%報1117.99點。多頭已將周三暴跌失地多數(shù)收復，走勢之強令人瞠目。

        彭博社報道，以本周三數(shù)據(jù)為例，滬深兩市股票成交額有史以來第一次超過同一天美國、英國、日本股票成交額之和。詳情是，本周三滬深股市成交折合630億美元，而當天紐約、倫敦、東京共成交580億美元。彭博社援引分析師EdwardChancellor話說，顯而易見，中國股市再現(xiàn)投機狂潮，中國股市這波升勢是“傻  佬  反  彈  (sucker’srally)”。

        本周三暴跌后，適度寬松的政策保持不變的言論常有出現(xiàn)，這給絕大多數(shù)投資者以強大信心，不過也有不少投資者理解得并不透徹。從當前實際情況看，雖然仍將實施適度寬松政策，但這種政策確有可能微調(diào)。銀監(jiān)會最新公布的  《流動資金貸款管理暫行辦法》征求意見稿及本周稍早公布的  《固定資產(chǎn)貸款管理暫行辦法》均與此有關(guān)。

        另外，從正道消息來看，本周是首度提到通脹預期的苗頭問題，投資者對此不可忽視。筆者認為，管理層對通脹及通脹預期最為關(guān)心，關(guān)注度并不亞于對經(jīng)濟增長的擔憂，所以未來政策是繼續(xù)寬松或進一步收緊就與通脹息息相關(guān)。

        通脹和原材料、農(nóng)產(chǎn)品、消費品價格密切相關(guān)，原材料價格已經(jīng)飛漲，而農(nóng)產(chǎn)品沒漲多少，所以農(nóng)產(chǎn)品這一塊相當重要。從提高農(nóng)民收入水平角度來看，如果未來通脹大升，屆時過度壓制農(nóng)產(chǎn)品價格防通脹不僅不可行，而且不可取。所以通脹到來時，如果經(jīng)濟未明顯上升，屆時我們將可能束手無策。

        內(nèi)盤期貨市場周五瘋漲，包括有色金屬在內(nèi)的許多工業(yè)品種漲停，已率先收復本周三的失地，久未表現(xiàn)的農(nóng)產(chǎn)品期貨也漸有走強之勢。如果商品價格繼續(xù)上漲，尤其是如果農(nóng)產(chǎn)品走出持續(xù)上漲行情，那么通脹將提前到來。

        周五A股中的有色金屬股漲停無數(shù)，不少品種已沖過本周暴跌前的高點。類似北大荒之類的農(nóng)業(yè)股表現(xiàn)仍弱，后市投資者不妨多多關(guān)注農(nóng)產(chǎn)品價格，如果發(fā)現(xiàn)其有明顯上漲趨勢，那么漲幅落后的農(nóng)業(yè)股就可能出現(xiàn)炒作機會。

        昨日盤面另一特征是地產(chǎn)股忽然轉(zhuǎn)強，這可能有兩方面原因：一為管理層對該行業(yè)的調(diào)控比較猶豫，二為人民幣升值壓力。而這均被場中主力看在眼里，投機資金當然不會放過該機會。

        后市方面，貸款政策正在微調(diào)，雖然手段不是很嚴厲，該因素再加上新股擴容加速因素，已足以影響大盤單邊漲升能力。

        因此，未來A股極可能步入橫盤震蕩階段，雖然還可能創(chuàng)新高，但一般走不遠，股指將漲跌兩難，故應以投機和短炒差價為主。中線而言，這種震蕩格局或?qū)⒊掷m(xù)至四季度左右，屆時經(jīng)濟是否復蘇及通脹是否受控均將趨于明朗。



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